8月30日，寶鋼股份召開2021年中期業(yè)績發(fā)布會。當(dāng)天上午，寶鋼股份還在全景網(wǎng)投資者關(guān)系平臺舉行2021年中期業(yè)績網(wǎng)上說明會。寶鋼股份董事長鄒繼新，董事、總經(jīng)理盛更紅，財務(wù)總監(jiān)兼董事會秘書王娟及相關(guān)部門參會并與廣大投資者進行了在線互動。
問答精華
1.祝賀寶鋼股份上半年取得行業(yè)第一的驕人戰(zhàn)績，下半年限產(chǎn)，目前鐵礦石價格下行明顯，預(yù)計下半年寶鋼股份的業(yè)績目標(biāo)如何，對兩端市場有什么判斷，公司會面臨哪些經(jīng)營風(fēng)險，公司有怎樣的研判？
答：限產(chǎn)后下半年產(chǎn)量規(guī)模受到了一定的抑制，近期以礦石為代表的原材料價格下跌，但煤炭價格上漲幅度較大，公司內(nèi)部將采取“調(diào)結(jié)構(gòu)、降成本、提質(zhì)量、提效率”等措施滿足用戶的需求；在經(jīng)營風(fēng)險方面，控制好安全、環(huán)保、能源平衡、產(chǎn)品質(zhì)量、投資和資金等經(jīng)營風(fēng)險，提升公司運營管控能力，力爭創(chuàng)造好的業(yè)績，維持在較高的盈利水平。
2.“碳達峰、碳中和”背景下，公司如何積極應(yīng)對？
答：圍繞國家“碳達峰、碳中和”目標(biāo)，當(dāng)前國家、地區(qū)、各行業(yè)等各層面正在研究制定相關(guān)政策，中國寶武也已發(fā)布碳減排目標(biāo)，即2023年力爭實現(xiàn)碳達峰，2035年力爭減碳30%，2050年力爭實現(xiàn)碳中和。公司積極響應(yīng)國家雙碳戰(zhàn)略，成立了碳中和辦公室，統(tǒng)籌推進寶鋼股份綠色低碳領(lǐng)域的科技創(chuàng)新、技術(shù)合作、最佳實踐推廣及碳數(shù)據(jù)、碳資產(chǎn)管理等工作，目前正在逐步構(gòu)建公司碳排放管理體系，研究編制碳達峰及降碳路線方案。公司已在以下方面進行了積極探索：八鋼富氫碳循環(huán)高爐實驗平臺的建設(shè)與實驗，八鋼歐冶爐煤氣CO2分離與再利用，湛江100萬噸氫還原豎爐的試驗工程，寶山高爐噴吹天然氣，微波燒結(jié)試驗工程，生物質(zhì)的加工與燃料替代等。公司未來將通過以氫冶金、碳循環(huán)為代表的低碳制造，以智慧制造為代表的效率提升，以產(chǎn)品性能提升為代表的綠色產(chǎn)品使用等，積極踐行鋼鐵行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型，做行業(yè)的綠色低碳發(fā)展的引領(lǐng)者。
3.請問寶鋼的產(chǎn)品主要布局及新材料研發(fā)進展情況？
答：公司始終堅持精品發(fā)展戰(zhàn)略，產(chǎn)品聚焦于高技術(shù)含量、高附加值的碳鋼薄板、厚板與鋼管等精品，已形成了汽車用鋼、電工鋼、中高端長材、家電板、能源與重大工程用鋼、鍍錫板等全系列產(chǎn)品，公司自主研發(fā)的新一代汽車高強鋼、電工鋼、高等級家電用鋼、油氣管、橋梁用鋼、熱軋重軌等高端產(chǎn)品處于國際先進水平。公司持續(xù)關(guān)注中國高端制造業(yè)如軍工、核電、高鐵、海工裝備、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)的高速增長，規(guī)劃了包括超高強鋼、取向硅鋼與高牌號無取向硅鋼等在內(nèi)的高端產(chǎn)品研發(fā)與產(chǎn)線布局，并研發(fā)儲備更高端的新材料、新工藝技術(shù)，上半年實現(xiàn)了BeCOREsTM 寶鋼硅鋼耐熱刻痕產(chǎn)品B23HS075等10項產(chǎn)品全球首發(fā)。
4.請問寶鋼每年快100億的研發(fā)體現(xiàn)在業(yè)務(wù)哪方面？
