歷經(jīng)了過去兩三年的火爆行情后,棚改退潮背景下的三四線樓市正逐漸降溫。
銷售的放緩已經(jīng)開始推升當(dāng)?shù)貥鞘袔齑妫⒖赡苓M(jìn)而影響全國(guó)總體樓市銷售走勢(shì)。官方數(shù)據(jù)顯示,今年前4個(gè)月,全國(guó)商品房銷售面積42085萬平方米,同比下降0.3%。
百城庫存上升
何為庫存?盡管官方部門與一些研究機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)口徑不盡一致,但所謂庫存上升,可簡(jiǎn)單理解為房子不好賣了。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,截至今年4月末,全國(guó)商品房待售面積51380萬平方米,比3月末減少266萬平方米。其中,住宅待售面積減少357萬平方米。
不過,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局并未公布具體城市的商品房待售情況。
5月29日,上海易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布前4個(gè)月《中國(guó)百城庫存報(bào)告》。按照該報(bào)告的定義,城市住宅庫存為取得預(yù)售許可證但沒有出售的住宅項(xiàng)目,包括期房和現(xiàn)房。
而統(tǒng)計(jì)局口徑下的商品房待售面積則是指:報(bào)告期末已竣工的可供銷售或出租的商品房屋建筑面積中,尚未銷售或出租的商品房屋建筑面積。
截至2019年4月底,易居研究院監(jiān)測(cè)的100個(gè)城市新建商品住宅庫存總量為45217萬平方米,環(huán)比增長(zhǎng)0.5%,同比增長(zhǎng)4.2%。
其中,一、二、三四線100個(gè)城市新建商品住宅庫存總量分別為2876萬、22155萬和20186萬平方米,環(huán)比增速分別為2.8%、-0.6%和1.4%,同比增速分別為34.6%、-1.5%和7.6%。
觀察歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),2018年9月以來,百城住宅庫存一改此前持續(xù)下降的態(tài)勢(shì),開始步入上行通道。2019年2~3月份,住宅成交行情好于預(yù)期,這使得百城庫存出現(xiàn)了下降,但4月又出現(xiàn)了小幅反彈。
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示,從結(jié)構(gòu)的角度看,一線城市庫存雖然有所上升,但總體規(guī)模并不大。所以百城庫存上升的因素,更多還是來自于三四線城市。三四線城市庫存規(guī)模上升,說明市場(chǎng)基本面正發(fā)生變化。
對(duì)于三四線城市來說,2018年11月以來,此類城市庫存就呈現(xiàn)了持續(xù)性的環(huán)比和同比正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),即近6個(gè)月三四線城市的庫存是明顯攀升的。三四線樓市步入降溫通道,進(jìn)而會(huì)使得庫存去化壓力重新增加。
2019年4月份,100個(gè)城市新建商品住宅存銷比即庫存去化周期為10.0個(gè)月,這也意味著市場(chǎng)消化完這些庫存需要10.0個(gè)月,該數(shù)值相比3月的10.2個(gè)月有所減少。
從城市分類來看,2019年4月份,一、二、三四線100個(gè)城市新建商品住宅存銷比分別為13.5、9.2和10.5個(gè)月。
嚴(yán)躍進(jìn)表示,去年四季度以來,三類城市中,一線城市和三四線城市存銷比總體拉升最明顯,但這兩類城市的邏輯不一樣。其中一線城市預(yù)售證管控明顯放寬,高端樓盤入市節(jié)奏加快,這會(huì)拉動(dòng)存銷比數(shù)據(jù)的上升。而三四線城市則面臨房屋交易降溫的問題,這也會(huì)使得去化的動(dòng)力減弱。
嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為,后續(xù)要警惕庫存規(guī)模繼續(xù)上升導(dǎo)致去化周期明顯擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。從去庫存的角度看,對(duì)于部分三四線城市來說,要出臺(tái)優(yōu)惠的購(gòu)房政策,積極引導(dǎo)剛需和改善型購(gòu)房需求的釋放。
穆迪投資者服務(wù)公司5月中旬也在一份報(bào)告中表示,繼過去兩年全國(guó)房地產(chǎn)銷售實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)之后,三四線城市需求將轉(zhuǎn)弱。
穆迪助理副總裁楊昱穎表示:“預(yù)計(jì)未來6~12個(gè)月全國(guó)合約銷售額同比將持平或下降1%~5%,主要由于三四線城市需求轉(zhuǎn)弱。預(yù)計(jì)三四線城市庫存水平將上升,但全國(guó)庫存水平仍將低于2015年3月的峰值。”
三四線城市購(gòu)房需求少了
過去兩三年,因一二線城市樓市調(diào)控日漸趨緊,房企逐漸轉(zhuǎn)戰(zhàn)三四線城市,恰逢政府開始力推棚改貨幣化,三四線城市樓市一時(shí)火爆。如今為何迅速降溫?
