馮艷成

　　近2周，焦炭期貨主力J2009合約價(jià)格上漲趨勢(shì)放緩，運(yùn)行于1920元/噸～1990元/噸區(qū)間，整體表現(xiàn)為高位盤(pán)整走勢(shì)。主要原因是近期山東焦企限產(chǎn)力度減小，市場(chǎng)對(duì)“以煤定產(chǎn)”政策預(yù)期減弱，但當(dāng)前焦炭需求表現(xiàn)持續(xù)旺盛，供需關(guān)系依然呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢(shì)，基本面對(duì)期價(jià)有一定支撐；成品鋼材、鐵礦石品種期貨價(jià)格同樣表現(xiàn)堅(jiān)挺，焦炭期貨價(jià)格呈現(xiàn)倒“V”形走勢(shì)。

　　現(xiàn)貨方面，上周（6月15日～19日），各地焦企已開(kāi)始提出第六輪漲價(jià)50元/噸。在焦價(jià)完成五輪提價(jià)，累計(jì)提價(jià)250元/噸后，全國(guó)焦企平均噸焦盈利達(dá)310.05元，已是近兩年最高水平。其中，山東地區(qū)焦企盈利最高，噸焦盈利達(dá)到370.44元。目前，焦企利潤(rùn)多數(shù)已超過(guò)鋼廠，鋼廠對(duì)焦企第六輪提價(jià)的抵觸情緒增加。截至6月21日，下游主流鋼廠暫未有明確接受漲價(jià)的消息，焦鋼企業(yè)處于博弈過(guò)程中。

　　從基本面來(lái)看，上周，焦炭供給端繼續(xù)反彈。全國(guó)100家獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率回升1個(gè)百分點(diǎn)至79.8%，同比下降1.08個(gè)百分點(diǎn)。其中，華東地區(qū)焦企產(chǎn)能利用率回升至64.76%，周環(huán)比增加3.71個(gè)百分點(diǎn)。近期，山東焦企對(duì)“以煤定產(chǎn)”政策的執(zhí)行力度有所減小，在高利潤(rùn)的刺激下，焦企的生產(chǎn)積極性提高，個(gè)別焦企由燜爐狀態(tài)恢復(fù)生產(chǎn)，其他區(qū)域部分焦企也有10%～20%幅度的提產(chǎn)，致使產(chǎn)能利用率持續(xù)回升。此外，時(shí)間臨近6月底，江蘇徐州焦化產(chǎn)能能否如期完成退出，有待后期持續(xù)跟蹤。

　　從需求端來(lái)看，上周，全國(guó)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量再創(chuàng)新高，達(dá)到246.63萬(wàn)噸，較去年同期增加6.77萬(wàn)噸，表明短期焦炭需求依然旺盛。不過(guò)，日均鐵水產(chǎn)量增速開(kāi)始放緩，并且鋼廠高爐開(kāi)工率已出現(xiàn)環(huán)比下降的情況；從成品鋼材數(shù)據(jù)來(lái)看，螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比下降2.35萬(wàn)噸，螺紋鋼總庫(kù)存也由前期的庫(kù)存持續(xù)降低首次轉(zhuǎn)向庫(kù)存增加，一定程度上表明成品鋼材淡季需求壓力在逐漸加大，從而導(dǎo)致原材料焦炭的高爐需求有走弱跡象。另需關(guān)注的是，近期北京疫情出現(xiàn)二次反彈情況，受此影響，周邊地區(qū)工地已有停工現(xiàn)象，后期若疫情繼續(xù)擴(kuò)散，或?qū)⒓哟蟪善蜂摬牡拘枨蟮膲毫Α?/p>

　　在庫(kù)存方面，近期，焦炭總庫(kù)存加速下降，上周為817.45萬(wàn)噸，周環(huán)比下降13.22萬(wàn)噸，明顯低于去年同期水平。其中，近期焦化廠出貨、發(fā)運(yùn)較為積極，廠內(nèi)庫(kù)存已持續(xù)下降至歷史低位水平，大大增加了焦企漲價(jià)信心；鋼廠焦炭庫(kù)存下降趨勢(shì)放緩，目前焦價(jià)處于高位，鋼廠暫時(shí)沒(méi)有明顯的補(bǔ)庫(kù)意愿；港口庫(kù)存繼續(xù)下降，近期貿(mào)易商活躍度相對(duì)低迷，集港情緒不高，多以出貨為主。

　　整體來(lái)看，近期，局部地區(qū)焦企限產(chǎn)力度有所減小，高利潤(rùn)刺激下，開(kāi)工積極性高，焦炭供應(yīng)能力稍有加強(qiáng)；下游鋼材需求有進(jìn)入淡季跡象，需求壓力或逐漸向上游傳導(dǎo)。不過(guò)，鋼廠暫時(shí)沒(méi)有明顯的減產(chǎn)意愿，焦炭需求或呈現(xiàn)緩慢回落走勢(shì)，短期不會(huì)出現(xiàn)斷崖式下滑。短期內(nèi)，在供需依舊偏緊的情況下，焦炭仍將維持去庫(kù)存趨勢(shì)，焦價(jià)或繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。但需注意的是，需求回落的壓力加大將對(duì)焦價(jià)形成不利影響，同時(shí)仍要注意產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配矛盾問(wèn)題，警惕鋼廠打壓焦炭?jī)r(jià)格。