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淡水河谷首次涉足鐵礦石基差貿易

2019-11-14 17:14:00

  近日,巴西淡水河谷金屬(上海)有限公司(下稱“淡水河谷”)與山東萊鋼永鋒鋼鐵貿易公司(下稱“萊鋼永鋒”)簽訂了以大商所鐵礦石期貨價格為基準的基差貿易合同。市場人士表示,這標志著全球最大鐵礦石生產(chǎn)商開始利用我國鐵礦石期貨價格作為參考進行貿易定價,也是境外礦山首次利用期貨價格開展基差貿易,對于在全球鐵礦石市場中推廣基差貿易、優(yōu)化定價機制和提高中國價格影響力具有里程碑式意義。 據(jù)悉,淡水河谷與萊鋼永鋒的基差貿易合同以“期貨價格+基差”為結算價格,礦種設定為巴西混合粉(BRBF),交貨地點為青島前灣港。雙方以大商所鐵礦石期貨2005合約為價格基準,參考國內期現(xiàn)貨價差等因素確定基差。此次雙方采用了典型的賣方叫價模式,淡水河谷作為賣方行使點價權,萊鋼永峰作為買方通過在期貨市場對沖的方式鎖定采購成本。

  對于境外礦山來說,通過基差貿易可以在不直接參與期貨市場的前提下,以人民幣計價、以期貨價格為基準銷售港口現(xiàn)貨,有利于對沖價格波動風險、鞏固與下游中國客戶的貿易關系?!盎钯Q易具有靈活性,為買賣雙方提供了管理價格風險的工具。隨著港口貿易和人民幣計價方式的日益普及,基差貿易模式可以豐富現(xiàn)貨貿易定價方式。”淡水河谷相關負責人說。

  實際上,2015年以來,淡水河谷嘗試在中國港口進行混礦生產(chǎn)和人民幣現(xiàn)貨銷售,以進一步貼近中國市場,滿足終端客戶的需求。2018年,淡水河谷以人民幣計價結算的鐵礦石銷售量達到1800萬噸。此次使用期貨價格為參考進行現(xiàn)貨銷售,是全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商首次利用我國鐵礦石期貨價格作為參考進行貿易定價,也是境外礦山繼長協(xié)定價、指數(shù)定價模式之后,對衍生品定價模式的全新嘗試。

  對國內鋼廠來說,通過基差貿易可以提早拿貨、靈活定價,以鎖定成本和利潤。相比于絕對價格變化,基差波動幅度更小,開展基差貿易有利于鋼企減少交易風險?!跋啾扔趥鹘y(tǒng)的長協(xié)、普氏指數(shù)定價等模式,基差貿易模式的定價周期更加靈活,企業(yè)可以選擇符合自身需求的定價周期,不必像傳統(tǒng)長協(xié)及指數(shù)定價模式,將周期限定于某一個時間段內。同時,期貨市場提供了公開透明和實時的價格信號,讓企業(yè)根據(jù)市場變化動態(tài)管理交易和庫存,大幅降低違約風險?!比R鋼永鋒總經(jīng)理李超表示。

  相關市場人士介紹,鐵礦石期貨價格由大量產(chǎn)業(yè)企業(yè)和投資者公開交易形成,價格形成機制更為公開透明和公允,反映鐵礦石供需格局。尤其去年鐵礦石期貨國際化后,得到了境外市場的高度關注,境外客戶遍布澳大利亞、日本等15個國家和地區(qū)。通過鐵礦石期貨國際化,未來將在中國形成以人民幣計價、具有全球代表性的鐵礦石價格基準,在國際市場發(fā)出中國的買方聲音,提升中國價格的國際影響,推動我國鋼鐵行業(yè)從價格被動接受者轉變?yōu)閮r格制定參與者。此外,隨著更多境內外企業(yè)采用以中國期貨價格為基準的基差貿易模式,未來國際貿易中人民幣結算和支付比例有望進一步提升,推動期貨市場更好地服務于人民幣國際化。

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