答：寶鋼研發(fā)的主要任務(wù)面向未來，探索工藝和設(shè)備創(chuàng)新；面向市場，開發(fā)新產(chǎn)品，滿足下游用戶的近期及將來的發(fā)展與需求；面向現(xiàn)場，解決生產(chǎn)過程中的難點和痛點；同時針對環(huán)保、低碳冶金等方面的探索也需要積極研發(fā)投入；所以每年將保持研發(fā)投入率3%的強度。公司在產(chǎn)品開發(fā)方面堅持以市場需求為導(dǎo)向，以效益為中心，也期待市場能夠重新認識鋼鐵產(chǎn)品的科技含量和未來綠色鋼鐵新材料的價值。
5.青山基地的噸鋼凈利潤比起寶山基地還是差了300多元，公司對青山的改造會使青山基地的利潤和寶山基地差不多嗎？
答：中國寶武整合融合之后，寶鋼股份不斷地探索優(yōu)化一公司多制造基地管理模式，并取得積極的成效。今年上半年，青山基地凈利潤在四基地中排名第二，為寶鋼股份保持國內(nèi)業(yè)績第一作出了積極貢獻。近期公司在四個基地都有一些改造項目，總體的思路是按產(chǎn)線優(yōu)化分工、近地化服務(wù)、公司整體效益最大化原則優(yōu)化布局，相信青山基地會和其他基地一樣，競爭力越來越強。
6.上半年大宗商品價格普漲，公司在原材料方面的情況？
答：上半年鐵礦石價格創(chuàng)出歷史高位，煤炭市場供應(yīng)緊張，公司面臨巨大的成本上升壓力。在壓力之下，公司積極發(fā)揮統(tǒng)一采購鐵礦的規(guī)模效應(yīng)，鞏固長協(xié)談判優(yōu)勢，保證四基地生產(chǎn)供應(yīng)；公司通過高性價比資源采購、配煤配礦結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及降低原燃料消耗等手段，加強購銷聯(lián)動，緩解和對沖礦石和煤炭價格上漲帶來的成本上升壓力；公司加強了市場分析和風(fēng)險預(yù)警管理，原料策略采購和極致庫存管理的實施，有效規(guī)避了原料價格大幅波動帶來的減值風(fēng)險。
后期隨著全國粗鋼限產(chǎn)政策的落地實施，鐵礦石供需格局已經(jīng)發(fā)生明顯逆轉(zhuǎn)，鐵礦石價格已經(jīng)進入了下降通道。
7.鋼鐵產(chǎn)品出口相關(guān)稅收政策變化較大，對寶鋼股份影響如何？會對今年的出口量產(chǎn)生很大影響嗎？有什么應(yīng)對方案？
答：今年年中以來，國家兩次調(diào)整行業(yè)出口政策，公司順應(yīng)政策導(dǎo)向，后期減少了出口資源配置，更加注重結(jié)構(gòu)優(yōu)化，出口盈利能力強的產(chǎn)品，為公司效益多作貢獻。
今年年初以來，海外市場需求旺盛，公司從效益角度出發(fā)，加大了出口量，預(yù)計全年出口量超過去年。
8.公司汽車板銷售是否受到下游的行業(yè)影響？
答：汽車行業(yè)因受芯片影響，產(chǎn)銷量出現(xiàn)波動，對國內(nèi)汽車板需求有一定影響，但公司汽車板主要供貨于中高端車型，影響相對有限，且通過內(nèi)外銷調(diào)整和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，總體汽車板銷售正常。
9.今年中報里，為什么武漢青山基地和南京梅山基地的增速這么高？未來的潛力還有多大？
答：今年上半年青山基地、梅山基地業(yè)績非常亮眼，取得了很大的成績。
一是深化改革，這幾年來公司一直在探索一公司多基地的管理模式，不斷完善、改革，去年4月成立了硅鋼事業(yè)部，去年10月成立其他5個工序部，對青山基地的制造能力提升非常明顯。
二是基地自身效率的提升，兩個基地高爐利用系數(shù)和轉(zhuǎn)爐的鐵鋼比都明顯提升，甚至有些指標(biāo)已經(jīng)達到四個基地里的最好水平，這是內(nèi)部效率提升的最好體現(xiàn)。
三是品種結(jié)構(gòu)優(yōu)化，花很少的錢去增加核心產(chǎn)品的產(chǎn)量，未來還會進一步增加高附加值產(chǎn)品的量。
總體來說，這兩個基地的效益改善是我們?nèi)ツ晗盗懈母镄Ч某掷m(xù)釋放。
10.大家很關(guān)注限產(chǎn)，怎么看減產(chǎn)的影響？
答：限產(chǎn)是為了實現(xiàn)雙碳目標(biāo)，鋼鐵行業(yè)要積極響應(yīng)。在無條件認真執(zhí)行的同時，我們也提出爭取“減產(chǎn)不減效”，減產(chǎn)的損失會通過成本削減、品種結(jié)構(gòu)優(yōu)化來彌補，比如剛才我們提到的“百千十”戰(zhàn)略，力爭通過提升產(chǎn)品的盈利能力來對沖。
