馮艷成
上周(2月22日~2月26日),焦炭主力合約J2105價(jià)格呈震蕩下跌走勢(shì),從周K線圖上看,跌幅達(dá)6.64%,已基本將2月中上旬的反彈幅度跌完,重回布林線下通道。現(xiàn)貨方面,基于當(dāng)前焦鋼企業(yè)盈利分化嚴(yán)重的現(xiàn)狀,鋼廠已開始調(diào)降焦價(jià)。上周,焦價(jià)首輪調(diào)降100元/噸已基本落地。鋼廠重拾對(duì)焦炭的議價(jià)主動(dòng)權(quán),并且調(diào)降節(jié)奏明顯快于焦炭提漲節(jié)奏,上周四(2月25日)山西省部分鋼廠已開始第二輪調(diào)降100元/噸,焦炭現(xiàn)貨價(jià)格總體承壓運(yùn)行。
隨著焦價(jià)下跌窗口打開和春節(jié)假期后鋼材價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),鋼廠盈利情況明顯好轉(zhuǎn)。上周五(2月26日)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,全國(guó)247家鋼廠盈利面為85.71%,環(huán)比增加8.66個(gè)百分點(diǎn),同比下降2.16個(gè)百分點(diǎn)。焦企方面,全國(guó)30家獨(dú)立焦企平均噸焦盈利為942元,環(huán)比下降60元/噸,而去年同期噸焦盈利僅為140元左右。從數(shù)據(jù)對(duì)比可以看到,盡管焦炭?jī)r(jià)格下跌,但焦企盈利情況依然可觀,鋼廠利潤(rùn)回歸尚有一定空間。
從基本面來看,焦炭供需仍處于相對(duì)偏緊格局,庫(kù)存總體處于低位安全區(qū)。
供應(yīng)方面,今年春節(jié)全國(guó)各地提倡就地過年,一方面可有效防控新冠肺炎疫情,另一方面也有利于企業(yè)在節(jié)后的快速?gòu)?fù)工復(fù)產(chǎn)。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,春節(jié)期間,涉及341家煤焦相關(guān)企業(yè)中,有30%的企業(yè)全部停產(chǎn),有37%的企業(yè)部分停產(chǎn),有33%的企業(yè)沒有停產(chǎn)。目前來看,春節(jié)后兩周煤焦行業(yè)內(nèi)企業(yè)多已全部復(fù)工。復(fù)工企業(yè)中,開工率達(dá)90%~100%的企業(yè)占比為39%,開工率達(dá)70%~90%的企業(yè)占比為34%,開工率不足10%的企業(yè)占比僅為4%。煤焦行業(yè)生產(chǎn)、供應(yīng)狀態(tài)良好,2020年新冠肺炎疫情影響下企業(yè)停工期長(zhǎng)、復(fù)工滯后等問題在2021年得到明顯改善。另外,焦化行業(yè)利潤(rùn)豐厚,仍大大刺激著企業(yè)的生產(chǎn)積極性。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,上周100家焦企產(chǎn)能利用率為79.49%,環(huán)比小幅下降0.24個(gè)百分點(diǎn),同比上升14.52個(gè)百分點(diǎn)。
需求方面,隨著盈利情況好轉(zhuǎn),鋼廠主動(dòng)停產(chǎn)檢修意愿減弱。上周數(shù)據(jù)顯示,樣本鋼廠高爐開工率為66.16%,環(huán)比小幅下降0.28個(gè)百分點(diǎn);鐵水方面,247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為245.63萬噸,環(huán)比增加0.25萬噸,較去年同期增加32.52萬噸。3月份,隨著天氣轉(zhuǎn)暖,終端需求恢復(fù)預(yù)期向好,焦炭總體需求或?qū)⒗^續(xù)保持高位。
庫(kù)存方面,上周,焦炭總庫(kù)存為680.31萬噸,環(huán)比上升27.25萬噸,同比下降139.62萬噸。分結(jié)構(gòu)來看,庫(kù)存增量主要集中在鋼廠端,上周鋼廠焦炭庫(kù)存為446.46噸,環(huán)比上升29.93萬噸,同比下降9.69萬噸。目前鋼廠庫(kù)存恢復(fù)至中位合理水平,且近期焦價(jià)下跌,鋼廠整體采購(gòu)節(jié)奏稍有放緩。焦企庫(kù)存環(huán)比春節(jié)前有大幅累積,但上周已出現(xiàn)小幅下降,并且仍大幅低于去年同期水平;港口方面,貿(mào)易商參與度不高,集港量較為有限,庫(kù)存處于歷史最低水平。總體看,焦炭尚未形成有效庫(kù)存累積,對(duì)焦價(jià)仍有一定支撐。
整體來看,目前,鋼廠利潤(rùn)回歸預(yù)期仍強(qiáng)烈,焦炭現(xiàn)貨價(jià)格下行壓力較大。不過,當(dāng)前焦炭真實(shí)需求仍維持高位,暫時(shí)沒有明顯走弱跡象,中期不宜過分看空焦價(jià)走勢(shì)。盤面上,在市場(chǎng)普遍調(diào)降的偏空情緒影響下,短期焦價(jià)整體或?qū)⒗^續(xù)以震蕩偏弱走勢(shì)為主。
《中國(guó)冶金報(bào)》(2021年3月4日 03版三版)