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莫開偉:降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)釋放五重利好

2019-08-07 08:38:00

        7月29日,國家發(fā)展改革委官網(wǎng)發(fā)布《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》(下稱《要點(diǎn)》)的通知,對(duì)2019年降低企業(yè)杠桿率劃出了21個(gè)工作要點(diǎn),這是國家發(fā)展改革委連續(xù)兩年對(duì)外公布企業(yè)去杠桿工作要點(diǎn)。其中,選擇交易場(chǎng)所開展轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易試點(diǎn)等8項(xiàng)工作均要求在2019年完成。
  國家發(fā)展改革委連續(xù)兩年發(fā)布降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn),足見中央政府對(duì)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、降低企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)、激發(fā)企業(yè)活力的高度重視。也表明當(dāng)前企業(yè)杠桿率高企成了制約我國經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的一個(gè)重要問題,唯有通過繼續(xù)降低企業(yè)杠桿率,才能從根本上促使我國企業(yè)擺脫困境,恢復(fù)生機(jī)。
  就眼下經(jīng)濟(jì)局勢(shì)而言,融資難、融資貴、杠桿率高讓企業(yè)生存發(fā)展舉步維艱?!兑c(diǎn)》的發(fā)布無疑具有及時(shí)性和推動(dòng)性,有望釋放五重利好,資本市場(chǎng)、銀行、企業(yè)、金控公司及社會(huì)投資者都有望在這一輪“去杠桿”中獲利。
  一重利好,將有利于推動(dòng)企業(yè)“去杠桿”工作。今年新版《要點(diǎn)》是去年的加強(qiáng)版,提供了可行性更高的資金解決方案:如推動(dòng)金融資產(chǎn)投資公司發(fā)揮市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股主力軍作用、拓寬社會(huì)資本參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股渠道、出臺(tái)金融資產(chǎn)投資公司發(fā)起設(shè)立資管產(chǎn)品備案制度、加快股份制商業(yè)銀行定向降準(zhǔn)資金使用及評(píng)估考核等。同時(shí),也支持商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本,解決了商業(yè)銀行因投資設(shè)立金融控股公司參與“去杠桿”會(huì)導(dǎo)致的資本減少問題。
  二重利好,能有效盤活銀行沉淀資金,并為各銀行設(shè)立的投資子公司提供投資標(biāo)的和機(jī)遇。長期以來,各銀行為國有大型企業(yè)提供了大量的信貸資金,企業(yè)還本難度大,甚至一些企業(yè)連還利息也比較困難,導(dǎo)致大量銀行壞賬產(chǎn)生。去杠桿后,銀行將進(jìn)一步盤活這部分沉淀資金,增加市場(chǎng)中貨幣流通量,這不僅會(huì)有效提高銀行資金質(zhì)量,減少不良貸款,同時(shí)也將增加銀行可用資金,提高銀行經(jīng)營效益。
  三重利好,有助于企業(yè)減負(fù),推動(dòng)盈利增長,為A股市場(chǎng)增加更多、更好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)?!叭ジ軛U”對(duì)企業(yè)最直接的好處是降低資金成本,增加盈利能力。而銀保監(jiān)會(huì)也將進(jìn)一步加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的負(fù)債融資約束,企業(yè)不計(jì)成本融資舉債現(xiàn)象將成為歷史,上市公司明顯有大量資金不用于還債,而是用于理財(cái)投資的不合理現(xiàn)象將被禁止。企業(yè)管理將會(huì)更規(guī)范,公司治理將得到進(jìn)一步加強(qiáng)。
  四重利好,有利于凈化市場(chǎng),清退“僵尸企業(yè)”。國家將加快“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置。對(duì)已列入處置名單的“僵尸企業(yè)”,銀企雙方將按照相關(guān)政策加快債務(wù)清理和處置;符合破產(chǎn)等退出條件的企業(yè)將被破產(chǎn)清算。通過對(duì)“僵尸企業(yè)”破產(chǎn)清算,不僅能凈化市場(chǎng),有效避免“僵尸企業(yè)”占用市場(chǎng)資源,同時(shí)還有望借助破產(chǎn)盤活部分資源。
  五重利好,有利于豐富社會(huì)投資者投資渠道?!兑c(diǎn)》還提到將大力發(fā)展股權(quán)融資。完善交易所市場(chǎng)股權(quán)融資功能,改革股票發(fā)行制度,提升上市公司質(zhì)量;加強(qiáng)對(duì)中小投資者權(quán)益的保護(hù),增強(qiáng)投資者信心;按照投資者適當(dāng)性原則,有序促進(jìn)社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為股權(quán)投資,拓寬企業(yè)資本補(bǔ)充渠道;鼓勵(lì)私募股權(quán)投資基金等多元化投資主體發(fā)展,豐富股權(quán)融資市場(chǎng)投資者群體。很明顯,投資者在這輪“去杠桿”工作中,不僅會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)中找到更多的投資標(biāo)的,還也可以通過購買理財(cái)產(chǎn)品參與到私募的投資活動(dòng)中。
  總之,《要點(diǎn)》的實(shí)施將利好A股市場(chǎng)和廣大投資者,除了銀行儲(chǔ)蓄外,將會(huì)有更多的投資標(biāo)的出現(xiàn)。當(dāng)然,投資有風(fēng)險(xiǎn),投資者一定要有正確的理財(cái)意識(shí),不能一味追求高收益。要學(xué)會(huì)理性投資,要擦亮眼睛,在眾多的投資標(biāo)的中選擇自己熟悉的、有發(fā)展前景的企業(yè)去投資。
(作者為財(cái)經(jīng)作家、財(cái)經(jīng)評(píng)論家)

來源:國際金融報(bào)

編輯:楊凱

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