不斷“創(chuàng)下新高”的中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量，總是一再地打破自身創(chuàng)下的記錄。但當(dāng)攀高的鋼鐵遇上了下行的GDP，卻碰撞出了耐人尋味的故事。
鋼材產(chǎn)量增幅已經(jīng)加速至過(guò)去近十年的新高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示：2019年一季度，全國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為2.31億噸和2.69億噸，同比分別增長(zhǎng)9.9%和10.8%，創(chuàng)下歷史新高。此后三個(gè)月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)粗鋼、生鐵、鋼材生產(chǎn)加快，鋼材日均產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高。2019年上半年，全國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為4.92億噸、5.87億噸，同比分別增長(zhǎng)9.9%、11.4%。
與此同時(shí)，二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（以下簡(jiǎn)稱GDP）實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)6.2%，這一增速較上一個(gè)季度下行0.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期則下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)。
作為工業(yè)基礎(chǔ)性行業(yè)，鋼鐵廣泛應(yīng)用在國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的多個(gè)領(lǐng)域，一國(guó)鋼鐵的產(chǎn)量與該國(guó)GDP存在一定的相關(guān)性，尤其是，對(duì)于較為依賴投資拉動(dòng)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，這種相關(guān)性會(huì)體現(xiàn)得相對(duì)明顯。根據(jù)機(jī)構(gòu)所做的一項(xiàng)分析，以中國(guó)粗鋼年產(chǎn)量和GDP兩項(xiàng)數(shù)據(jù)（1990年至2015年）進(jìn)行對(duì)比發(fā)現(xiàn)，粗鋼產(chǎn)量與GDP走勢(shì)的相關(guān)性高達(dá)91%。
現(xiàn)在，不斷打破記錄的鋼產(chǎn)量，似乎與下坡的GDP增速走出了不甚一致的軌跡。包括中國(guó)鋼鐵行業(yè)人士、地方鋼貿(mào)商以及機(jī)構(gòu)分析人士均認(rèn)為，奧秘或許正隱藏在高速增長(zhǎng)的鋼鐵產(chǎn)量數(shù)字背后：在11.4%的增速之下，是增幅顯著高于整體漲幅以及其他所有類(lèi)別鋼材的建筑用鋼——這證明了，房地產(chǎn)和基建依然是拉動(dòng)鋼鐵需求的核心動(dòng)力。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，鋼筋（即螺紋鋼）產(chǎn)量11876萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.3%（6月當(dāng)月增長(zhǎng)更是高達(dá)29.4%），線材產(chǎn)量7737萬(wàn)噸，同比也高達(dá)14.6%（6月當(dāng)月同比增長(zhǎng)高達(dá)16.6）。
對(duì)今年而言，房地產(chǎn)的拉動(dòng)作用或許更為明顯：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，上半年，全國(guó)共完成固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）299100億元，同比增長(zhǎng)5.8%，其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.1%，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)3.0%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.9%。
水泥和挖掘機(jī)的數(shù)字進(jìn)一步佐證了這一判斷：根據(jù)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2019年上半年，全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量10.45億噸，同比增長(zhǎng)6.8%，產(chǎn)量增速創(chuàng)6年來(lái)同期新高；水泥熟料產(chǎn)量達(dá)7.1億噸，同比增長(zhǎng)8.4，創(chuàng)歷史同期新高。而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，挖掘機(jī)在上半年實(shí)現(xiàn)了同比19%的增長(zhǎng)；電梯、自動(dòng)扶梯及升降機(jī)(萬(wàn)臺(tái))也在上半年實(shí)現(xiàn)了46.3萬(wàn)臺(tái)的銷(xiāo)量，同比增速高達(dá)18.1%，遠(yuǎn)高于去年的增幅。
中國(guó)鋼鐵行業(yè)人士認(rèn)為，鋼鐵、尤其是建筑用鋼的大幅增長(zhǎng)，說(shuō)明了中國(guó)依靠投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)依然鮮明，如果對(duì)照制造業(yè)的投資銳減，在經(jīng)濟(jì)下行的階段，房地產(chǎn)和基建投資的托底作用會(huì)更為明顯，從這一點(diǎn)看，鋼鐵的增長(zhǎng)反而成為把脈宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)“反向指標(biāo)”。
