丁根
國外新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延，“拐點”至今未現(xiàn)，由此導致世界經(jīng)濟下滑趨勢依舊持續(xù)。在國內(nèi)，年關(guān)逼近，春運開始；疫情當下，全國防控。如此局面之下，除了日常生活用品和與春節(jié)假期有關(guān)的商品和服務價格可能上漲之外，其他商品基本沒有上漲的動力。2月初，不銹鋼期貨價格偏弱運行，受“春節(jié)因素”影響，不銹鋼期貨價格或?qū)⒃诠?jié)后上漲。
2月上旬不銹鋼期貨價格
小幅趨低調(diào)整
2021年2月第一周(2月1日~2月5日)，不銹鋼期貨價格高位滑落、趨低調(diào)整。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2021年2月1日（上周一），不銹鋼主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為14450元/噸、14540元/噸和14270元/噸；2021年2月5日（上周五），不銹鋼主力合約的收盤價、最高價和最低價分別下降至14380元/噸、14430元/噸和14230元/噸，1周之內(nèi)價格下降的幅度分別為70元/噸（0.48%）、110元/噸（0.76%）和40元/噸（0.28%）。單就2月5日的情況來看，當日下午3時，不銹鋼主力合約的收盤價較上一交易日結(jié)算價上漲25元/噸，上漲0.17%。截至2月6日凌晨1時，主力合約最新價下降至14290元/噸，較之前的收盤價下跌了90元/噸（下降0.63%），較上一交易日結(jié)算價下跌75元/噸（下降0.52%）；與此同時，最高價上漲到14450元/噸（上升20元/噸，上漲0.14%），最低價則下降至14220元/噸（下跌10元/噸，下降0.07%）。
這表明，2月份以來，不銹鋼期貨價格開始下滑，前兩天勢頭過猛，后兩天小幅回升，但是價格上升的動力非常有限。由于春節(jié)臨近，價格變化以穩(wěn)為主、偏弱運行。（參見圖1）
在現(xiàn)貨市場方面，1月份，不銹鋼現(xiàn)貨價格走勢表現(xiàn)為共振式單邊上漲。304、201及430系列冷軋不銹鋼月度均價環(huán)比漲幅分別為6.42%、8.81%和6.83%。從各系列現(xiàn)貨價格的運行情況來看，304系列表現(xiàn)為連續(xù)上漲，月內(nèi)冷、熱軋不銹鋼現(xiàn)貨價格累計上漲850元/噸~1200元/噸。究其原因，主要因為海外需求的超預期疊加主流鋼廠的交倉需求，使得供應短缺、供需關(guān)系失衡。與此同時，原料端的鉻鐵價格連續(xù)大幅拉漲，帶動不銹鋼成本上漲。201系列的價格上漲主要是受供給減少和成本增加因素影響所致。受環(huán)保和限電政策的影響，200系煉鋼供給快速下降，而此時的低鎳鐵、鉻鐵、電解錳等原料價格也表現(xiàn)為大幅上漲。430系列行情的連續(xù)上漲，一方面是受成本端的鉻鐵、生鐵價格上漲的影響，另一方面是受需求端的家電需求旺盛尤其是在出口領(lǐng)域表現(xiàn)超預期的影響。進入2月份，國內(nèi)各系列不銹鋼行情正在分化，主要表現(xiàn)為陰跌后的逐漸企穩(wěn)和下跌走勢。
庫存狀況：據(jù)不完全統(tǒng)計，今年元月份，江蘇省無錫市和廣東省佛山市兩個地區(qū)的不銹鋼庫存量合計約60萬噸，環(huán)比下降約2個百分點，其中300系不銹鋼庫存環(huán)比下降約5個百分點。庫存下降的主要原因是由于無錫市場的300系熱軋板庫存大量減少和佛山市場的300系冷軋板庫存快速下降。據(jù)了解和研究發(fā)現(xiàn)，2月份不銹鋼市場的庫存量還會進一步下降。
生產(chǎn)狀況：2020年12月，國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量總計313.85噸，環(huán)比下降0.36%。其中，200系產(chǎn)量113.68萬噸，環(huán)比增長7.30%；300系產(chǎn)量137.93萬噸，環(huán)比下降4.39%；400系產(chǎn)量62.24萬噸，環(huán)比下降3.91%。種種跡象表明，國內(nèi)不銹鋼仍有季節(jié)性減產(chǎn)的可能，2021年2月份不銹鋼資源供應總體上可能會表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性偏緊狀態(tài)。
