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“雙焦”期價震蕩運行
需求不足壓力仍存

2024-02-22 14:20:00

  馮艷成
  春節(jié)假期前,焦煤、焦炭期價整體呈震蕩偏弱走勢,春節(jié)后“雙焦”價格進一步走弱,跌至去年10月底以來新低,隨后快速反彈。截至2月21日午盤,焦煤2405合約價格為1770元/噸左右,焦炭2405合約價格為2400元/噸左右。
  現(xiàn)貨方面,今年初以來焦炭現(xiàn)貨價格連降2輪,累計降幅為200元/噸~220元/噸。春節(jié)假期前后,受放假等因素影響,市場基本處于休市狀態(tài),價格以穩(wěn)為主。春節(jié)后,部分地區(qū)鋼企開始第3輪調降焦價,濕熄焦炭價格調降100元/噸、干熄焦調降110元/噸,考慮到目前鋼企高爐提產節(jié)奏不及預期,預計本輪焦價調降落地的概率較大。焦煤現(xiàn)貨市場同樣處于休市狀態(tài),價格以平穩(wěn)運行為主。
  春節(jié)假期期間,國內公布了1月份的社融信貸數據,其中1月份社會融資規(guī)模新增6.5萬億元,同比多增加5061億元;1月份新增人民幣貸款4.84萬億元,同比少增加913億元;M2(廣義貨幣)同比增長8.70%,M1(狹義貨幣)同比增長5.90%??傮w來看,社融、信貸數據均超市場預期,貨幣政策仍表現(xiàn)為偏寬松,同時也表明實體融資需求韌性尚可,當然也存在春節(jié)假期時間較去年延后等季節(jié)性因素影響,整體寬松的貨幣政策為大宗商品價格上漲提供良好氛圍。
  房地產方面,進入2024年以來,各地有關城市房地產融資協(xié)調機制的落地項目加速推進。據不完全統(tǒng)計,國有各大銀行當前已累計對接協(xié)調機制項目超8200個,預計未來將有更多項目獲得融資支持。
  國際方面,因美國1月份CPI(居民消費價格指數)年率降幅不及預期,美聯(lián)儲降息期望再受打擊。美聯(lián)儲理事鮑曼表示,美聯(lián)儲在抗擊通脹方面仍面臨許多風險,現(xiàn)在預測美聯(lián)儲何時降息及降息幅度為時過早。市場預計,美聯(lián)儲在今年3月份召開的貨幣政策會議上維持當前利率的概率飆升至90%以上,在5月份會議上降息25個基點的概率降至不足35%,而維持利率的概率超過60%。美國通脹率持續(xù)走低存在壓力,使得美聯(lián)儲下一步貨幣政策走向的不確定性增加,對大宗商品價格走勢帶來擾動。
  回到“雙焦”基本面來看,受春節(jié)假期因素影響,上游煤礦停減產情況較為普遍,中下游焦鋼企業(yè)則基本維持著春節(jié)前的生產節(jié)奏,貨運環(huán)節(jié)基本停滯,下游以消耗廠內原料庫存為主。
  煤礦減產幅度超往年同期
  春節(jié)后進口量逐步攀升
  從調研數據來看,今年春節(jié)期間,煤礦整體減產幅度大于往年同期水平。2月16日數據顯示,國內523家煉焦煤礦開工率為51.7%,較1月份高點下降35.1個百分點,較去年春節(jié)同期下降15.3個百分點;原煤日均產量為116.5萬噸,較1月份高點下降79.2萬噸,較去年春節(jié)同期下降34.5萬噸;精煤日均產量為47.7萬噸,較1月份高點下降26.2萬噸,較去年春節(jié)同期下降5.4萬噸。
  同時,洗煤廠整體生產效率也明顯低于去年,目前國內煉焦煤供應處于收緊狀態(tài)。春節(jié)后,停產煤礦將陸續(xù)復產,但考慮到去年以來煤礦安全生產監(jiān)管升級,整體開工率偏低,疊加時間臨近全國兩會召開,預計煤礦復產節(jié)奏可能略慢于往年水平。
  在煉焦煤進口端,春節(jié)前蒙古國煤炭(下稱蒙煤)通關量持續(xù)下滑,2月5日甘其毛都口岸日通關量降至600車以下,農歷正月初一至初三(2月10日—12日),受節(jié)日因素影響,中蒙邊境口岸閉關放假3天,蒙煤進口量短暫下滑。春節(jié)后,蒙煤進口量持續(xù)攀升,據了解,2月16日甘其毛都口岸日通關量回升至千車以上,總體保持高位,在一定程度上緩解了國內煤礦放假時供應階段性偏緊的影響。
  焦企維持前期限產措施
  廠內累庫壓力暫不大
  在焦炭供應方面,焦化行業(yè)平均噸焦盈利長期處于虧損狀態(tài),焦企生產積極性不高,前期多數企業(yè)執(zhí)行減產減虧措施,產能利用率持續(xù)下滑,春節(jié)期間則維持春節(jié)前的生產節(jié)奏,產能利用率在70%左右,總體處于同期偏低水平。
  受放假影響,物流效率較低,焦炭出貨受到一定阻礙,多數焦企廠內庫存均出現(xiàn)不同程度的累庫,但基本屬正?,F(xiàn)象,且?guī)齑鎸嶋H壓力較往年小。2月16日調研數據顯示,全國獨立焦企焦炭庫存為111.55萬噸,較1月份低點增加27.8萬噸,較去年春節(jié)同期下降28.5萬噸。預計隨著下游在春節(jié)后進行補庫,焦企將持續(xù)去庫存。
  鐵水產量基本持平
  原料需求不足壓力仍存
  需求方面,春節(jié)期間鋼企保持正常生產節(jié)奏,高爐生產效率基本與春節(jié)前持平。數據顯示,全國247家鋼企高爐煉鐵產能利用率為83.97%,同比下降1.78%;日均鐵水產量為224.56萬噸,同比減少6.25萬噸。
  根據有關信息,鋼企盈利面依然在30%以下,缺乏提產動力,預計鐵水產量回升節(jié)奏仍將緩慢,對焦炭等原料價格的提振相對乏力。
  在庫存上,鋼企端焦炭處于去庫存的趨勢中,當前庫存絕對量處于往年同期低位,后期需關注鋼企對焦炭的補庫節(jié)奏變化。
  整體來看,春節(jié)期間國內金融數據超預期提振市場情緒,但海外降息預期再受沖擊,大宗商品價格仍受擾動。春節(jié)期間“雙焦”市場平穩(wěn)運行,鋼企高爐提產節(jié)奏相對緩慢,春節(jié)后“雙焦”價格總體偏弱,預計短期“雙焦”期價震蕩運行,需關注煤礦復產節(jié)奏。 

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯:滕珊

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