馮艷成
2月17日~2月21日，焦炭期貨主力J2005合約價格呈先抑后揚走勢。近期，受疫情新增感染人數(shù)持續(xù)下降、各地企業(yè)穩(wěn)步推進復工復產以及貨幣寬松政策的不斷刺激，宏觀悲觀情緒逐漸修復，焦價已恢復至春節(jié)前水平，運行于1830元/噸~1890元/噸區(qū)間。不過，目前焦炭供需仍然呈現(xiàn)偏弱狀態(tài)，基本面進一步弱化，或對焦價回升造成不利影響，盤面建議謹慎追漲。
焦炭現(xiàn)貨多數(shù)暫時穩(wěn)定，港口資源近日有小幅下降。前期，煉焦煤供應吃緊，價格堅挺，產地各煤種出現(xiàn)30元/噸~80元/噸不等漲幅，焦企煉焦成本增加，盈利空間縮小。據(jù)相關機構調研，上周，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利143.41元，環(huán)比下降23.06元。但從產業(yè)鏈利潤來看，當前鋼廠利潤已經降至偏低水平，焦企盈利依然尚可。
焦炭供應方面，上周，全國100家獨立焦企的產能利用率為64.97%，環(huán)比回升2.5個百分點。原材料端，各地煤礦、洗煤廠在陸續(xù)復產中，供應較前期有所改善。盡管焦煤供應短期內難以恢復正常狀態(tài)，但隨著交通運輸限制的解除，焦企采購原材料難的情況在逐漸減弱。目前，焦企提產情緒較為積極，預計后期焦企產能利用率將繼續(xù)回升。
需求方面，疫情導致終端需求延后啟動，近期鋼材價格有較大幅度回落，煉鋼盈利空間嚴重縮小，廠內成品持續(xù)呈現(xiàn)產量降、庫存增格局，倒逼鋼廠高爐檢修、停產。上周，全國163家鋼廠高爐開工率為61.88%，環(huán)比下降0.83個百分點，后期仍有繼續(xù)下降的可能。短期內，焦炭需求呈下降趨勢。目前，煉鋼利潤下行空間已不大，隨著上游原材料端供應的穩(wěn)步恢復，成品鋼材或將壓力逐漸向上游傳導。
庫存方面，焦炭總庫存維持下降走勢。上周，全國焦炭總庫存為819.93萬噸，環(huán)比下降21.71萬噸，同比下降39.09萬噸。其中，焦企焦炭庫存為89.78萬噸，環(huán)比下降11.45萬噸，同比上升33.66萬噸；鋼廠為456.15噸，環(huán)比上升1.24萬噸，同比上升10.25萬噸；港口為274.0萬噸，環(huán)比下降11.5萬噸，同比下降83.0萬噸。庫存壓力進一步緩解。焦企庫存下降是由于近期多數(shù)焦爐仍處于停限產狀態(tài)，交通運輸恢復后，焦企多以積極發(fā)貨為主；港口庫存同樣呈下降趨勢，目前已回落至往年水平，去年比較明顯的港口高庫存情況消失；鋼廠庫存變化不大，整體對焦炭采取按需采購措施。
《中國冶金報》（2020年02月26日 03版三版）
