程鵬

　　5月27日~5月31日，焦炭期貨主力合約J1909價格呈大幅回落走勢，主要原因有兩個：一是環(huán)保政策炒作情緒釋放，盤面價格理性回歸；二是成品鋼材端價格大幅下滑增強原材料需求悲觀預(yù)期，也限制焦化利潤增加空間，焦炭價格階段性見頂回落預(yù)期加大。綜合來看，焦炭期價中期上升趨勢不變，短期回落尋找支撐。

　　焦炭供給方面，當(dāng)前，山西環(huán)保整改方案尚未提交，山西環(huán)保巡查較為寬松，其他地區(qū)也相對平穩(wěn)。上周，焦企開工率基本平穩(wěn)。據(jù)相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，截至5月31日，全國100家獨立焦化廠產(chǎn)能利用率為81.40%，環(huán)比下降0.35個百分點；焦化廠庫存持續(xù)下降，焦化利潤回升至中高位，焦企生產(chǎn)積極性很高，預(yù)計短期內(nèi)供給端仍將保持高供給狀態(tài)。

　　焦炭需求方面，鋼廠近期受政策擾動較少，高爐開工率穩(wěn)中有升。截至5月31日，全國163家鋼廠高爐開工率為71.69%，環(huán)比上升0.53個百分點，接近去年最高水平。青島董家口港庫存突增，港口庫存再創(chuàng)新高，成交未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，港口產(chǎn)地價格倒掛，貿(mào)易商出貨意愿較強。鋼廠去庫存成果較好，庫存水平相對合理，預(yù)計短期內(nèi)需求將保持旺盛但有減弱風(fēng)險。

　　消息方面，近日，河北唐山市發(fā)布《6月份大氣污染防治強化管控措施實施方案》的通知，焦化行業(yè)2019年第二至第三季度錯峰生產(chǎn)要求未提高。

　　綜上所述，焦炭環(huán)保政策要求整體平穩(wěn)，焦炭短期內(nèi)將保持高供給，需求短期內(nèi)保持旺盛但有下降風(fēng)險，港口高庫存結(jié)構(gòu)壓力較大，期價理性回歸，預(yù)計短期內(nèi)J1909合約將以區(qū)間震蕩為主。

　　《中國冶金報》（2019年06月04日 06版六版）