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焦化盈利空間收窄 關(guān)注粗鋼減量政策變化

2021-08-05 08:32:00

  馮艷成
  2021年7月初焦價經(jīng)歷一段時間調(diào)整,最低跌至2455元/噸,隨后焦價呈持續(xù)上漲趨勢。截至7月30日,J2109合約價格收于2943元/噸,月初開盤價為2634元/噸,7月份漲幅達(dá)11.7%。焦炭現(xiàn)貨市場整體呈震蕩走勢,7月上旬受需求走弱等因素影響,鋼廠調(diào)降一輪焦價120元/噸,部分地區(qū)因前期多漲一輪,此次下調(diào)2輪共240元/噸。近期,因焦煤成本支撐及環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)下滑,尤其山西地區(qū),焦企開始首輪提漲焦價120元/噸,并已有鋼廠接受上漲價格。
  從基本面來看,利潤方面,上半年焦化行業(yè)盈利可觀,平均噸焦盈利可達(dá)700元以上,刺激企業(yè)保持較高的生產(chǎn)積極性。不過,受階段性環(huán)保政策影響,焦炭產(chǎn)量呈逐月下滑趨勢。7月份,因焦煤價格持續(xù)走強(qiáng),煉焦成本大幅抬升,導(dǎo)致焦化整體盈利水平下降。截至7月底,全國平均噸焦盈利被壓縮至300元左右,部分盈利能力較差的企業(yè)已面臨虧損。
  供應(yīng)端。2021年上半年,焦炭供應(yīng)保持穩(wěn)中有增,累計產(chǎn)量達(dá)23630.4萬噸,累計同比增長933.0萬噸(上漲4.1%)?!捌咭弧惫?jié)前后,環(huán)保政策要求十分嚴(yán)格,焦化產(chǎn)能利用率出現(xiàn)“斷崖”式下滑,隨后雖然有所恢復(fù),但第2輪環(huán)保督察仍在持續(xù)進(jìn)行。據(jù)調(diào)研,山西省呂梁市個別問題焦企已執(zhí)行限產(chǎn),幅度在40%左右,其他問題企業(yè)后續(xù)也有限產(chǎn)預(yù)期。另外,山西省臨汾市發(fā)布大氣污染防治攻堅方案,要求部分焦企自7月17日起執(zhí)行為期100天15%~35%不等比例的限產(chǎn),8月份焦炭供應(yīng)或再次面臨階段性收緊的情況。
  需求端。2021年上半年,焦炭需求同樣保持穩(wěn)中有增,生鐵累計產(chǎn)量為45638萬噸,累計同比增長1755萬噸(上升4.0%)。對比供應(yīng)端,焦炭與生鐵產(chǎn)量比值約為0.52,基本與生產(chǎn)噸鐵所消耗焦炭的比例相當(dāng),也就意味著上半年焦炭供需基本保持平衡態(tài)勢。政策上,今年“粗鋼產(chǎn)量同比不增”的政策預(yù)期持續(xù)影響著整個黑色金屬板塊,7月份以來,多個省份已陸續(xù)表示將落實粗鋼產(chǎn)量同比不增的任務(wù),包括山東、江蘇等省,但上半年粗鋼產(chǎn)量同比增量可觀,若嚴(yán)格落實對原材料的需求將形成較大沖擊,短期仍處于政策發(fā)酵期,具體執(zhí)行情況有待持續(xù)跟蹤。目前日均鐵水產(chǎn)量在230萬噸左右,尚未完全恢復(fù)到“七一”節(jié)限產(chǎn)前的水平。
  庫存方面。因上半年焦炭供需基本平衡,焦炭庫存總體變化不大,其間有一定幅度庫存累積,但隨后又重新降至歷史低位水平。7月份,因供應(yīng)端再次出現(xiàn)階段性收緊,庫存進(jìn)一步被消耗,再度刷新今年初以來庫存低點。截至7月30日,焦炭樣本總庫存為629.5萬噸,較今年初下降86.0萬噸,較去年同期下降173.4萬噸。分結(jié)構(gòu)來看,焦化廠及鋼廠焦炭庫存量均與往年同期水平相當(dāng),處于中位區(qū)。港口焦炭庫存處于歷史低位水平,一方面,因焦炭現(xiàn)貨價格處于相對高位,貿(mào)易商集港積極性不高;另一方面,目前焦炭出口情況好轉(zhuǎn),進(jìn)一步釋放了港庫壓力。8月份,主要關(guān)注下游鋼廠是否將粗鋼產(chǎn)量壓減任務(wù)落到實處,若需求出現(xiàn)明顯下滑,焦炭可能會面臨一定庫存累積壓力。
  綜合來看,因煉焦成本的抬升,焦化整體盈利水平下降;主產(chǎn)地山西省仍面臨環(huán)保督察、限產(chǎn)等政策的制約,焦炭供給或呈現(xiàn)階段性收緊態(tài)勢;需求端主要受粗鋼產(chǎn)量壓減政策的影響,多地政策仍處于待落實階段,且第三季度有旺季因素的拉動,預(yù)計短期需求下滑幅度或有限;焦炭總體庫存處于歷史低位水平,暫不對價格構(gòu)成拖累。盤面上,8月份,焦炭主力合約將由J2109逐步換至J2201合約,目前J2201合約價格為2700元/噸~2800元/噸,結(jié)合焦炭基本面的變化,在需求沒有出現(xiàn)明顯下降的情況下,建議以回調(diào)偏多思路對待。
  《中國冶金報》(2021年8月5日 03版三版)

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

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