楊昱穎表示,三四線城市樓市銷售下滑,一個(gè)原因是這些城市的住房需求已基本得到滿足,那些位于經(jīng)濟(jì)薄弱地區(qū)或遠(yuǎn)離經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)(比如長(zhǎng)三角和粵港澳大灣區(qū)等)的城市尤其如此。過去1~2年,三四線城市樓市銷售強(qiáng)勁,估算其2017和2018年同比增速約為23%和16%,這意味著當(dāng)?shù)睾芏嗳私陙硪呀?jīng)購(gòu)房。
此外,棚改政策的變化也將導(dǎo)致住房銷售的下降。穆迪報(bào)告認(rèn)為,過去2~3年中,很多三四線城市的地方政府將棚改政策作為消化過剩住房供應(yīng)的工具。在棚改項(xiàng)目中,政府拆除危舊住房,提供新住房或購(gòu)置新住房的貨幣化補(bǔ)償。由此帶來的購(gòu)房量增長(zhǎng)也在一定程度上助推了三四線城市的房?jī)r(jià)。
住建部去年7月曾表示,棚改促進(jìn)了房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。房地產(chǎn)庫存多的城市,通過棚改貨幣化安置,促進(jìn)了房地產(chǎn)去庫存。
2014年全國(guó)棚改貨幣化安置比例為9%,2015年快速上升至29.9%,2016年這一比例更是上升到了48.5%。官方數(shù)據(jù)稱,2016年棚改貨幣化幫助地方消化了2.5億平方米的樓市庫存。
楊昱穎表示,根據(jù)估算,棚改這部分銷售額約占過去兩年三四線城市房地產(chǎn)銷售額的20%~30%。政府已經(jīng)將2018~2020年這3年的棚改目標(biāo)從2015~2017年的1800萬套下調(diào)至1500萬套。此外,政府正在限制住房庫存低的城市使用貨幣化補(bǔ)償,以遏制房?jī)r(jià)上漲。這兩項(xiàng)變化將削弱三四線城市的住房需求。
第一財(cái)經(jīng)4月曾報(bào)道,2019年我國(guó)各地棚戶區(qū)改造任務(wù)約285萬套,不僅遠(yuǎn)低于外界此前450萬套的預(yù)期,與2018年的626萬套相比,今年棚改開工計(jì)劃目標(biāo)已經(jīng)腰斬。
不同城市表現(xiàn)更分化
中國(guó)樓市的區(qū)域特色較為明顯,即便總體上看三四線城市庫存上升,銷售放緩,但城市之間的分化也越來越明顯。
譬如佛山,一般被認(rèn)為是三線城市,但其房地產(chǎn)市場(chǎng)近期卻波動(dòng)較大,新建商品住宅和二手住宅房?jī)r(jià)指數(shù)累計(jì)漲幅過大,被住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部給予了“預(yù)警提示”。
穆迪報(bào)告認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)相對(duì)較強(qiáng)的三四線城市房地產(chǎn)銷售額將繼續(xù)增長(zhǎng),例如位于粵港澳大灣區(qū)和長(zhǎng)三角地區(qū)大城市周邊的城市。這些城市將受益于所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)以及大城市高房?jī)r(jià)導(dǎo)致的需求溢出。
根據(jù)《中國(guó)百城庫存報(bào)告》,2019年4月,100個(gè)城市中,有55個(gè)城市庫存出現(xiàn)了同比增長(zhǎng)現(xiàn)象,其中福州、惠州和南京3個(gè)城市的庫存上升速度較快,同比增速分別達(dá)到102%、94%和69%。此類城市庫存規(guī)模上升,和近期供應(yīng)規(guī)模較大等因素有關(guān)。
歷經(jīng)了過去兩三年的火爆行情后,棚改退潮背景下的三四線樓市正逐漸降溫。
銷售的放緩已經(jīng)開始推升當(dāng)?shù)貥鞘袔齑?,并可能進(jìn)而影響全國(guó)總體樓市銷售走勢(shì)。官方數(shù)據(jù)顯示,今年前4個(gè)月,全國(guó)商品房銷售面積42085萬平方米,同比下降0.3%。
百城庫存上升
何為庫存?盡管官方部門與一些研究機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)口徑不盡一致,但所謂庫存上升,可簡(jiǎn)單理解為房子不好賣了。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,截至今年4月末,全國(guó)商品房待售面積51380萬平方米,比3月末減少266萬平方米。其中,住宅待售面積減少357萬平方米。
