本報記者 吳勇
9月7日，鋼鐵行業(yè)慶祝中華人民共和國成立70周年座談會在北京召開。作為受邀唯一出席的期貨行業(yè)人士，大連商品交易所黨委書記、理事長李正強在接受《中國冶金報》記者專訪時指出，鋼鐵行業(yè)過去70年取得的成就舉世矚目，令人敬佩。未來我國在由鋼鐵大國向鋼鐵強國的轉變過程中，提高應對市場風險的能力是不容忽視的重要課題。
鋼鐵行業(yè)有條件參與國際價格制定
“在鐵礦石國際貿易中，我國鋼鐵行業(yè)具備由價格被動接受者向價格制定者轉變的基礎和條件，在推動人民幣國際化方面可以有更大的作為?！?/span>
記者：作為一個期貨人，參加此次座談會，您有哪些感受和體會？
李正強：新中國鋼鐵行業(yè)經過70年的發(fā)展，從無到有、從弱到強 ，取得了舉世矚目的成績。鋼鐵人強烈的鋼鐵報國情懷讓人感動不已，我在此向鋼鐵行業(yè)致以崇高的敬意。
座談會的主題是“新時代、新鋼鐵、新征程”。目前，我國粗鋼產量占世界總產量的比例超過50%，也是全球最大的鋼材出口國。鋼鐵行業(yè)發(fā)展已經進入新時代，踏上新征程。
我國是世界最大的鋼鐵生產、消費、出口和鐵礦石進口國，加之完備全產業(yè)鏈期貨市場，鋼鐵行業(yè)有條件在鐵礦石等商品上成為價格制定的重要參與者，而不是現在的被動接受者。
根據海關總署的數據，2018年，我國鋼材進口額為164億美元、出口額為606億美元，鐵礦石進口額為755億美元，三者總計達到1525億美元，再加上鐵合金等其他相關產品的進出口，鋼鐵產業(yè)進出口貿易體量巨大。特別是鐵礦石，2018年我國進口鐵礦石10.64億噸，對外依存度超過80%。與如此可觀的購買力和國際貿易規(guī)模相對應的，應該是我們強大的議價和定價能力。
作為資本市場的重要組成部分，期貨市場能夠為全球提供定價基準和風險管理平臺，國際大宗商品普遍采用交易所集中交易形成的期貨價格作為國際貿易定價基準。多年來，依托我國巨大的鐵礦石進口量及在全球貿易格局中的地位和影響力，我們一直致力于國際鐵礦石期貨定價中心建設。期望通過期貨市場，形成以人民幣計價、具有全球代表性的鐵礦石期貨價格，服務全球鋼鐵貿易和生產。
要在中國本土生成全球貿易認可的鐵礦石期貨價格，推動我國鋼鐵行業(yè)從價格被動接受者向價格制定參與者的轉變，使交易價格更具國際代表性，還需要更多的產業(yè)企業(yè)直接或間接地參與期貨市場，讓期貨價格更好地反映全球鐵礦石市場供求信息，體現中國的買方力量，傳播買方聲音。
如果在國際上形成了以人民幣計價、具有全球代表性的大宗商品價格，在鐵礦石和鋼材等商品的國際貿易中，就可以按照“期貨價格+升貼水”這一國際大宗商品通行的定價模式對貿易進行結算和支付，這樣就可以把人民幣帶出去。就鋼鐵行業(yè)而言，其國際貿易規(guī)模初步估計可達到1萬億元人民幣，能夠顯著提升國際貿易中人民幣結算和支付的比例，有利于推進人民幣國際化進程。
鋼鐵行業(yè)提升風險管理能力刻不容緩
“提升風險管理能力是鋼鐵行業(yè)實現高質量發(fā)展的前提和基礎，這是一個極為迫切、極為現實的重大課題，衍生品市場能在其中發(fā)揮至關重要的作用?！?/strong>
記者：我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展成績舉世矚目，您認為當前還有哪些方面可以有更大的突破？
李正強：當前，我國鋼鐵業(yè)已經步入發(fā)展新時代，如何增強風險管理的意識，提升風險管理的能力，以更加積極的心態(tài)應對市場波動風險？這是需要鋼鐵業(yè)思考的一個重大問題，也是鋼鐵業(yè)應著力解決的關鍵問題。
企業(yè)在發(fā)展過程中，從小到大，從國內到國外，每個發(fā)展階段都要有相適應的經營理念和發(fā)展戰(zhàn)略，這是一個不斷調整和優(yōu)化的過程。風險管理方面也應如此——實事求是、與時俱進。
