本報記者 何惠平
五礦發(fā)展股份有限公司（下稱五礦發(fā)展）主要從事資源貿(mào)易、金屬貿(mào)易、供應(yīng)鏈服務(wù)三大類業(yè)務(wù)。其中，資源貿(mào)易涉及鐵礦石、鐵合金、煤炭、焦炭、廢鋼、電解金屬錳等冶金工業(yè)原料；金屬貿(mào)易包含各類鋼材和金屬制品，主要用于工程建筑、工業(yè)制造等領(lǐng)域；供應(yīng)鏈服務(wù)包含倉儲加工、網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)、保險經(jīng)紀(jì)、招標(biāo)代理、線上交易服務(wù)等。
科學(xué)使用保值工具對沖市場風(fēng)險
近年來，黑色商品金融屬性不斷增強(qiáng)，相應(yīng)的衍生品市場也在持續(xù)發(fā)展，黑色商品期貨形成了涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的品種格局，并不斷豐富和完善，期貨市場參與度也在持續(xù)提升。
目前，五礦發(fā)展可交易操作的套期保值品種涵蓋上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和新加坡期貨交易所的多個商品期貨品種，該公司嚴(yán)格按照國資委相關(guān)衍生業(yè)務(wù)的管控要求，持續(xù)探索和開發(fā)套期保值業(yè)務(wù)模式，保值類型以鎖定采購成本或銷售價格為主，合計保值量超過1200萬噸/年。
該公司商品期貨保值業(yè)務(wù)發(fā)展大體經(jīng)歷了4個階段：第一階段是沒有期貨工具階段，商品采銷完全依靠對市場趨勢的判斷，價格波動風(fēng)險較大，尤其是價格加速下行時，就有產(chǎn)生虧損的可能；第二階段是前期探索階段，逐步摸索嘗試使用期貨工具管理商品價格風(fēng)險，這個階段的特點(diǎn)主要為小規(guī)模參與，逐漸熟悉操作流程、交割流程；第三階段是建立期貨保值管理體系，隨著現(xiàn)貨經(jīng)營數(shù)量的增長，期貨保值品種快速增多、規(guī)?？焖贁U(kuò)大，期貨保值業(yè)務(wù)前中后臺的管理能力加速提升；第四階段是風(fēng)險管理工具輸出階段，針對客戶的不同采購需求，為下游客戶提供與之相匹配的價格管理方案，輸出點(diǎn)價、遠(yuǎn)期鎖價等類型的業(yè)務(wù)模式。
構(gòu)建期現(xiàn)結(jié)合、產(chǎn)融結(jié)合的新模式
五礦發(fā)展定位為供應(yīng)鏈安全可控的維護(hù)者、產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)價值的創(chuàng)造者、大宗商品產(chǎn)業(yè)生態(tài)的組織者、現(xiàn)代流通服務(wù)體系的引領(lǐng)者，致力于成為具有全球競爭力的金屬礦產(chǎn)集成供應(yīng)商和產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)商。在“四者、兩商”的戰(zhàn)略定位下，該公司構(gòu)建了期現(xiàn)結(jié)合、產(chǎn)融結(jié)合的新模式，堅持現(xiàn)貨、期貨業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，充分發(fā)揮期貨套期保值工具作用，切實(shí)增強(qiáng)市場研判能力和抗風(fēng)險能力。
在具體舉措方面，一是強(qiáng)化對期現(xiàn)結(jié)合的運(yùn)用能力，為現(xiàn)貨業(yè)務(wù)保駕護(hù)航，保障現(xiàn)貨業(yè)務(wù)擴(kuò)盤放量；二是依托五礦品牌期貨交割產(chǎn)品、貿(mào)易型廠庫、第三方獨(dú)立交割倉庫，開展多元化貿(mào)易服務(wù)；三是創(chuàng)新風(fēng)險管理服務(wù)，依托產(chǎn)業(yè)背景與期貨金融背景雙優(yōu)勢，打造期現(xiàn)結(jié)合的交易管理模式，為客戶提供完整的風(fēng)險管理服務(wù)。
