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焦價(jià)自身向上驅(qū)動(dòng)力偏弱 或多以跟隨走勢為主

2021-04-01 08:40:00

  馮艷成
  上周(3月22日~3月26日),焦炭期貨主力J2105合約價(jià)格呈先抑后揚(yáng)走勢,其間焦價(jià)最低跌至2096.5元/噸,創(chuàng)近期新低,隨后焦價(jià)在鋼礦價(jià)格的帶領(lǐng)下逐漸走強(qiáng),截至上周五(3月26日)夜盤收盤,焦價(jià)反彈至2293.5元/噸,較低點(diǎn)上漲近200元/噸。
  焦炭現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)保持弱勢,近期河北省唐山市鋼廠限產(chǎn)力度加大,進(jìn)一步增強(qiáng)了鋼廠調(diào)降焦價(jià)的信心,調(diào)降節(jié)奏也較前期加快,基本3天~4天焦價(jià)被調(diào)降1輪100元/噸。截至上周五,焦價(jià)已連續(xù)調(diào)降7輪,累計(jì)跌幅700元/噸,且河北省個(gè)別鋼廠有調(diào)降第8輪的意愿,其他地區(qū)鋼廠尚未跟進(jìn),焦企抵降情緒逐漸濃厚,后期需持續(xù)關(guān)注焦鋼博弈情況。春節(jié)假期前,焦價(jià)曾連續(xù)提漲15輪、累計(jì)漲幅1000元/噸(前10輪每輪漲幅50元/噸),而目前焦價(jià)已將大部分漲幅跌完,剩余2輪~3輪的下降空間。
  利潤方面,截至焦價(jià)第7輪調(diào)降落地,全國30家獨(dú)立焦企平均噸焦盈利降至465元,市場主流焦企噸焦盈利普遍在400元上下。下游鋼廠受鋼材漲價(jià)、鐵礦石和焦炭等原材料降價(jià)影響,盈利率逐步趨穩(wěn),在90%附近小幅波動(dòng),前期焦鋼企業(yè)利潤分配不平衡的問題已基本得到解決。
  從基本面來看,短期焦炭真實(shí)需求回落、供應(yīng)減量有限,導(dǎo)致整體供需關(guān)系趨于寬松,前期焦化去產(chǎn)能政策留下的供應(yīng)缺口正在逐漸回補(bǔ)。
  具體來看,近期因河北省唐山市鋼廠環(huán)保限產(chǎn)政策趨嚴(yán)的影響,焦炭高爐需求受到較大沖擊,日均鐵水產(chǎn)量兩周累計(jì)降幅達(dá)13萬噸,并且需求急速走弱促使焦價(jià)超預(yù)期繼續(xù)下跌2輪。不過,其他地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策相對寬松,尚未出現(xiàn)類似河北省唐山市鋼廠限產(chǎn)的情況,疊加近期鋼材價(jià)格保持強(qiáng)勢、原材料讓利,鋼廠利潤恢復(fù)較好。另外,終端需求穩(wěn)步恢復(fù),鋼材庫存出現(xiàn)向下拐頭趨勢,多種因素刺激鋼廠保持良好的生產(chǎn)情緒,短期焦炭需求出現(xiàn)一定程度回升。上周調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,全國247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為88.30%,環(huán)比增長1.14%,同比增長5.53%;日均鐵水產(chǎn)量為235.05萬噸,環(huán)比增加3.05萬噸,同比增加14.71萬噸。
  從供應(yīng)端來看,雖然焦價(jià)已連續(xù)下跌700元/噸,但企業(yè)尚有一定盈利,焦企生產(chǎn)積極性普遍仍高,僅有山西省個(gè)別地區(qū)因環(huán)保檢查等原因有限產(chǎn)情況,焦炭供應(yīng)邊際回落,總體供應(yīng)減量有限。上周,樣本焦企產(chǎn)能利用率為78.17%,環(huán)比下降0.94個(gè)百分點(diǎn),同比上升3.13個(gè)百分點(diǎn)。
  庫存方面,在整體需求走弱、供應(yīng)減量有限的情況下,焦炭保持庫存累積趨勢,上周因需求有所回升,焦炭庫存累積速度稍有放緩。上周,焦炭總庫存為773.45萬噸,環(huán)比上升9.04萬噸,同比下降104.09萬噸。分結(jié)構(gòu)來看,焦化廠以及鋼廠焦炭庫存變化不大,均保持中位偏高水平。值得注意的是,港口庫存仍保持穩(wěn)步累積,雖然整體增幅不大,但上周增速有所加快。在焦炭現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)且急速下跌后,貿(mào)易商可能會(huì)出現(xiàn)抄底拿貨現(xiàn)象,尤其是若期貨價(jià)格持續(xù)反彈帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn),焦企庫存將逐漸向下游轉(zhuǎn)移,近期需給予一定關(guān)注??傮w上,焦炭仍處庫存累積階段,后期若需求難有改善,焦炭庫存累積趨勢或?qū)⒀永m(xù)。
  整體來看,焦炭現(xiàn)貨依然處于調(diào)降周期,但焦價(jià)已將前期大部分漲幅跌完,焦企出現(xiàn)明顯的抵觸降價(jià)情緒,焦價(jià)下跌空間或已不大。考慮到需求總體回落等利空因素影響仍存,焦價(jià)自身向上驅(qū)動(dòng)力偏弱,或多以跟隨鋼、礦價(jià)格走勢為主,建議參與者謹(jǐn)慎操作。
  
  《中國冶金報(bào)》(2021年4月1日 03版三版)

來源:中國冶金報(bào)-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

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