受上游供應(yīng)增加，進(jìn)口煤涌入，港口、電廠庫存回升，以及下游復(fù)工緩慢、煤炭需求不旺等因素影響，煤炭市場由資源緊張迅速轉(zhuǎn)化為供大于求，壓迫煤價止?jié)q企穩(wěn)，并出現(xiàn)下跌。從2月24日開始，環(huán)渤海港口市場煤交易價格開始下跌，到3月11日，跌破大型煤企月度長協(xié)價格561元/噸以后，繼續(xù)下跌步伐。截止目前，煤價已累計(jì)下跌了22元/噸，中卡煤價格已經(jīng)跌破年長協(xié)價格，高卡煤逐步向年長協(xié)靠近。預(yù)計(jì)煤價將于本周末跌至谷底，發(fā)熱量5500大卡市場動力煤價格將跌至546元/噸附近后，企穩(wěn)止跌。
本周，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)處于恢復(fù)期，電廠日耗增長緩慢，需求低迷；加之港口煤價倒掛，終端采購及貿(mào)易商需求疲弱，煤礦出貨緩慢、庫存高位，產(chǎn)地價格繼續(xù)承壓下行。目前，上游供應(yīng)基本恢復(fù)至正常水平，鐵路發(fā)運(yùn)恢復(fù)至正常運(yùn)能的八、九層，但下游需求還遲遲未到高位；在高庫存和低耗煤的情況下，整體煤炭市場供大于求壓力加大，悲觀氣氛濃厚。在庫存增加、拉運(yùn)減少的情況下，消費(fèi)企業(yè)繼續(xù)壓價采購，北方港口動力煤的購銷交割進(jìn)入“指數(shù)下跌，報價下浮，交易價下跌”的交替下跌模式，現(xiàn)貨煤價不斷回落；“買漲不買落”的心態(tài)影響下，使得高庫存之下的沿海地區(qū)市場采購大幅減弱。本周，沿海煤市繼續(xù)低迷、下游需求真空，港口煤價繼續(xù)延續(xù)弱勢。
多個利好消息將支撐港口煤價跌至本周末后，有望企穩(wěn)止跌。首先，各口岸嚴(yán)格控制進(jìn)口煤，利好于國內(nèi)市場；隨著復(fù)工的加快，電力、冶金等耗煤企業(yè)庫存下降后，將再次把目光轉(zhuǎn)至國內(nèi)市場，后續(xù)拉運(yùn)量將增加。其次，長協(xié)價格在很大程度上對市場有托底作用；目前，現(xiàn)貨價格已經(jīng)跌破月度長協(xié)，等到跌至年度長協(xié)價格附近后，受發(fā)運(yùn)成本支撐，現(xiàn)貨很難再跌，會拉動電廠采購的積極性。再次，隨著疫情的進(jìn)一步得到控制，各地復(fù)工情況將繼續(xù)加快；疊加新一輪大規(guī)模基建的啟動，工業(yè)用電負(fù)荷將有所增加，電廠耗煤有望增長。
預(yù)計(jì)本周末，港口市場煤交易價格將跌至年度長協(xié)煤價附近，隨后止跌企穩(wěn)；至于后期煤炭市場何時出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，煤價何時上漲，還需關(guān)注下游需求的恢復(fù)和電煤的消耗情況。