數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度，最終消費(fèi)支出、資本形成總額與貨物和服務(wù)貿(mào)易凈出口對(duì)GDP當(dāng)季同比增速的拉動(dòng)分別為4.2、0.8與1.4個(gè)百分點(diǎn)，而在2019年第二季度，上述三駕馬車(chē)的拉動(dòng)分別為3.4、1.6與1.2個(gè)百分點(diǎn)。
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際投資研究室主任、國(guó)際金融研究中心副主任張明認(rèn)為，造成2019年經(jīng)濟(jì)下行的主要原因在于消費(fèi)與投資，從上半年看，消費(fèi)和投資（尤其是制造業(yè)）指標(biāo)均不甚理想。
張明認(rèn)為，固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增速由2019年3月的6.3%下降至6月的5.8%，造成固定資產(chǎn)投資下滑的主要原因是制造業(yè)投資增速的下滑，而導(dǎo)致消費(fèi)增速穩(wěn)中回落的原因，一是近年來(lái)城鄉(xiāng)居民可支配收入整體上是逐漸下降的；二是過(guò)去十年中國(guó)家庭杠桿率上升太快，可能對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)產(chǎn)生了負(fù)面影響。
今年前4個(gè)月，5000家重點(diǎn)零售企業(yè)商品零售同比只增長(zhǎng)了2.3%，剔除通脹因素后，數(shù)量上幾乎零增長(zhǎng)。從行業(yè)來(lái)看，汽車(chē)消費(fèi)下滑了4%，紡織、鞋帽消費(fèi)為負(fù)增長(zhǎng)，地產(chǎn)相關(guān)的家具、建筑裝潢、家電多為零增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)。
不過(guò)，一系列已經(jīng)顯現(xiàn)的趨勢(shì)以及近期釋放的政策信號(hào)，也讓多數(shù)機(jī)構(gòu)判斷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的盤(pán)面正在試圖做出進(jìn)一步調(diào)整。
狂飆的螺紋鋼
來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-6月，鋼筋（即螺紋鋼）的產(chǎn)量為11876萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.3%（6月當(dāng)月增長(zhǎng)高達(dá)29.4%），線材（盤(pán)條）的產(chǎn)量為7737萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.6%（6月同比增長(zhǎng)高達(dá)16.6）。但相較之下，冷軋薄板同比僅實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)2.6%。
分析師史文飛向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)介紹：鋼筋主要用于建筑，線材主要用于建筑和工業(yè)，尤其是建筑使用為主，冷軋薄板則主要應(yīng)用于汽車(chē)、電器等制造業(yè)?！敖衲晟习肽?，鋼材的主要增量體現(xiàn)在螺紋鋼、線材和熱軋上，事實(shí)上，蓋房子消耗了鋼材增量的大部分。”史文飛說(shuō)。
來(lái)自上海的鋼貿(mào)商向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)稱，今年上半年，鋼市整體表現(xiàn)較好，尤其是螺紋鋼的表現(xiàn)更為明顯。但該人士認(rèn)為，由于行業(yè)總產(chǎn)量調(diào)控難度較大，受到利潤(rùn)驅(qū)使，目前鋼鐵運(yùn)行再次進(jìn)入供大于求的區(qū)間。
數(shù)據(jù)顯示，2019年前6個(gè)月，統(tǒng)計(jì)口徑內(nèi)的鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量節(jié)節(jié)攀升，6月14日，螺紋鋼的產(chǎn)量進(jìn)入上半年的最高點(diǎn)，達(dá)到382.21萬(wàn)噸/周，此后出現(xiàn)略微下滑的跡象。該機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的35城螺紋鋼庫(kù)存數(shù)據(jù)則顯示，上半年庫(kù)存最低點(diǎn)出現(xiàn)在5月31日，為551.24萬(wàn)噸。
市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，6月中下旬價(jià)格開(kāi)始下滑的主要原因，是原料高成本壓力下，鋼材的利潤(rùn)明顯收窄。
中國(guó)鋼鐵行業(yè)人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為，螺紋鋼產(chǎn)量沖高是利潤(rùn)所致。行業(yè)數(shù)據(jù)平臺(tái)西本新干線數(shù)據(jù)顯示，鋼材價(jià)格指數(shù)在上半年的絕大部分時(shí)間維持在4000點(diǎn)以上，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，之所以在如此高的產(chǎn)量背景下，價(jià)格重心仍在上移，需求功不可沒(méi)。在國(guó)家穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)增長(zhǎng)的決心推動(dòng)之下，上半年房地產(chǎn)并未如市場(chǎng)預(yù)期般弱勢(shì)，終端需求表現(xiàn)搶眼，尤其在旺季階段，需求甚至同比去年仍有增長(zhǎng)，即便是進(jìn)入淡季，需求也表現(xiàn)出了一定的韌性。
