分析人士指出，由于通脹預(yù)期高漲，歐元區(qū)長期國債收益率繼續(xù)攀升的可能性很大，不排除歐洲央行短期加大債券購買力度干預(yù)國債市場的可能。

　　拉加德周一下午在歐盟議會的一次視頻會議上表示，在歐洲央行監(jiān)測以評估融資條件是否仍然有利的廣泛的指標(biāo)中，無風(fēng)險的隔夜指數(shù)掉期（OIS）利率和主權(quán)收益率尤其重要，因為銀行在設(shè)定向家庭和企業(yè)的貸款利率時會以這些收益率為參考。

　　自疫情危機(jī)爆發(fā)以來，歐洲央行便以確保有利融資條件，繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主要目標(biāo)，采取了一系列擴(kuò)大貨幣寬松的措施，并保證會為維護(hù)寬松的融資環(huán)境隨時調(diào)整一切貨幣政策工具。拉加德的講話表明，近期西方國家長期國債收益率加速上漲，已經(jīng)讓主要央行無法保持沉默。

　　周一歐洲交易時段早盤，十年期德債收益一度攀升至-0.276%，上一次該主權(quán)債收益率到達(dá)這一高度還是去年的6月8日。而1月底，這一關(guān)鍵的長期市場利率基準(zhǔn)還在-0.5%。

　　不僅是歐元區(qū)，當(dāng)天美國十年期國債收益率在亞洲交易時段一度逼近1.40%，已經(jīng)比其去年末水平高出48個基點；澳大利亞十年期國債收益率大漲17個基點，逼近疫情爆發(fā)之初創(chuàng)下的高點，并帶動了短期國債收益率的上漲。各國國債收益率加速上揚的主要原因普遍認(rèn)為是全球性的通貨膨脹預(yù)期上升。

　　由于擔(dān)心通貨膨脹，投資者開始大量拋售低收益的政府債券。雖然目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對于中期通脹走勢還有很大的分歧，但對于年內(nèi)全球通脹顯著反彈（包括近十年來一直被通脹困擾的歐元區(qū)）已基本形成共識。就連美國的Lawrence Summers這樣的激進(jìn)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在也擔(dān)心，拜登政府的新的大型經(jīng)濟(jì)刺激計劃 可能觸發(fā)前所未有的通脹壓力。

　　基爾世界經(jīng)濟(jì)研究所估計今年德國的通貨膨脹率將達(dá)到2.6%。這是該國自2008年以來的最高通脹水平。德國央行行長魏德曼則預(yù)計，到今年年底，德國的通貨膨脹率將達(dá)到3%。

　　許多專家都認(rèn)為，隨著近期通脹數(shù)據(jù)的攀升，歐債收益率的上漲還遠(yuǎn)未結(jié)束。這將使歐洲央行央行面臨新的困境，歐債收益率的上漲不僅意味著企業(yè)長期借貸成本的激增，也會成為債務(wù)規(guī)模因疫情激增的歐元區(qū)各國政府的沉重負(fù)擔(dān)。而同時存在的通脹上行風(fēng)險又極大地束縛了該央行進(jìn)一步擴(kuò)大寬松的可能。

　　英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Charles Goodhart認(rèn)為，去全球化的趨勢以及全球產(chǎn)業(yè)鏈的斷裂將導(dǎo)致中期通脹上升。新冠疫情可能加劇發(fā)達(dá)國家為實現(xiàn)本土化生產(chǎn)帶來的成本上升壓力。

　　意大利Unicredit S.p.A.集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃里克·尼爾森表示，由于歐元區(qū)的收益率追隨美債的收益率顯著上升，因此面臨“歐洲央行不希望出現(xiàn)的貨幣緊縮”。如果在未來幾周歐債收益率繼續(xù)攀升，“歐洲央行將別無選擇，只能加大（債券）購買力度?！?/p>

　　拉加德上述講話發(fā)表后，德國、法國和意大利等歐元區(qū)主要主權(quán)債長期收益率均顯著回落。截至德國中部時間18時，德國十年期國債收益率報收-0.336%較前一交易日下跌3個基點。

　　伴隨歐債收益率的回落，周一早盤一度出現(xiàn)大跌的歐洲股市也在收盤時挽回了大部分損失。當(dāng)天，歐洲基準(zhǔn)指數(shù)泛歐Stoxx50指數(shù)收盤時下跌0.37%。