過去我們應對市場風險，基本上是靠天吃飯，靠產業(yè)鏈上下游之間的博弈，依靠行政力量干預，政府實際上成為對沖風險的最主要承擔者。對企業(yè)來說，如果原料成本低，成品價格高，就加大馬力生產；原料成本高，就依靠政府提供政策傾斜，保障利潤水平。這樣的被動應對只能使風險在不同環(huán)節(jié)進行轉移，產業(yè)鏈整體的穩(wěn)定性和競爭力得不到保障，最終各方的利益都會受到損害。
對于我國鋼鐵行業(yè)而言，傳統(tǒng)的風險管理理念和模式與其規(guī)模和在國際上的地位不相匹配。增強風險管理意識和能力是鋼鐵行業(yè)實現高質量發(fā)展的前提和基礎，這是一個極為迫切、極為現實的重大課題。我國鋼鐵行業(yè)要實現大而強，衍生品市場能在其中發(fā)揮至關重要的作用。通過衍生品市場轉移風險，鋼企可以有效保障企業(yè)的穩(wěn)健經營，促進產業(yè)鏈各方共贏并形成長期持續(xù)穩(wěn)定的關系，進而提升整個行業(yè)的管理能力和水平。
近些年，我們關注到南京鋼鐵等大型鋼企積極參與衍生品市場，嘗試并探索多種利用期貨市場的模式，取得了比較好的效果，很有借鑒和推廣意義。我們希望我國鋼鐵行業(yè)面對衍生品市場能夠更加開放，更加積極，把期貨工具運用好。
鐵礦石期貨已成長為“十五六歲的少年”
“鐵礦石期貨上市以來，功能發(fā)揮初步顯現，基差貿易快速增長?！?/strong>
記者：鐵礦石期貨上市時，您曾以“嬰兒”來進行類比，目前，您認為它已長至多大歲數？在促進其更好地成長方面，未來有哪些舉措？
李正強：到今年的10月18號，鐵礦石期貨上市就滿6年了。相對其他品種，鐵礦石期貨在比較短的時間內實現了穩(wěn)健快速發(fā)展，功能發(fā)揮初步顯現?，F在，應該可以說，鐵礦石期貨已經成長為“十五六歲的少年”。但鐵礦石期貨的成長和發(fā)展還有很長的路要走，需要各方的呵護和共同努力。
一是在價格發(fā)現方面，形成了公開、透明的價格。2017年12月，螺紋鋼價格回升到了2011年2月4980元/噸的水平，對應的普氏指數分別為72美元/噸和193美元/噸，降幅為63%。螺紋鋼和鐵礦石價格比從3.3擴大至8.4。今年前8個月，鐵礦石期貨與現貨價格、普氏指數相關性保持在90%以上，套期保值效率超過80%。同時，鐵礦石期貨發(fā)現價格的效率較高，對各類市場信息反映敏銳，能夠為企業(yè)生產經營提供及時的價格信號。
二是越來越多的產業(yè)企業(yè)參與期貨交易，利用期貨市場進行風險管理。至今，已有千余家鋼鐵產業(yè)鏈企業(yè)參與煤焦礦期貨市場，其中國內前十大鋼廠有8家參與期貨交易，市場結構日趨完善。
總體來看，我國鐵礦石期貨已經長成了“大個子”，但肌肉骨骼等還需要進一步成熟。與我國龐大的鐵礦石采購和鋼鐵生產規(guī)模相比，鋼鐵產業(yè)資本在期貨市場的占比不足，市場參與結構有較大的優(yōu)化空間；企業(yè)深度運用期貨工具避險和定價的能力不足；我國鐵礦石期貨價格的代表性還需進一步提升。
總之，鐵礦石期貨還是個“小小少年”，還處于成長完善期，需要社會各方特別是鋼鐵行業(yè)的更多理解和包容，只有大家一起參與、共同努力，才能把鐵礦石期貨培育好，進而為產業(yè)提供更好的服務。
下一步，在持續(xù)加強市場監(jiān)管、維護市場平穩(wěn)運行的基礎上，大商所將研究推出鐵礦石期權等新工具，進一步拓展期貨市場服務實體經濟的范圍；同時，推進現有合約制度完善，盡快推出鐵礦石期貨品牌交割制度，順應現貨市場變化和貿易習慣，提高期貨價格代表性。
記者：在推進原料市場定價機制完善和鋼鐵企業(yè)參與利用期貨工具等方面，大商所做了大量的市場推廣工作，請介紹一下大商所推動基差定價貿易等工作的進展情況。大商所在后續(xù)市場培育方面有哪些安排？
