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鐵礦石短線不宜追漲

2021-12-06 18:33:00

  自11月19日起,在復產(chǎn)預期下,鐵礦石迎來了久違的上漲行情。雖然最近兩周的鐵水產(chǎn)量并沒有支持復產(chǎn)預期,鐵礦石出現(xiàn)了下跌,但在多重因素助推下,上周五鐵礦石主力合約2205繼續(xù)上攻一舉收復11月初的失地。
  多重因素助力
  綜合來看,驅(qū)動鐵礦石上漲的因素在于復產(chǎn)預期、絕對價格、品種間的結(jié)構(gòu)矛盾以及疫情等幾個方面。
  雖然成材價格有所下降,但隨著焦炭連續(xù)八輪提降的落地和鐵礦石價格逐步向歷史低位靠近,原料成本大幅下降導致鋼廠利潤有所回升。另外,今年粗鋼產(chǎn)量平控目標在12月已無壓力。此外,北方天氣相較前期有所好轉(zhuǎn),唐山市自11月30日12時起解除重污染天氣II級響應。理論上看,鋼廠有條件在12月以及3月增加產(chǎn)量?,F(xiàn)貨市場,我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,15港目前已幾無球團可用,而隨著煤炭價格的下降,燒結(jié)成本降低,鋼廠是時候補一波已經(jīng)在歷史低位的各主流粉礦。此外,奧密克戎變異毒株引發(fā)的此輪疫情或?qū)鴥?nèi)鐵礦石進口產(chǎn)生影響。
  高庫存仍需警惕
  截至12月3日,進口鐵礦石45港港口庫存15456.93萬噸,周環(huán)比增加205.46萬噸,呈延續(xù)累庫趨勢。其中貿(mào)易礦庫存9179萬噸,周環(huán)比增加65.7萬噸,同比增加52.3%。在如此高的庫存下,后續(xù)一旦有其他事件驅(qū)動或情緒爆發(fā),很容易引發(fā)恐慌性拋售,這是需要考慮的一個風險點。
  從11月25日的疏港量數(shù)據(jù)來看,雖然上周成交大幅好轉(zhuǎn),但疏港量不升反降,說明市場上投機需求超過實際需求,鐵水日均產(chǎn)量三周維持在201萬噸附近和12月3日疏港量數(shù)據(jù)不佳也印證了這一點。從復產(chǎn)動機上看,上周港口現(xiàn)貨價格回升,鋼廠港口庫存下降,說明鋼廠對貿(mào)易礦漲價存在一定的負反饋。復產(chǎn)條件上,北方天氣不確定因素仍多,復產(chǎn)預期能否照進現(xiàn)實仍舊有待觀察。
  回顧10月底11月初的時候,彼時盤面和現(xiàn)在同一水平。庫存上,目前庫存相對更高;需求上,彼時鐵水日均產(chǎn)量211萬噸,如果接下來幾周的鐵水日均產(chǎn)量仍舊不能突破210萬噸水平,僅憑投機需求和市場情緒的轉(zhuǎn)好并不能為礦價提供有力支撐。
  綜合以上分析,預計鐵礦石期貨將繼續(xù)振蕩偏弱運行。目前情況下,繼續(xù)做多鐵礦石性價比不高。

來源:期貨日報

編輯:滕珊

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