不過,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局并未公布具體城市的商品房待售情況。
5月29日,上海易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布前4個(gè)月《中國(guó)百城庫存報(bào)告》。按照該報(bào)告的定義,城市住宅庫存為取得預(yù)售許可證但沒有出售的住宅項(xiàng)目,包括期房和現(xiàn)房。
而統(tǒng)計(jì)局口徑下的商品房待售面積則是指:報(bào)告期末已竣工的可供銷售或出租的商品房屋建筑面積中,尚未銷售或出租的商品房屋建筑面積。
截至2019年4月底,易居研究院監(jiān)測(cè)的100個(gè)城市新建商品住宅庫存總量為45217萬平方米,環(huán)比增長(zhǎng)0.5%,同比增長(zhǎng)4.2%。
其中,一、二、三四線100個(gè)城市新建商品住宅庫存總量分別為2876萬、22155萬和20186萬平方米,環(huán)比增速分別為2.8%、-0.6%和1.4%,同比增速分別為34.6%、-1.5%和7.6%。
觀察歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),2018年9月以來,百城住宅庫存一改此前持續(xù)下降的態(tài)勢(shì),開始步入上行通道。2019年2~3月份,住宅成交行情好于預(yù)期,這使得百城庫存出現(xiàn)了下降,但4月又出現(xiàn)了小幅反彈。
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示,從結(jié)構(gòu)的角度看,一線城市庫存雖然有所上升,但總體規(guī)模并不大。所以百城庫存上升的因素,更多還是來自于三四線城市。三四線城市庫存規(guī)模上升,說明市場(chǎng)基本面正發(fā)生變化。
對(duì)于三四線城市來說,2018年11月以來,此類城市庫存就呈現(xiàn)了持續(xù)性的環(huán)比和同比正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),即近6個(gè)月三四線城市的庫存是明顯攀升的。三四線樓市步入降溫通道,進(jìn)而會(huì)使得庫存去化壓力重新增加。
2019年4月份,100個(gè)城市新建商品住宅存銷比即庫存去化周期為10.0個(gè)月,這也意味著市場(chǎng)消化完這些庫存需要10.0個(gè)月,該數(shù)值相比3月的10.2個(gè)月有所減少。
從城市分類來看,2019年4月份,一、二、三四線100個(gè)城市新建商品住宅存銷比分別為13.5、9.2和10.5個(gè)月。
嚴(yán)躍進(jìn)表示,去年四季度以來,三類城市中,一線城市和三四線城市存銷比總體拉升最明顯,但這兩類城市的邏輯不一樣。其中一線城市預(yù)售證管控明顯放寬,高端樓盤入市節(jié)奏加快,這會(huì)拉動(dòng)存銷比數(shù)據(jù)的上升。而三四線城市則面臨房屋交易降溫的問題,這也會(huì)使得去化的動(dòng)力減弱。
嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為,后續(xù)要警惕庫存規(guī)模繼續(xù)上升導(dǎo)致去化周期明顯擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。從去庫存的角度看,對(duì)于部分三四線城市來說,要出臺(tái)優(yōu)惠的購(gòu)房政策,積極引導(dǎo)剛需和改善型購(gòu)房需求的釋放。
穆迪投資者服務(wù)公司5月中旬也在一份報(bào)告中表示,繼過去兩年全國(guó)房地產(chǎn)銷售實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)之后,三四線城市需求將轉(zhuǎn)弱。
穆迪助理副總裁楊昱穎表示:“預(yù)計(jì)未來6~12個(gè)月全國(guó)合約銷售額同比將持平或下降1%~5%,主要由于三四線城市需求轉(zhuǎn)弱。預(yù)計(jì)三四線城市庫存水平將上升,但全國(guó)庫存水平仍將低于2015年3月的峰值?!?/p>
三四線城市購(gòu)房需求少了
過去兩三年,因一二線城市樓市調(diào)控日漸趨緊,房企逐漸轉(zhuǎn)戰(zhàn)三四線城市,恰逢政府開始力推棚改貨幣化,三四線城市樓市一時(shí)火爆。如今為何迅速降溫?