在基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)領(lǐng)域，鋼材成本控制已成為項(xiàng)目關(guān)鍵難點(diǎn)之一。業(yè)主方為鎖定項(xiàng)目總成本，傳統(tǒng)的方式是，希望與施工方簽訂固定價的原材料供應(yīng)合同，而市場上缺乏具備固定價采供能力的建筑材料供應(yīng)商，因此往往只能由施工方承擔(dān)價格波動風(fēng)險。若價格波動加劇，施工方無法承擔(dān)價格漲跌風(fēng)險，就只能轉(zhuǎn)為以浮動價格調(diào)差等方式與業(yè)主簽訂建設(shè)合同，將價格波動風(fēng)險轉(zhuǎn)移回業(yè)主方，這一方式只是將價格波動風(fēng)險在產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間相互轉(zhuǎn)嫁，并未真正化解風(fēng)險。
目前，建筑業(yè)和制造業(yè)利用期現(xiàn)結(jié)合工具規(guī)避供應(yīng)鏈風(fēng)險的意愿和能力不強(qiáng)，大多選擇將價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商，由貿(mào)易商開展鎖價業(yè)務(wù)。貿(mào)易商本身是市場的“蓄水池”和天然的風(fēng)險承擔(dān)者，但大部分貿(mào)易商規(guī)模小，且缺乏金融知識和風(fēng)險意識，市場上缺乏具有一定規(guī)模和信用的、具有良好自身風(fēng)險管理能力的大型貿(mào)易企業(yè)。
遠(yuǎn)期鎖價模式助力鋼材成本管理
五礦發(fā)展在充分了解鋼材終端需求的基礎(chǔ)上，將金融衍生品手段引入現(xiàn)貨貿(mào)易，發(fā)揮價格管理專業(yè)能力和全國網(wǎng)絡(luò)資源布局優(yōu)勢，形成遠(yuǎn)期鎖價新模式，現(xiàn)已提供遠(yuǎn)期鎖價服務(wù)項(xiàng)目超過100個，覆蓋12個省（直轄市、自治區(qū)），為基建項(xiàng)目控制成本提供了有力保障。五礦發(fā)展具有真實(shí)的鋼材終端供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)背景，被市場廣泛認(rèn)可。
截至目前，五礦發(fā)展已與60余家國內(nèi)大型鋼廠簽訂超600萬噸年度鋼材長協(xié)合同；利用全國近40個經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)資源靈活調(diào)配；充分發(fā)揮市場運(yùn)營能力，為60多家建筑業(yè)終端企業(yè)及160多家制造業(yè)終端企業(yè)提供鋼材配送服務(wù)；參與國家雪車雪橇中心、武漢火神山和雷神山醫(yī)院、北京大興國際機(jī)場、港珠澳大橋等國家重點(diǎn)工程項(xiàng)目建設(shè)，以“保質(zhì)保量保時保價”的“四?！眱?yōu)勢為保供穩(wěn)價提供了有利條件。
基于在大宗商品貿(mào)易和風(fēng)險管理服務(wù)領(lǐng)域的長期耕耘，五礦發(fā)展針對各大施工企業(yè)存在的鋼材成本管理痛點(diǎn)和遠(yuǎn)期鎖價需求提供了一套全面、完整、便捷的解決方案，致力于幫助施工企業(yè)平抑市場價格風(fēng)險。自2019年起，五礦發(fā)展推出了遠(yuǎn)期固定價鎖價的新模式。該模式主要用于施工企業(yè)在工程合同總價固定、固定價分包中標(biāo)、預(yù)估鋼價處于階段性低點(diǎn)或看漲后市的業(yè)務(wù)場景中。
通過遠(yuǎn)期鎖價的模式，施工企業(yè)可獲得的優(yōu)勢包括：一是鎖定未來一段時間的采購成本，無懼市場漲跌，實(shí)現(xiàn)利潤穩(wěn)定；二是鎖價周期長，可靈活選擇鎖價時機(jī)、品牌、品種、規(guī)格、數(shù)量和地點(diǎn)等；三是資金壓力小，僅需預(yù)付一定比例保證金，不涉及金融衍生交易，安全可靠；四是依靠五礦發(fā)展全國分銷網(wǎng)絡(luò)，配送范圍廣，資源有保障。
