近年人民幣匯率多次逼近“7”，且往往會(huì)引起相關(guān)討論。央行在去年曾表態(tài)，不必在意所謂的整數(shù)關(guān)口，針對(duì)這次頗為突然地破“7”，央行的回應(yīng)是：“7”不是堤壩，漲跌皆屬正常。

　　匯率的走勢(shì)，短期受市場(chǎng)供求和美元走勢(shì)等因素影響。監(jiān)管層于2015年推行“8·11”匯改，目的在讓人民幣匯率更加市場(chǎng)化，無(wú)懼波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響。而且，市場(chǎng)化的匯率形成機(jī)制有利于發(fā)揮價(jià)格杠桿調(diào)節(jié)供求平衡的作用，在宏觀上起到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支“自動(dòng)穩(wěn)定器”的功能。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，匯率主要由內(nèi)因，即經(jīng)濟(jì)基本面決定，包括GDP增長(zhǎng)率、市場(chǎng)基礎(chǔ)利率、進(jìn)出口情況、外匯儲(chǔ)備、國(guó)際收支等因素。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前公布的數(shù)據(jù)，今年上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值450933億元，同比增長(zhǎng)6.3%，保持在預(yù)期的合理區(qū)間；進(jìn)出口增速略升，貿(mào)易結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，順差12366億元，同比擴(kuò)大41.6%；今年6月末外匯儲(chǔ)備為3.119萬(wàn)億美元，較上月增加182.3億美元，占全球外匯儲(chǔ)備規(guī)模的近30%。這一系列數(shù)據(jù)均顯示，人民幣并無(wú)中長(zhǎng)期貶值基礎(chǔ)。

　　國(guó)際上對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面也持樂(lè)觀態(tài)度。今年6月，國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行先后發(fā)布了最新的2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值，兩家機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)值都維持在6.2%，且都認(rèn)為只要外部沖擊不超乎預(yù)期，則無(wú)需額外刺激，現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)政策足以支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)。

　　那么，為何會(huì)出現(xiàn)人民幣匯率會(huì)瞬間破“7”、A股市場(chǎng)接連下跌，關(guān)鍵在于短期市場(chǎng)信心的缺失。一如去年10月和今年年初A股市場(chǎng)持續(xù)低迷、上證指數(shù)跌破2500點(diǎn)之時(shí)。當(dāng)時(shí)看，無(wú)論是市場(chǎng)估值、資金面還是上市公司盈利情況，都不應(yīng)該出現(xiàn)連續(xù)破位的走勢(shì)，主要是投資者信心缺失導(dǎo)致的結(jié)果。信心修復(fù)之后，滬指即走出了三個(gè)月上漲800點(diǎn)的行情。

　　目前形勢(shì)大抵如此。最近一段時(shí)間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，外部環(huán)境日趨復(fù)雜，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)讓人變得謹(jǐn)慎，集體謹(jǐn)慎容易導(dǎo)致恐懼心理。

　　事實(shí)上，恐懼心理大可不必，除了近期系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)示人民幣不具備貶值基礎(chǔ)外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好態(tài)勢(shì)未改，且經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極成效，增長(zhǎng)韌性較強(qiáng)，宏觀杠桿率保持基本穩(wěn)定，財(cái)政狀況穩(wěn)健，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控。央行方面還稱(chēng)，人民幣資產(chǎn)的估值仍然偏低，中國(guó)有望成為全球資金的“洼地”。

　　換言之，貨幣估值本質(zhì)上是一國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的反映，測(cè)量尺度也只是技術(shù)手段，最重要的是貨幣真正內(nèi)在價(jià)值：經(jīng)濟(jì)和社會(huì)健康程度。對(duì)人民幣來(lái)說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有較高的增長(zhǎng)率，仍有很大的增長(zhǎng)潛力，經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)不是問(wèn)題。

　　而且，理論上講匯率不論漲跌都是有利有弊的，不存在升值絕對(duì)好、貶值絕對(duì)不好的定論。中國(guó)作為一個(gè)大國(guó)，制造業(yè)門(mén)類(lèi)齊全，產(chǎn)業(yè)體系完善，進(jìn)出口依存度適中，匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)際收支有較強(qiáng)調(diào)節(jié)作用，外匯市場(chǎng)自身會(huì)找到均衡，人民幣匯率的彈性也會(huì)增強(qiáng)，對(duì)于是否破“7”關(guān)口無(wú)需過(guò)度關(guān)注。

　　信心比黃金更重要。目前來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健，匯率漲跌也是正常現(xiàn)象，與其關(guān)注匯率破不破“7”，不如將精力放在關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)或上市公司盈利狀況本身，由此打消由集體謹(jǐn)慎引發(fā)的恐慌心理。