首頁(yè)>數(shù)據(jù)資訊>期貨研報(bào)

存在向上修復(fù)驅(qū)動(dòng)力 螺紋鋼下行壓力趨弱

2020-01-09 10:39:00

  近期,螺紋鋼期現(xiàn)價(jià)格呈現(xiàn)現(xiàn)貨向下、期貨振蕩走高、基差持續(xù)修復(fù)局面。截至1月7日,全國(guó)主要城市螺紋鋼(HRB400,20mm)均價(jià)收于3835元/噸,較前期高點(diǎn)累計(jì)下降261元/噸,螺紋鋼2005合約較上海地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格貼水7.55%,為近三年來(lái)同期合約最低,較去年11月末下降10.97個(gè)百分點(diǎn)。

 

  需求季節(jié)性下滑

 

  螺紋鋼基本面走弱的直接體現(xiàn)是庫(kù)存持續(xù)上升。上周螺紋鋼總庫(kù)存環(huán)比增加47.91萬(wàn)噸,已連續(xù)五周增加,累計(jì)增幅為21.04%,按農(nóng)歷同比也高出上年23.14萬(wàn)噸?;久孀呷踔饕从谛枨蠹竟?jié)性下滑,螺紋鋼周度表觀需求量上周環(huán)比再降21.43萬(wàn)噸至302.95萬(wàn)噸,已連續(xù)三周顯著下降,按農(nóng)歷同比更是下降1.91%。此外,去年12月全國(guó)主要貿(mào)易商建筑鋼材每日成交量均值為15.95萬(wàn)噸,環(huán)比降幅高達(dá)23.42%,同比僅增長(zhǎng)0.93%,顯示需求季節(jié)性下滑明顯。

 

  電爐調(diào)節(jié)產(chǎn)量機(jī)制發(fā)力

 

  值得注意的是,螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格快速回落使得短流程鋼廠利潤(rùn)明顯收縮,電爐調(diào)節(jié)螺紋鋼產(chǎn)量機(jī)制發(fā)力。具體來(lái)看,杭州地區(qū)螺紋鋼與廢鋼價(jià)差再度降至900元/噸附近,較前期高點(diǎn)累計(jì)下降330元/噸;華東地區(qū)電爐廠利潤(rùn)重回盈虧平衡點(diǎn)附近。同時(shí),鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示其獨(dú)立電弧爐樣本鋼廠中虧損鋼廠占比為14.52%,而盈利鋼廠占比也由前期82.26%高位降至59.67%。經(jīng)營(yíng)狀況惡化倒逼電弧爐鋼廠開(kāi)始減產(chǎn),其開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率自去年11月上旬以來(lái)再度下降,上周產(chǎn)能利用率再降2.91個(gè)百分點(diǎn)至58.08%,為連續(xù)第二周下降。

  由此可見(jiàn),利潤(rùn)收縮已使得短流程鋼廠產(chǎn)量下降,疊加長(zhǎng)流程鋼廠檢修增加,螺紋鋼供應(yīng)開(kāi)始收縮,周度產(chǎn)量由前期366.33萬(wàn)噸降至347.93萬(wàn)噸,降幅為5.02%。此外,近期產(chǎn)量下降主要是長(zhǎng)流程,而高爐利潤(rùn)依舊較好,后續(xù)產(chǎn)量大概率回升。但需要注意的是,現(xiàn)貨價(jià)格跌破短流程成本后,電爐調(diào)節(jié)螺紋鋼產(chǎn)量機(jī)制就會(huì)發(fā)力,使得螺紋鋼價(jià)格下行壓力趨弱。

 

  存在向上修復(fù)驅(qū)動(dòng)力

 

  雖然近期螺紋鋼基本面走弱,但市場(chǎng)基于基建投資加碼以及地產(chǎn)用鋼需求韌性,依舊看好上半年螺紋鋼需求。對(duì)標(biāo)去年4、5月期現(xiàn)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間,螺紋鋼主力合約運(yùn)行區(qū)間為3546—3947元/噸,而當(dāng)前2005合約在該區(qū)間下沿運(yùn)行,存在向上修復(fù)驅(qū)動(dòng)力。同時(shí),當(dāng)前螺紋鋼庫(kù)存增幅僅高出上年同期18.46萬(wàn)噸,其絕對(duì)水平仍是近五年來(lái)農(nóng)歷同期低位,預(yù)示著螺紋鋼供需矛盾并未顯著惡化,而需求預(yù)期向好帶來(lái)的估值向上修復(fù)給予期價(jià)較強(qiáng)支撐。

  綜上所述,螺紋鋼基本面雖在走弱,但電爐調(diào)節(jié)產(chǎn)量機(jī)制再度發(fā)力,現(xiàn)貨下行壓力趨弱。同時(shí),市場(chǎng)對(duì)上半年需求存在向好預(yù)期,低估值驅(qū)動(dòng)下,螺紋鋼期價(jià)有一定支撐。(作者單位:寶城期貨)

來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)

編輯:網(wǎng)站實(shí)習(xí)2

版權(quán)說(shuō)明

【1】 凡本網(wǎng)注明"來(lái)源:中國(guó)冶金報(bào)—中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)"的所有作品,版權(quán)均屬于中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)。媒體轉(zhuǎn)載、摘編本網(wǎng)所刊 作品時(shí),需經(jīng)書(shū)面授權(quán)。轉(zhuǎn)載時(shí)需注明來(lái)源于《中國(guó)冶金報(bào)—中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)》及作者姓名。違反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
【2】 凡本網(wǎng)注明"來(lái)源:XXX(非中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng))"的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng) 贊同其觀點(diǎn),不構(gòu)成投資建議。
【3】 如果您對(duì)新聞發(fā)表評(píng)論,請(qǐng)遵守國(guó)家相關(guān)法律、法規(guī),尊重網(wǎng)上道德,并承擔(dān)一切因您的行為而直接或間接引起的法律 責(zé)任。
【4】 如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問(wèn)題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的。電話:010—010-64411649
品牌聯(lián)盟
  • 燃燒裝置2.gif
  • 湖南華菱集團(tuán).jpg
  • 山東鋼鐵集團(tuán).jpg
  • 1_看圖王.png
  • W020190430461031429831.jpg
  • 首鋼.jpg
  • 冶金工業(yè)規(guī)劃研究院logo1.jpg
  • W020130618825601874406.jpg
  • W020130618825602778336.jpg
  • W020130618825603702632.jpg
  • W020130618825617201098.jpg
  • W020130618825606679805.jpg
  • W020130618825607505186.jpg
  • brand04.png
  • brand06.png
  • brand05.png
  • brand03.png
  • brand02.png
  • brand01.png
    read_image.gif

    地址:北京市朝陽(yáng)區(qū)安貞里三區(qū)26樓 郵編:100029 電話:(010)64442120/(010)64442123 傳真:(010)64411645 電子郵箱:csteelnews@126.com

    中國(guó)冶金報(bào)/中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)法律顧問(wèn):大成律師事務(wù)所 楊貴生律師 電話:010-58137252 13501065895 Email:guisheng.yang@dachenglaw.com

    中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)版權(quán)所有,未經(jīng)書(shū)面授權(quán)禁止使用 京ICP備07016269 京公網(wǎng)安備11010502033228