李正強：為推動產業(yè)企業(yè)參與利用期貨市場，近年來大商所開展了很多嘗試和創(chuàng)新。2017年我們面向鋼鐵等產業(yè)鏈企業(yè)，推廣以期貨價格為基準的基差貿易模式。基差貿易使鋼鐵產業(yè)鏈企業(yè)可以在不直接參與期貨交易的情況下利用期貨價格，包括河鋼、鞍鋼、福建三鋼等國內代表性的大型鋼鐵企業(yè)都積極參與試點。據不完全統(tǒng)計，2018年鐵礦石基差貿易量約1000萬噸。
同時，為支持鋼鐵產業(yè)鏈企業(yè)參與期貨市場，大商所開展了大量的市場培育工作，如舉辦煤焦礦產業(yè)大會等重要活動，舉辦面向鋼鐵等領域的高級管理者培訓班，支持期貨公司開展以煤焦礦為主題的培訓活動等。2017年起，大商所先后與唐山鋼協、旭陽控股、鞍山鋼鐵等合作設立了20個產融培育基地，充分發(fā)揮龍頭企業(yè)在市場培育中的“傳幫帶”作用。上述舉措幫助鋼鐵產業(yè)鏈企業(yè)逐步提高對期貨工具的理解能力和認識。
今年初以來，我們通過涵蓋基差貿易、場內外期權、含權貿易等多種新形式，支持各類金融機構共同參與的“企業(yè)風險管理計劃”試點，鼓勵相關金融機構和產業(yè)企業(yè)發(fā)揮主導作用，全流程、多維度解決實際問題。
希望鋼鐵產業(yè)鏈企業(yè)能夠客觀認識期貨市場的功能作用，積極參與期貨交易，探索產融結合新路，利用期貨工具進行風險管理，維護鋼鐵產業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，在衍生品市場上更好地傳遞和反映鋼鐵行業(yè)“聲音”。
加快鐵礦石期貨國際化
“期貨市場越開放，形成的價格越具有全球代表性。我們對開放充滿信心?！?/strong>
記者：2018年鐵礦石期貨引入境外投資者，邁出了國際化的第一步。目前鐵礦石期貨國際化取得了哪些成果？您如何看待國外資本對國內市場的影響？
李正強：2018年5月4日鐵礦石期貨正式實施引入境外交易者業(yè)務，境外交易者參與積極、國際化各項規(guī)則制度得到市場檢驗，引入境外交易者業(yè)務實現平穩(wěn)落地。
一方面，境外參與者來源廣泛，但參與規(guī)模有限。截至今年8月底，已有來自10多個國家和地區(qū)的150多家境外客戶開戶。但成交、持倉規(guī)模有限，境外客戶日均成交量、持倉量分別約占總量的2%、1%，境外拓展工作還需進一步加強。
另一方面，保稅交割等措施順利實施，境外參與越來越便利。2018年9月，鐵礦石1809合約實現首次保稅交割，境外賣方客戶向境內買方客戶交割了1萬噸的PB粉。這是境外交易者首次參與鐵礦石期貨交割，也是我國大宗散雜貨物在保稅監(jiān)管場所內保稅交割的首次嘗試。今年8月，中國海關總署發(fā)布公告，進一步支持鐵礦石保稅交割業(yè)務的開展。此后，中信金屬與嘉吉投資順利完成了首筆期轉現保稅交割業(yè)務。
對于期貨市場對外開放，不管是從國家戰(zhàn)略部署，還是期貨市場的經驗積累、監(jiān)管經驗來看，我們都充滿信心，希望通過持續(xù)不斷的改進和創(chuàng)新，吸引越來越多的境外參與者進入中國期貨市場，參與到價格形成的過程中。
對于境外資本對國內市場的影響，我想這種影響應該是積極正向的。期貨市場是發(fā)現和形成價格的市場，市場的參與主體越廣泛多元，發(fā)現的價格就越真實，越具有代表性。不同的市場主體對價值的認識和評估肯定是存在差異的，引入境外投資者，能夠更好地完善價格信號，與國內形成互補，實際上有利于矯正糾偏。因此，不用過于擔心開放會帶來負面影響。
長遠來看，鐵礦石期貨價格一定是由國內鋼鐵企業(yè)、國際礦山、境內外貿易商和投資機構共同交易形成的、具有全球代表性的價格，并被國際認可、采用。這是我們堅定不移的努力方向。
