劉凡
春節(jié)假期過后，央行超預(yù)期降息尚未在國內(nèi)鋼材市場掀起太大浪花，市場開始進(jìn)入到高頻率、高敏感度的波動(dòng)行情中。尤其是期貨市場反應(yīng)強(qiáng)烈，螺紋鋼和熱卷主力合約價(jià)格分別在3800元/噸和3900元/噸的關(guān)口頻繁“拉扯”。在此過程中，資本、情緒扮演著重要角色。究其根本原因，是需求、成本端的變化導(dǎo)致市場心態(tài)出現(xiàn)分化。
一方面，下游工程項(xiàng)目受限于資金問題，啟動(dòng)緩慢，導(dǎo)致終端需求兌現(xiàn)不足；另一方面，焦炭價(jià)格多輪調(diào)降導(dǎo)致鋼材成本平臺(tái)下移。在此背景下，鋼材市場負(fù)反饋效應(yīng)重新主導(dǎo)鋼材價(jià)格走向。不過，進(jìn)入3月份，隨著淡旺季轉(zhuǎn)換，疊加全國兩會(huì)的召開，鋼材市場在需求邊際改善和宏觀預(yù)期托底的支撐下，將逐漸由“抵抗式”下跌重回震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行軌道。3月份，鋼材價(jià)格有階段性反彈的可能。
日前召開的中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，今年是中華人民共和國成立75周年，是實(shí)現(xiàn)“十四五”規(guī)劃任務(wù)目標(biāo)的關(guān)鍵年。不少市場人士認(rèn)為，今年的全國兩會(huì)有望出臺(tái)新的更積極的宏觀刺激政策。在宏觀強(qiáng)預(yù)期刺激下，資本推動(dòng)期現(xiàn)共振成為大概率事件，鋼材價(jià)格也有望小幅反彈。
目前來看，今年全國兩會(huì)對(duì)GDP目標(biāo)的確定尤為關(guān)鍵。筆者認(rèn)為，為實(shí)現(xiàn)今年的GDP目標(biāo)，更多積極的宏觀刺激政策將出臺(tái)?？梢云诖?，在構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式方面將有更明確的部署，“三大工程”等方面也有望按下“加速鍵”。這些都將利好鋼材需求改善、提振市場信心，從而帶動(dòng)鋼材價(jià)格反彈。
此外，中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，我國銷售各類挖掘機(jī)12376臺(tái)，同比增長18.5%。作為宏觀經(jīng)濟(jì)的重要“晴雨表”之一，我國挖掘機(jī)銷量在連續(xù)12個(gè)月同比負(fù)增長后迎來“轉(zhuǎn)正”，意味著基建項(xiàng)目開工率回升向好，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇韌性足，有助于修復(fù)市場悲觀情緒。
需要特別提醒的是，僅靠宏觀利好預(yù)期，鋼材價(jià)格在3月份很難迎來真正的拐點(diǎn)，具體還要看供需情況。當(dāng)前，市場基本面仍處于產(chǎn)量低位回升、庫存增幅收窄、需求小幅回升的狀態(tài)。房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)依舊低迷，給下游需求兌現(xiàn)帶來了一定的不確定性；同時(shí)，靠基建拉動(dòng)需求復(fù)蘇的效果存疑，能否為鋼材價(jià)格爬升提供支持仍需時(shí)間檢驗(yàn)。
整體來看，在穩(wěn)增長背景下，全國兩會(huì)的召開將提振市場信心，宏觀面整體向好預(yù)期強(qiáng)烈。在政策“暖風(fēng)”刺激下，鋼材價(jià)格有望迎來階段性反彈。不過，具體反彈高度還要看需求釋放節(jié)奏、鋼材庫存拐點(diǎn)等因素。筆者建議，市場參與者對(duì)政策風(fēng)向要保持高敏感度，謹(jǐn)防預(yù)期落空帶來風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)健操作仍是首選。
《中國冶金報(bào)》（2024年03月05日 07版七版）
