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焦化高利潤(rùn)不具持續(xù)性

2020-07-07 17:52:00

  年初,受疫情沖擊,原料到貨困難,被動(dòng)減產(chǎn)的背景下,焦炭?jī)r(jià)格逆勢(shì)上漲。之后,原料供應(yīng)和焦企開(kāi)工恢復(fù),焦炭現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)5輪提降。5月開(kāi)始,高速恢復(fù)收費(fèi)推動(dòng)成本上移、山東去產(chǎn)能政策發(fā)力帶來(lái)供應(yīng)收縮預(yù)期,疊加成材需求好轉(zhuǎn)、鐵水產(chǎn)量高位,焦炭?jī)r(jià)格一路上行,截至目前已實(shí)現(xiàn)6輪提漲。不過(guò),后期價(jià)格承壓。
  供給端關(guān)注政策執(zhí)行力度
  今年1—5月,國(guó)內(nèi)焦炭累計(jì)產(chǎn)量為18784萬(wàn)噸,同比下滑2.8%。由于去年下半年以來(lái)山東去產(chǎn)能政策有效執(zhí)行,今年焦炭整體產(chǎn)出水平低于去年同期。下面來(lái)分析下半年對(duì)焦炭產(chǎn)量影響較大的省份——山東、江蘇、山西、河北的產(chǎn)出情況。
  山東5月發(fā)布以煤定產(chǎn)政策,確定今年全年焦炭總產(chǎn)量目標(biāo)不超過(guò)3200萬(wàn)噸。山東焦化去產(chǎn)能執(zhí)行力度較強(qiáng)。截至今年4月底,共淘汰產(chǎn)能1592萬(wàn)噸,基本完成去年的計(jì)劃任務(wù)。今年1—5月,山東焦炭累計(jì)產(chǎn)量為1506.7萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)上半年產(chǎn)量在1760萬(wàn)噸,而在全年3200萬(wàn)噸的總量之下,下半年的產(chǎn)量空間僅有1440萬(wàn)噸,較上半年減少18.18%。
  山西3月發(fā)布通知,對(duì)太原、臨汾等地進(jìn)行4.3米及以下焦?fàn)t的淘汰及焦化產(chǎn)能壓減。今年,長(zhǎng)治、呂梁、晉中、臨汾壓減焦化產(chǎn)能任務(wù)合計(jì)1749萬(wàn)噸,剔除僵尸產(chǎn)能后,在產(chǎn)產(chǎn)能為1188萬(wàn)噸。
  河北要求今年年底前全省所有炭化室高度在4.3米的焦?fàn)t全部關(guān)停。根據(jù)河北省工業(yè)和信息化廳發(fā)布的焦炭產(chǎn)能置換方案,今年年底前需要退出1127.6萬(wàn)噸產(chǎn)能,其中已關(guān)347萬(wàn)噸,還需退出780.6萬(wàn)噸。
  高利潤(rùn)刺激焦企積極開(kāi)工,目前山東限產(chǎn)的焦企出現(xiàn)小幅提產(chǎn)現(xiàn)象。但是,焦化行業(yè)依舊面臨去產(chǎn)能及環(huán)保壓力,需要持續(xù)跟蹤政策執(zhí)行力度。此外,山西今年新增1000萬(wàn)—2000萬(wàn)噸產(chǎn)能,徐州新增260萬(wàn)噸,河北擬投產(chǎn)649萬(wàn)噸,其中有394萬(wàn)噸的項(xiàng)目由于動(dòng)工時(shí)間較晚,年底投產(chǎn)的可能性不大。上半年疫情影響項(xiàng)目施工進(jìn)度,新產(chǎn)能投放時(shí)間預(yù)計(jì)延后至四季度。因此,下半年焦化新產(chǎn)能釋放大概率先緊后松。
  需求端受天氣變化影響
  數(shù)據(jù)顯示,今年1—5月,全國(guó)生鐵累計(jì)產(chǎn)量為35598.6萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)1.5%。對(duì)比焦炭產(chǎn)量同比負(fù)增長(zhǎng),供小于求成為焦炭?jī)r(jià)格上行的核心驅(qū)動(dòng)。焦炭需求主要體現(xiàn)在鐵水產(chǎn)量端,截至目前,247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量增至248.8萬(wàn)噸,處于近3年來(lái)的高位,對(duì)焦炭需求形成支撐。
  未來(lái)鐵水產(chǎn)量取決于鋼材需求。今年長(zhǎng)江中下游梅雨季明顯延長(zhǎng),截至7月2日,中央氣象臺(tái)已經(jīng)連續(xù)31天發(fā)布暴雨預(yù)警。長(zhǎng)江今年第一號(hào)洪水可能于近期在長(zhǎng)江上游形成。受降水影響,近期黑色終端需求明顯回落,螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存開(kāi)始累積,但由于鋼廠生產(chǎn)調(diào)節(jié)存在滯后性,在保有利潤(rùn)的前提下,鐵水高產(chǎn)量將維持一段時(shí)間,而后伴隨著成材的累庫(kù),鋼廠利潤(rùn)縮水引發(fā)鐵水產(chǎn)出減少,進(jìn)而打壓焦炭需求。此外,目前焦鋼利潤(rùn)失衡,平均超過(guò)400元的噸焦利潤(rùn)也造成焦炭?jī)r(jià)格上行驅(qū)動(dòng)減弱。
  短期內(nèi),高利潤(rùn)刺激焦企生產(chǎn),而黑色終端需求在梅雨季有所回落,焦炭?jī)r(jià)格存在回調(diào)壓力。中長(zhǎng)期內(nèi),焦化行業(yè)供給側(cè)改革不可忽視,但受疫情影響,新產(chǎn)能投放延后至四季度,彼時(shí)鋼廠受到秋冬季限產(chǎn)約束,噸焦高利潤(rùn)難以維持。
 

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