進出口狀況：2020年12月，國內(nèi)不銹鋼出口量為37.98萬噸，環(huán)比增長9.17%；國內(nèi)不銹鋼凈出口量為16.26萬噸，環(huán)比增長54.71%。這是不銹鋼凈出口量已連續(xù)兩個月的增長，主要是受到進口量減少而出口量增加的雙重影響。不過，人民幣的連續(xù)升值在一定程度上抑制了出口的積極性。
滬鎳期貨價格先降后升
略顯強勢
2021年2月第一周(2月1日~2月5日)，滬鎳期貨前幾天承續(xù)1月最后一周的價格走勢，接著滑落，觸底后于上周四（2月4日）、上周五（2月5日）反彈回升，最終價格基本恢復原位。其價格運行軌跡大致呈現(xiàn)為“V”形反轉(zhuǎn)的走勢。
據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2021年2月1日（上周一），滬鎳主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為132740元/噸、133300元/噸和131030元/噸；2021年2月5日（上周五），滬鎳主力合約的這3個價格則分別為132850元/噸、133280元/噸和129920元/噸，一周之內(nèi)滬鎳價格的變化情況分別是：收盤價上升110元/噸（上漲0.08%），最高價下跌20元/噸（下降0.02%），最低價下跌1110元/噸（下降0.85%）。單就2月5日的情況來看，當日下午3時滬鎳主力合約的收盤價較上一交易日結(jié)算價上升2760元/噸，上漲2.12%。截至2月6日凌晨1時，滬鎳主力合約的最新價為133290元/噸，較之前的收盤價再上升440元/噸（上漲0.33%），較上一交易日結(jié)算價上升1950元/噸（上漲1.48%）。與此同時，最高價上漲到133560元/噸（上升280元/噸，上漲0.21%），最低價上漲到132760元/噸（上升2840元/噸，上漲2.19%）。
這表明，2月份以來，滬鎳期貨價格震蕩起伏、先降后升。由于底部價位明顯提高，滬鎳期貨價格總體上仍然略呈上升之勢。不過，由于年關(guān)逼近，價格將以穩(wěn)定運行為主、小幅度調(diào)整為輔。（參見圖2）
現(xiàn)貨市場方面，國內(nèi)鎳鐵價格走勢整體表現(xiàn)為上漲。2021年1月份，高鎳鐵和低鎳鐵平均價格環(huán)比去年12月份分別上漲3.12%和上漲1.24%。進入2月份，鎳鐵價格依然表現(xiàn)堅挺。高鎳鐵價格的上漲，一方面是由于不銹鋼廠采購節(jié)奏的恢復對于鎳鐵的傳導；另一方面是鎳價的連續(xù)上漲導致鎳鐵成本長期承壓效應所帶來的慣性延續(xù)，且后續(xù)鎳鐵仍有減產(chǎn)預期。低鎳鐵價格的上漲，前期主要是受低鎳礦、焦炭等成本上升的影響所致，后期隨著新的200系檢修產(chǎn)能的恢復和釋放，對低鎳鐵原料的采購快速增加，從而對其價格上漲形成支撐。
當前，國內(nèi)鎳市消費較為穩(wěn)定，精煉鎳現(xiàn)貨表現(xiàn)持續(xù)偏強，需求前景看好。與此同時，進口量受限，國內(nèi)庫存處于低位。俄鎳與鎳豆供應緊張，持貨商捂貨惜售，趨向利多。2月份，鎳價或仍將保持強勢，繼續(xù)攀升。
春節(jié)后不銹鋼期貨價格
或震蕩上升
不銹鋼現(xiàn)貨行情的連續(xù)上漲，一方面是受需求端的超預期影響，另一方面是受上游原料價格的大幅增長帶動了成本轉(zhuǎn)嫁的影響。此外，主力不銹鋼廠的交倉需求也放大了表觀需求的體量。隨著春節(jié)臨近，下游用戶和市場放假休市者逐漸增多，廠家減產(chǎn)、檢修者在不斷增加。不過，與此同時，節(jié)前備貨者也大有人在，“冬儲”逐步上量，庫存累積持續(xù)進行中。
目前業(yè)內(nèi)心態(tài)比較樂觀，對春節(jié)后市場的預期普遍良好。因此，市場現(xiàn)貨供應仍然偏緊，且這樣的狀態(tài)在2月份有望持續(xù)下去。但是，春節(jié)期間市場對鋼價的關(guān)注度較低，總體或?qū)⑦M入有價無市的狀態(tài)，鋼價運行將以穩(wěn)為主。春節(jié)假期過后，由于原料成本上升和資源供應減產(chǎn)，市場需求的緊張態(tài)勢將被放大。那么，2月份行情在維持高位震蕩的情況下，后期或仍有上行空間。綜上所述，筆者預計節(jié)后不銹鋼期貨價格或?qū)⒃诟呶徽鹗庍\行，總體上繼續(xù)維持上升趨勢。
《中國冶金報》（2021年2月9日 03版三版）