2021年，A集團(tuán)中標(biāo)湖南G59某段高速公路建設(shè)項(xiàng)目。針對該項(xiàng)目，五礦發(fā)展協(xié)調(diào)當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)鋼廠資源，基于A集團(tuán)施工單位在鋼材采購端的個性化需求及長期以來的價格痛點(diǎn)，通過金融衍生工具為項(xiàng)目鋼材供應(yīng)提供定制化創(chuàng)新解決方案，以最低價格中標(biāo)5萬噸鋼材集中采購項(xiàng)目，在投標(biāo)階段就為A集團(tuán)節(jié)省超6%的鋼材成本，同時為項(xiàng)目在后續(xù)長達(dá)一年的鋼材使用期內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利提供保障，為A集團(tuán)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營做出了積極貢獻(xiàn)。
為制造業(yè)保供穩(wěn)價提供定制化服務(wù)
長期以來，國內(nèi)造船行業(yè)在招標(biāo)過程中習(xí)慣直接對接鋼廠，以保證生產(chǎn)過程中鋼材的穩(wěn)定持續(xù)供應(yīng)。同時，造船企業(yè)與終端需求方的訂單絕大部分以固定價結(jié)算，因此在招標(biāo)、投標(biāo)過程中，造船企業(yè)會以固定價招標(biāo)，以保證企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)，獲取固定利潤。對于沒有開展期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)、通過常規(guī)方式中標(biāo)的鋼廠來說，需要承擔(dān)鋼材市場價格波動的風(fēng)險。
五礦發(fā)展基于鋼廠個性化需求及終端價格痛點(diǎn)，成立船板項(xiàng)目投標(biāo)專項(xiàng)小組，堅持以“上游強(qiáng)服務(wù)、下游拓終端”為行動指南，提出“制造業(yè)期現(xiàn)定制化綜合服務(wù)方案”，以浮動價向鋼廠采購，并以固定價將鋼材銷售給造船企業(yè)。這樣既可破解造船企業(yè)船板原料成本波動難題，又可在增加鋼廠訂單數(shù)量的同時滿足其不承擔(dān)價格風(fēng)險的訴求。船板鎖價業(yè)務(wù)既滿足了上游鋼廠集約化、規(guī)?；⒏咝Щa(chǎn)要求，又滿足了下游終端控風(fēng)險、保供應(yīng)、穩(wěn)價格的需要，有效幫助制造業(yè)終端客戶“保供穩(wěn)價”。
一直以來，五礦發(fā)展持續(xù)提升風(fēng)險服務(wù)能力，不斷延伸下游服務(wù)鏈條，促進(jìn)與內(nèi)、外部施工企業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)盤放量，幫助施工企業(yè)在利潤可控的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍與規(guī)模，將存在市場風(fēng)險的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換為能夠穩(wěn)定盈利的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
五礦發(fā)展深知，在依托期貨業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險管理方案輸出的同時，管理好自身風(fēng)險是重中之重。多年來，五礦發(fā)展嚴(yán)格按照國資委相關(guān)監(jiān)管要求開展期貨保值業(yè)務(wù)，杜絕投機(jī)行為，通過對金融衍生業(yè)務(wù)合規(guī)性的管理，保護(hù)企業(yè)回歸業(yè)務(wù)本質(zhì)，防范系統(tǒng)風(fēng)險。同時，五礦發(fā)展參與此類業(yè)務(wù)，需要具備嚴(yán)格的前中后臺分離的管理體系和期現(xiàn)貨匹配的信息化管理系統(tǒng)，以及了解行業(yè)規(guī)則、監(jiān)管規(guī)則、市場規(guī)則的專業(yè)化人才。只有金融衍生業(yè)務(wù)管理和期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)方案輸出并重，才能為客戶提供更經(jīng)濟(jì)、更安全、更穩(wěn)定的服務(wù)。
《中國冶金報》（2023年08月17日 03版三版）
