劉凡
隨著需求逐漸減少，鋼市進(jìn)入階段性調(diào)整。由于需求衰減速度及市場(chǎng)預(yù)期的不同，鋼價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)出明顯的品種差異化特征。這種差異化特征已從此前的“期現(xiàn)背離”變?yōu)椤鞍鍙?qiáng)長(zhǎng)弱+原料強(qiáng)”的特點(diǎn)。拋開(kāi)一直強(qiáng)勢(shì)的鐵礦石、焦炭等原燃料不談，在筆者看來(lái)，后期鋼市成材價(jià)格走勢(shì)差異化或?qū)⑦M(jìn)一步加深。
一方面，進(jìn)入12月份后，北方地區(qū)進(jìn)入冬季，天氣日益寒冷，建筑工地施工項(xiàng)目停工范圍不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致螺紋鋼需求大幅萎縮。同時(shí)，以汽車(chē)、家電等為代表的制造業(yè)雖然也面臨需求的季節(jié)性調(diào)整，但企業(yè)開(kāi)工率回落并不明顯。因此，制造業(yè)領(lǐng)域的板材需求回落速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于建筑鋼材需求回落速度。這種需求衰減的差異化特征決定了后期建筑鋼材和板材的抗跌性不同。筆者認(rèn)為，后期隨著需求釋放持續(xù)減弱，板材和長(zhǎng)材之間的價(jià)差很可能進(jìn)一步加深。
另一方面，期貨市場(chǎng)黑色系走勢(shì)也呈現(xiàn)出一定的差異化特征，期螺（期貨螺紋鋼）走勢(shì)低迷，市場(chǎng)看空情緒增多。而現(xiàn)貨市場(chǎng)的表現(xiàn)讓市場(chǎng)參與者看好熱卷期貨的走勢(shì)。這很可能導(dǎo)致后期期螺和熱卷的操作出現(xiàn)差異化，進(jìn)而使兩個(gè)品種走出不同的行情。
總體來(lái)看，后期在供給得到有效控制的情況下，鋼市供需矛盾將進(jìn)一步凸顯。當(dāng)前，由于下游行業(yè)的需求韌性不同，鋼市總體暫未顯現(xiàn)出全面轉(zhuǎn)弱的跡象。不過(guò)，以螺紋鋼為代表的長(zhǎng)材已經(jīng)開(kāi)始逐漸轉(zhuǎn)弱，而板材因制造業(yè)需求韌性仍在，價(jià)格依然處于試探性上漲過(guò)程中，但市場(chǎng)恐高情緒已經(jīng)出現(xiàn)，且高價(jià)資源成交阻力明顯，不排除后期板材價(jià)格有沖高回落的可能。
需要注意的是，在此輪鋼價(jià)調(diào)整過(guò)程中，螺紋鋼的調(diào)整時(shí)間節(jié)點(diǎn)要早于板材，在以鐵礦石為代表的原料價(jià)格堅(jiān)挺的情況下，成本面實(shí)際上相當(dāng)穩(wěn)定，已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)弱的螺紋鋼后期持續(xù)超跌的可能性并不大，滯后于螺紋鋼調(diào)整的板材價(jià)格是否會(huì)突然下降，目前仍不確定。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2020年12月08日 07版七版）