11.目前產(chǎn)能擴張受限，寶鋼對于負債率的水平是如何考慮的？
答：未來公司的并購整合及內(nèi)部發(fā)展，都需要大量的資金，但我們對固定資產(chǎn)的投資總體是比較穩(wěn)健的，公司每年約190億元的折舊，基本可以覆蓋資本性支出。2023年底A類企業(yè)改造完成后，公司現(xiàn)金流會更充足。因此未來寶鋼股份的進一步并購整合，資產(chǎn)負債率也將力爭控制在50%左右的穩(wěn)健水平。
12.鋼管上半年整體的盈利不佳，公司有什么改進方案？
答：未來鋼管事業(yè)部會推進改革，包括各基地鋼管資產(chǎn)的專業(yè)化整合、事業(yè)部效率提升、機構(gòu)精簡等。市場方面，寶鋼和包鋼8月20號簽了框架協(xié)議，雙方有意在鋼管領(lǐng)域開展合作，通過在細分品種、細分市場方面的整合，使鋼管產(chǎn)品市場消除散亂局面，達到一個良性規(guī)范的競爭的效果。
13.在高牌號無取向硅鋼領(lǐng)域，現(xiàn)在市場上的競爭格局是怎么樣的？
答：高牌號無取向硅鋼目前雖然占比不高，但隨著國內(nèi)高能效標(biāo)準(zhǔn)推進，增長非常快。寶鋼股份一是通過合適的產(chǎn)品移植，充分發(fā)揮三個基地的產(chǎn)能配置，比如在寶山基地和青山基地多生產(chǎn)一些高牌號產(chǎn)品，在東山基地做一個補充制造。二是極致發(fā)揮產(chǎn)線效率，寶山和青山目前所有的產(chǎn)線效率都是盡力全開，來滿足用戶需求。
2022年底寶鋼將會有一整套的高牌號無取向硅鋼的配套機組投產(chǎn)，相信屆時能夠較好緩和市場供不應(yīng)求的局面。同時我們也了解到，一些同行企業(yè)也在做一些機組的改造或者新上產(chǎn)線，供給會有增加，但是從長遠來看，高牌號無取向硅鋼市場緊俏的態(tài)勢會維持較長時間。
14.寶鋼后續(xù)的碳交易是什么樣的，是不是明年納入碳交易市場，然后納入之后對寶鋼的整體影響，包括配額的發(fā)放，初期會有什么樣的判斷？
答：碳交易是一個比較復(fù)雜的問題，中國目前還是用碳配額的方式。碳交易最大的問題在于核算，如果沒有一套比較好的核算系統(tǒng)，推進就比較困難，我們現(xiàn)在正在中國寶武的統(tǒng)一組織下開發(fā)一套在線的碳核算系統(tǒng)，有了這個做基礎(chǔ)，后面有國家統(tǒng)一的碳交易市場，才能更好地推進。
寶鋼股份的三個基地，已納入了國家碳交易的試點交易，以2020年為例，公司碳交易兌現(xiàn)的成本是6000萬元左右，這樣的試點交易我們還是要繼續(xù)開展，直到國家把鋼鐵行業(yè)也納入統(tǒng)一交易的市場。
15.浦項和日鐵，他們在國內(nèi)的市場份額已經(jīng)很高，但是估值依然很低，但是紐柯的情況好很多，請問提升集中度對估值的影響到底是什么樣的？紐柯的估值能不能復(fù)制呢？
答：首先我認為全球?qū)︿撹F行業(yè)的估值都是偏低的，鋼鐵行業(yè)在未來碳中和的征程中大有用武之地，絕非部分人認為的夕陽行業(yè)。
關(guān)于估值的比較，寶鋼股份和紐柯有一個共同點，那就是都有著非常強大的本土市場，而且中國的本土市場比美國還要大，一旦在本土市場形成了龍頭集聚的地位，比如紐柯的30%，在行業(yè)內(nèi)的話語權(quán)和影響力就不一樣了。在中國我認為10%已經(jīng)足夠大了。
再看浦項和日鐵，他們在本土市場的份額非常高，但這兩家企業(yè)所面臨的本土市場太小，不得不參與全球競爭，所以他們的本土份額提升對于全球市場的競爭幫助不大，即使如此，我也認為浦項和日鐵的估值偏低，他們都是全球頂級的鋼企。
現(xiàn)在中國的鋼鐵行業(yè)，在這幾年發(fā)生了蛻變，其智慧制造的水平、環(huán)保的水平、廠區(qū)的環(huán)境以及產(chǎn)品的升級換代，都已經(jīng)脫胎換骨。所以從我的角度，呼吁資本市場要對鋼鐵行業(yè)進行深度的基礎(chǔ)研究，重新認識這個行業(yè)，重新認識行業(yè)中的龍頭企業(yè)。