中國(guó)鋼鐵行業(yè)人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為，目前，建筑用鋼在鋼材需求總量中的占比約為55%，而根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，建筑用鋼的增幅顯著高于其他鋼材整體漲幅以及其他大類(lèi)的鋼材，這證明了房地產(chǎn)和基建，尤其是房地產(chǎn)依然是拉動(dòng)鋼材需求的核心動(dòng)力。
徐向春向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，鋼材需求和全社會(huì)固定資產(chǎn)投資具有密切的關(guān)系。根據(jù)前述宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和細(xì)分領(lǐng)域鋼材的不同增長(zhǎng)情況能夠看出，房地產(chǎn)作為主要的因素，在拉動(dòng)投資的同時(shí)，也拉動(dòng)了鋼材（不僅僅是建筑用鋼）的消費(fèi)。
與房地產(chǎn)密切相關(guān)的一些其他數(shù)據(jù)佐證了這一看法。中國(guó)水泥協(xié)會(huì)公布水泥行業(yè)上半年數(shù)據(jù)顯示：全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量10.45億噸，同比增長(zhǎng)6.8%，產(chǎn)量增速創(chuàng)6年來(lái)同期新高；水泥熟料產(chǎn)量達(dá)7.1億噸，同比增長(zhǎng)8.4，創(chuàng)歷史同期新高。
此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)還顯示，上半年，挖掘機(jī)銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)159884萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)19.1%；電梯、自動(dòng)扶梯及升降機(jī)(萬(wàn)臺(tái))上半年實(shí)現(xiàn)了46.3萬(wàn)臺(tái)的銷(xiāo)量，同比增速高達(dá)18.1%（去年全年增速為7.5%）。
挖掘機(jī)主要應(yīng)用于房地產(chǎn)和基建領(lǐng)域。中信建投證券機(jī)械兼建材行業(yè)首席分析師呂娟向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為：“如果按照全口徑計(jì)算（電力包含在內(nèi)），上半年基建投資增速為2.95%，挖掘機(jī)的增長(zhǎng)背后，是房地產(chǎn)與基建的共同作用。整體看，上半年房地產(chǎn)的表現(xiàn)不錯(cuò)，基建的表現(xiàn)不算特別好，但也還湊合?！?/p>
呂娟判斷，進(jìn)入下半年，二者的節(jié)奏會(huì)進(jìn)行一個(gè)切換：房地產(chǎn)的投資增速會(huì)往下走，而基建投資增速會(huì)上行，這個(gè)趨勢(shì)目前已經(jīng)很確定。
創(chuàng)紀(jì)錄的鋼鐵數(shù)據(jù)背后
中國(guó)鋼鐵行業(yè)人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2014年中國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為8.23億噸和11.26億噸，2018年中國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為9.28億噸和11.06億噸，這意味著，2018年比2014年的粗鋼增加了一億噸，但鋼材卻反而減少了近2000萬(wàn)噸，從邏輯上，這顯然是無(wú)法成立的。
“2014年及之前的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)是相對(duì)不準(zhǔn)的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)只報(bào)表內(nèi)，不包括表外的產(chǎn)量，事實(shí)上，2014年的粗鋼產(chǎn)量較實(shí)際數(shù)據(jù)應(yīng)該少了1億噸以上。以鋼材產(chǎn)量來(lái)核算，那么2014年的粗鋼產(chǎn)量應(yīng)該是9.4億噸。”上述人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)。
2017年上半年，國(guó)家成立統(tǒng)計(jì)執(zhí)法監(jiān)督局，專門(mén)核查地方報(bào)賬問(wèn)題。上述人士認(rèn)為：“2018年的數(shù)據(jù)相較之前更為準(zhǔn)確一些。過(guò)去，鋼材要交稅，鋼坯（即粗鋼）不交稅，因此一些企業(yè)只報(bào)鋼材產(chǎn)量，不報(bào)粗鋼的產(chǎn)量?！?/p>
以統(tǒng)計(jì)口徑前后相對(duì)一致的鋼材來(lái)看，2019年上半年中國(guó)鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)11.4%，這一增幅為過(guò)去近十年來(lái)最高。在此之前，2018年、2017以及2016年，鋼材產(chǎn)量同比增幅分別為8.5%、0.8%，以及2.3%。
上述中國(guó)鋼鐵行業(yè)人士表示，建筑用鋼用于房地產(chǎn)和基建的方方面面，從這一點(diǎn)看，鋼鐵（尤其是建筑用鋼）的顯著增長(zhǎng)，依然能夠看出中國(guó)依靠投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特點(diǎn)。
聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖在近期的研報(bào)中認(rèn)為，2016-2018年是歷史上調(diào)控強(qiáng)度最大和持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的地產(chǎn)周期，也是韌性最強(qiáng)的地產(chǎn)周期，這主要即體現(xiàn)在房?jī)r(jià)的韌性和投資的韌性。過(guò)往，地產(chǎn)投資與銷(xiāo)售同比的相關(guān)性較強(qiáng)，但本輪調(diào)控周期，房地產(chǎn)投資沒(méi)有跟隨房地產(chǎn)銷(xiāo)售的走弱而走弱，三年時(shí)間內(nèi)，房地產(chǎn)投資一直維持在6%-10%的增速區(qū)間內(nèi)。
與建筑用鋼相反，中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，板材增長(zhǎng)十分有限。上述中國(guó)鋼鐵行業(yè)人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，板材主要應(yīng)用于汽車(chē)、機(jī)械，家電等制造業(yè)以及其他工業(yè)領(lǐng)域。
盡管投資對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率在二季度有所提升，但2019年上半年，中國(guó)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增速則由3月的6.3%下降至6月的5.8%。平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際投資研究室主任、國(guó)際金融研究中心副主任張明認(rèn)為，造成2019年經(jīng)濟(jì)下行的主要原因在于消費(fèi)與投資，而造成固定資產(chǎn)投資下滑的主要原因是制造業(yè)投資增速的下滑。
消費(fèi)的乏力，成為包括張明在內(nèi)的眾多機(jī)構(gòu)人士關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。
萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)滕泰在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)采訪時(shí)表示，今年1-6月，盡管居民可支配收入是提高的，但這主要是個(gè)稅的起征點(diǎn)調(diào)高帶來(lái)的，如果踢掉這一因素，收入本身的增速在放緩。因此，如何提高居民可支配收入，是保證中國(guó)社會(huì)消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)的根本。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年上半年，國(guó)內(nèi)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)3.0%，制造業(yè)整體投資增速與歷史同期相比，依然處于較低的水平：2018年上半年，制造業(yè)投資增長(zhǎng)6.8%（2018年全年制造業(yè)投資增速9.5%），2017年上半年，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)為5.5%（2017年全年制造業(yè)投資增速4.8%）。
張明在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)采訪時(shí)認(rèn)為，今年二季度GDP增速降到了6.2%，目前經(jīng)濟(jì)面臨的不確定因素依然很強(qiáng)。
滕泰認(rèn)為，制造業(yè)投資的下滑，是多種原因造成：首先是上游成本的沖擊，過(guò)去兩三年的時(shí)間里，鐵礦石、鋼鐵、焦煤、焦炭，以及化工品等上游產(chǎn)品，多數(shù)都出現(xiàn)了較大幅度的漲價(jià)。從數(shù)據(jù)體現(xiàn)來(lái)看，過(guò)去兩年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)中，上游五大產(chǎn)業(yè)占了整個(gè)制造業(yè)的大部分，這對(duì)下游企業(yè)構(gòu)成了較為嚴(yán)重的成本沖擊。其二，在過(guò)去兩年的去產(chǎn)能和去杠桿的實(shí)施過(guò)程中，中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)在過(guò)去兩年所經(jīng)受的沖擊也是造成制造業(yè)增速下滑的原因之一。
在滕泰看來(lái)，就如何在制造業(yè)增速下滑或者占GDP的比重下滑過(guò)程中，改善制造業(yè)的結(jié)構(gòu)，穩(wěn)住制造業(yè)投資，后續(xù)政府或許會(huì)出臺(tái)相關(guān)政策措施。從近期政策層釋放的信號(hào)看，政府也在慢慢想辦法，以支持制造業(yè)的發(fā)展。
下半年：地產(chǎn)下行，基建補(bǔ)短板
張明向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為，在消費(fèi)、投資和出口均缺乏亮點(diǎn)，以及貿(mào)易摩擦等不確定因素增強(qiáng)的情況下，如果沒(méi)有新的政策刺激，今年三季度經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)進(jìn)一步下行。
中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在近期的研報(bào)中表示，過(guò)去十年中國(guó)為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的下行，房地產(chǎn)成為刺激經(jīng)濟(jì)最主要的工具。因此，過(guò)去十年的規(guī)律是：每當(dāng)房地產(chǎn)周期上行時(shí)，經(jīng)濟(jì)增速就會(huì)下行得慢一些，甚至短期還會(huì)反彈一些；而一旦房地產(chǎn)周期下行時(shí)，經(jīng)濟(jì)增速就會(huì)沿著長(zhǎng)期大趨勢(shì)下行得更快。
