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2018年新增人民幣貸款多增2.64萬億

2019-01-16 09:18:00

  1月15日,央行公布的2018年金融數(shù)據(jù)和社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)顯示,盡管2018年新增貸款同比多增2.64萬億元,多增量是上年同期的3倍,顯示信貸對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐力度在增強(qiáng),但由于表外融資遭遇強(qiáng)監(jiān)管而出現(xiàn)持續(xù)收縮,表外融資的萎縮量并未得到表內(nèi)信貸的足夠承接,使得去年社融表現(xiàn)并不理想,全年社融增量同比少增3.14萬億元,社融存量增速繼續(xù)下跌至9.8%,繼續(xù)刷新有記錄以來的新低。

  2018年12月社融增量為1.59萬億元,比上年同期多33億元,增量雖略超預(yù)期,但增速下降的趨勢仍未改變。從細(xì)項(xiàng)看,非標(biāo)規(guī)模收縮趨勢不變,其中委托貸款、信托貸款降幅有所增大,未貼現(xiàn)承兌匯票規(guī)模有所回升。

  對于為何社融存量增速會(huì)持續(xù)下滑,央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長阮健弘表示,社融增速回落的原因,從金融方面看,主要體現(xiàn)為銀行表外資金減少,這是結(jié)構(gòu)性去杠桿的結(jié)果,也與金融體系風(fēng)險(xiǎn)偏好下降有關(guān)。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面看,主要是地方政府融資平臺相關(guān)行業(yè)和債務(wù)壓力較大的國有企業(yè)有效融資需求不足。

  不過,雖然2018年12月的社融增速依舊繼續(xù)下滑,但一些分析人士認(rèn)為,隨著寬貨幣和寬信用政策效果的逐漸顯現(xiàn),社融增速開始逐漸企穩(wěn)。

  “從微觀層面看,當(dāng)前非標(biāo)融資正在好轉(zhuǎn),社融增速大概率會(huì)在2019年一季度止跌企穩(wěn)?!惫獯笞C券首席固定收益分析師張旭對證券時(shí)報(bào)記者表示。

  盡管去年社融增量不盡如人意,但依靠新增人民幣貸款的大幅增加,也對社融增量下滑起到了一定的對沖作用。2018年12月新增人民幣貸款1.08萬億元,同比多增4995億元,全年新增人民幣貸款16.17萬億元,新增貸款同比多增2.64萬億元,多增量是上年同期的3倍。

  不過,細(xì)看新增貸款的結(jié)構(gòu),隱憂依舊存在。中信證券研究所副所長明明稱,去年12月新增人民幣貸款略超市場預(yù)期,一方面,由于近期票據(jù)利率低位徘徊,去年12月票據(jù)融資3395億元,同比多增1992億元,票據(jù)需求增加對信貸構(gòu)成支撐;另一方面,年末節(jié)假日增多居民消費(fèi)需求上升,短期貸款增幅較大;此外,前幾個(gè)月信貸發(fā)放規(guī)模比較低,部分額度后移至年末。

  更為重要的是,與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求聯(lián)系緊密的企業(yè)中長期貸款表現(xiàn)仍低迷。去年12月僅新增近2000億元,反映銀行有效信貸需求依舊不足。

  展望下一步的貨幣政策,業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,依舊有進(jìn)一步寬松的空間。摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊預(yù)計(jì),央行今年會(huì)降準(zhǔn)3~4次,以通過提升貨幣乘數(shù)來增強(qiáng)銀行貨幣創(chuàng)造的能力。去年內(nèi)央行多次通過降準(zhǔn)來置換到期的中期借貸便利,預(yù)計(jì)今年央行還是繼續(xù)執(zhí)行“收短放長”的操作思路,目的是釋放更多廉價(jià)的中長期資金來鼓勵(lì)投資。

  央行副行長朱鶴新昨日在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上也表示,貨幣政策保持穩(wěn)健,并不意味著一成不變。貨幣條件要與保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長及物價(jià)穩(wěn)定的要求相匹配,保持松緊適度,既不能過松,也不能過緊。要根據(jù)形勢的變化增強(qiáng)貨幣政策的前瞻性、靈活性、針對性,主動(dòng)動(dòng)態(tài)優(yōu)化,強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)。

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