楊昱穎表示,三四線城市樓市銷售下滑,一個(gè)原因是這些城市的住房需求已基本得到滿足,那些位于經(jīng)濟(jì)薄弱地區(qū)或遠(yuǎn)離經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)(比如長(zhǎng)三角和粵港澳大灣區(qū)等)的城市尤其如此。過去1~2年,三四線城市樓市銷售強(qiáng)勁,估算其2017和2018年同比增速約為23%和16%,這意味著當(dāng)?shù)睾芏嗳私陙硪呀?jīng)購(gòu)房。
此外,棚改政策的變化也將導(dǎo)致住房銷售的下降。穆迪報(bào)告認(rèn)為,過去2~3年中,很多三四線城市的地方政府將棚改政策作為消化過剩住房供應(yīng)的工具。在棚改項(xiàng)目中,政府拆除危舊住房,提供新住房或購(gòu)置新住房的貨幣化補(bǔ)償。由此帶來的購(gòu)房量增長(zhǎng)也在一定程度上助推了三四線城市的房?jī)r(jià)。
住建部去年7月曾表示,棚改促進(jìn)了房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。房地產(chǎn)庫存多的城市,通過棚改貨幣化安置,促進(jìn)了房地產(chǎn)去庫存。
2014年全國(guó)棚改貨幣化安置比例為9%,2015年快速上升至29.9%,2016年這一比例更是上升到了48.5%。官方數(shù)據(jù)稱,2016年棚改貨幣化幫助地方消化了2.5億平方米的樓市庫存。
楊昱穎表示,根據(jù)估算,棚改這部分銷售額約占過去兩年三四線城市房地產(chǎn)銷售額的20%~30%。政府已經(jīng)將2018~2020年這3年的棚改目標(biāo)從2015~2017年的1800萬套下調(diào)至1500萬套。此外,政府正在限制住房庫存低的城市使用貨幣化補(bǔ)償,以遏制房?jī)r(jià)上漲。這兩項(xiàng)變化將削弱三四線城市的住房需求。
第一財(cái)經(jīng)4月曾報(bào)道,2019年我國(guó)各地棚戶區(qū)改造任務(wù)約285萬套,不僅遠(yuǎn)低于外界此前450萬套的預(yù)期,與2018年的626萬套相比,今年棚改開工計(jì)劃目標(biāo)已經(jīng)腰斬。
不同城市表現(xiàn)更分化
中國(guó)樓市的區(qū)域特色較為明顯,即便總體上看三四線城市庫存上升,銷售放緩,但城市之間的分化也越來越明顯。
譬如佛山,一般被認(rèn)為是三線城市,但其房地產(chǎn)市場(chǎng)近期卻波動(dòng)較大,新建商品住宅和二手住宅房?jī)r(jià)指數(shù)累計(jì)漲幅過大,被住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部給予了“預(yù)警提示”。
穆迪報(bào)告認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)相對(duì)較強(qiáng)的三四線城市房地產(chǎn)銷售額將繼續(xù)增長(zhǎng),例如位于粵港澳大灣區(qū)和長(zhǎng)三角地區(qū)大城市周邊的城市。這些城市將受益于所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)以及大城市高房?jī)r(jià)導(dǎo)致的需求溢出。
根據(jù)《中國(guó)百城庫存報(bào)告》,2019年4月,100個(gè)城市中,有55個(gè)城市庫存出現(xiàn)了同比增長(zhǎng)現(xiàn)象,其中福州、惠州和南京3個(gè)城市的庫存上升速度較快,同比增速分別達(dá)到102%、94%和69%。此類城市庫存規(guī)模上升,和近期供應(yīng)規(guī)模較大等因素有關(guān)。
同時(shí),100個(gè)城市中,有45個(gè)城市的庫存出現(xiàn)了同比下降態(tài)勢(shì),其中濟(jì)南、鄭州和丹東的同比降幅較大,降幅分別為42%、31%和31%。尤其是對(duì)于濟(jì)南等省會(huì)城市而言,未來補(bǔ)庫存的需求比較大。
樓市庫存的多寡還將與一個(gè)城市的未來供地量相掛鉤。
今年4月,自然資源部下發(fā)通知,要求做好2019年住宅用地“五類”調(diào)控目標(biāo)制定實(shí)施工作。
通知要求,地級(jí)以上城市、地州盟所在地和百萬人口以上縣(縣級(jí)市),根據(jù)商品住房庫存消化周期(截至2019年3月),在上年住宅用地供應(yīng)分類調(diào)控目標(biāo)基礎(chǔ)上,調(diào)整確定2019年住宅用地供應(yīng)“五類”(顯著增加、增加、持平、適當(dāng)減少、減少直至?xí)和#┱{(diào)控目標(biāo)。
其中,消化周期在36個(gè)月以上的,應(yīng)停止供地;36~18個(gè)月的,要適當(dāng)減少供地;18~12個(gè)月的,維持供地持平水平;12~6個(gè)月的,要增加供地;6個(gè)月以下的,要顯著增加并加快供地。