但李迅雷認(rèn)為，房地產(chǎn)只能短期托住經(jīng)濟(jì)，難以改變長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的方向。在有約束下的寬財(cái)政之下，基建還是要為經(jīng)濟(jì)托底，接下來(lái)，基建投資增速會(huì)繼續(xù)回升，可能會(huì)超出當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期。這其中的邏輯在于，居民和企業(yè)都有被動(dòng)去杠桿的壓力，政府必將成為未來(lái)一到兩年內(nèi)加杠桿的主力。
李迅雷分析，政府加杠桿可能的渠道有兩方面：一是可能增加正常渠道的政府融資額度，比如地方政府專項(xiàng)債額度的進(jìn)一步上調(diào)；二是地方隱性債務(wù)的進(jìn)一步置換，給地方財(cái)政更大的騰挪空間。盡管地方債務(wù)規(guī)范對(duì)加杠桿有牽制，但明面上的寬財(cái)政會(huì)繼續(xù)發(fā)力，專項(xiàng)債新規(guī)的出臺(tái)就是明顯的信號(hào)。
李奇霖則在近日的研報(bào)中預(yù)計(jì)，盡管基建投資會(huì)回升，但受制于地方政府的資金壓力，回升速度可能難有大幅度提高，2019年全年增速可能在8%以內(nèi)?！氨M管發(fā)改委加快了重大基建項(xiàng)目的審批，但在地方債務(wù)監(jiān)管沒(méi)有實(shí)質(zhì)性放松前，地方政府撬動(dòng)債務(wù)性資金來(lái)為基建加杠桿的積極性并不強(qiáng)，去年7月以來(lái)基建投資的表現(xiàn)，就深刻地說(shuō)明了這一點(diǎn)?！崩钇媪卦谏鲜鲅袌?bào)中表示。
呂娟向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為，盡管房地產(chǎn)投資增速可能會(huì)有所回落，但基建投資增速將在下半年持續(xù)回升，基于多重因素，積極發(fā)揮基建補(bǔ)短板的作用在下半年會(huì)陸續(xù)顯現(xiàn)。
呂娟介紹，在鐵路投資方面，中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司明確表示確保完成2019年8000億鐵路投資，而前5月鐵路投資完成額只有2137億，這意味著接下來(lái)將集中發(fā)力。
專項(xiàng)債方面，2019年專項(xiàng)債新增額度是2.15萬(wàn)億，前5月累計(jì)發(fā)行8598億。6月10日，中央印發(fā)的專項(xiàng)債新規(guī)要求專項(xiàng)債額度力爭(zhēng)在當(dāng)年9月底前發(fā)行完畢，并且建立正向激勵(lì)機(jī)制。呂娟表示，最新數(shù)據(jù)顯示，6月專項(xiàng)債新增發(fā)行驟升至5267億，說(shuō)明專項(xiàng)債新規(guī)效果顯著?！拔覀兣袛嗷ㄍ顿Y增速將持續(xù)回升，目前已經(jīng)看到，前6月基建投資增速回升至2.95%?！眳尉暾f(shuō)。
老舊小區(qū)改造則被認(rèn)為有望平滑房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下行的影響。呂娟認(rèn)為，考慮到房地產(chǎn)企業(yè)目前融資渠道相對(duì)收窄等先行指標(biāo)，預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資將繼續(xù)下行，但是國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，有望通過(guò)拉動(dòng)存量房投資，平滑房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下行的影響。
7月18日，在第五屆中國(guó)綠色智慧地產(chǎn)論壇上，國(guó)務(wù)院參事、原住建部副部長(zhǎng)仇保興表示，老舊小區(qū)改造的總投資額將有5萬(wàn)億元。
7月30日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，就部署下半年經(jīng)濟(jì)工作提出了包括擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)；穩(wěn)定制造業(yè)投資，具體包括城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、城市停車(chē)場(chǎng)、城鄉(xiāng)冷鏈物流設(shè)施、信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)4項(xiàng)重點(diǎn)；深化體制機(jī)制改革，提升城市群功能；有效應(yīng)對(duì)經(jīng)貿(mào)摩擦，全面做好“六穩(wěn)”工作等”穩(wěn)增長(zhǎng)“措施。
張明向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示：“短期內(nèi)，城市群的功能以及城市老舊小區(qū)的改造應(yīng)具有較多的看點(diǎn)?！?/p>
張明和滕泰均認(rèn)為，盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)很大，但改革依然值得期待，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性改革以及系列體制機(jī)制改革在未來(lái)能夠得以展開(kāi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的動(dòng)力依然強(qiáng)勁。
