在新冠肺炎疫情和石油價格戰(zhàn)兩個“黑天鵝”沖擊下,全球金融市場劇烈動蕩。當(dāng)前,國內(nèi)疫情已經(jīng)基本得到控制,但海外疫情仍在擴(kuò)散。鑒于下游需求恢復(fù)不及供應(yīng)增量,預(yù)計二季度動力煤價格繼續(xù)下行概率大。
新冠肺炎疫情全球擴(kuò)散
當(dāng)前,中國已經(jīng)基本控制住疫情,而歐美國家成為重災(zāi)區(qū),新增感染人數(shù)呈指數(shù)級增長,平均死亡率為4.7%。而從我國抗疫經(jīng)驗來看,我國進(jìn)行了一系列封城、封路和隔離以及調(diào)動各地醫(yī)療資源的措施,直至3月底才逐漸控制住疫情,歷時3個月左右。
未來2—3個月隨著疫情擴(kuò)散,其對全球經(jīng)濟(jì)的影響也日益嚴(yán)重。目前全球消費預(yù)期收縮,海外紛紛取消或收縮訂單規(guī)模,使得中國沿海發(fā)達(dá)區(qū)域剛剛復(fù)工的外貿(mào)行業(yè)再次陷入冰點。
中國經(jīng)濟(jì)增長面臨困境
從3月8日美股23年以來第一次觸發(fā)熔斷機(jī)制后,在短短10天內(nèi)美股4次熔斷,這與2008年主要由家庭風(fēng)險債務(wù)引發(fā)的次貸危機(jī)不同。目前美國主要風(fēng)險集中在企業(yè)債務(wù)和主權(quán)債務(wù)風(fēng)險上,受到疫情以及能源市場的影響,將有很多企業(yè)面臨空前的危機(jī)。
對于中國來說,拉動經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車是消費、投資及出口。其中,居民消費的主要構(gòu)成部分餐飲、旅游及公共活動,受疫情影響,尚未完全恢復(fù)正常。投資方面,25個省份推出47萬億元的基建投資計劃,但由于新舊動能轉(zhuǎn)換需要時間,且新基建投資見效有一定周期,短時間內(nèi)難有大的起色。出口方面,受全球疫情擴(kuò)散影響,海外需求銳減。
需求恢復(fù)不及供應(yīng)增量
國家能源局于2月1日和5日兩次發(fā)出通知,要求做好疫情防控期間煤炭供應(yīng)保障工作,且實行煤炭產(chǎn)量監(jiān)控和重點事項反饋機(jī)制。據(jù)國家能源局公告,截至3月3日,除湖北省外,各產(chǎn)煤省區(qū)均已復(fù)工復(fù)產(chǎn),全國在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能34.31億噸/年,產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)率83.4%,當(dāng)日產(chǎn)量900萬噸,三項數(shù)據(jù)均比2月1日增加了一倍以上,基本達(dá)到去年同期生產(chǎn)水平。而截至3月19日全國統(tǒng)調(diào)電廠耗煤僅恢復(fù)到同期90%水平,動力煤產(chǎn)業(yè)鏈需求恢復(fù)不及供應(yīng)增量。
此外,二季度為傳統(tǒng)火力發(fā)電淡季,主要原因為夏季雨水充沛,水電發(fā)電量增加。3月28日我國進(jìn)入汛期,較往年同期平均值提前4天。受到疫情和經(jīng)濟(jì)下行影響,二季度下游需求難以恢復(fù)到往年同期正常水平,供應(yīng)大于需求,而隨著全社會動力煤庫存持續(xù)增加,價格將繼續(xù)走低。
需要注意的是,三季度以后,由于鐵運(yùn)港雜費減免優(yōu)惠政策取消,動力煤成本上升。另外,內(nèi)蒙古已公告將對所有煤礦進(jìn)行檢查,涉及產(chǎn)能12.8億噸,利多市場。