李玥瀅
“金三”已經(jīng)過半,鋼市延續(xù)上漲行情,但價格的穩(wěn)定性開始轉(zhuǎn)弱。從期貨市場來看,在“金三”第二周(3月8日~3月12日),螺紋鋼期貨價格周內(nèi)最大漲跌差值達(dá)到350元/噸,鐵礦石期貨更是一度接近跌停。從現(xiàn)貨市場來看,鋼坯多次出現(xiàn)單日每噸價格漲跌差值超過100元的情況??傮w來看,整個市場在回吐與快速修復(fù)后繼續(xù)沖高之間搖擺不定,成材價格逐漸上演“鐘擺式”行情。
在筆者看來,鋼市由單邊拉漲行情演變成現(xiàn)階段的“鐘擺式”行情,原因主要有以下3個方面:
第一,恐高情緒下市場心態(tài)存在差異。
據(jù)筆者了解,與快速拉漲的鋼價相比,下游需求跟進(jìn)速度相對滯后,終端用戶對高價位資源的采購抵觸情緒較為明顯,部分市場參與者有了恐高情緒,在資源成交不斷受阻的情況下,出現(xiàn)了低價出貨的情況。市場心態(tài)的差異最終導(dǎo)致在操作上出現(xiàn)分歧,鋼價不再“高歌猛進(jìn)”,而是在寬幅震蕩調(diào)整中尋找新的上行通道。
第二,成本平臺松動。
筆者發(fā)現(xiàn),鋼市此輪寬幅震蕩調(diào)整起源于鐵礦石期貨跳水。受河北唐山地區(qū)限產(chǎn)政策強(qiáng)化影響,鐵礦石期貨價格在3月9日出現(xiàn)了接近10%的跌幅,受此影響,黑色系期貨和現(xiàn)貨市場均出現(xiàn)了深度回調(diào)。再加上目前主流鋼廠對焦炭開啟了第6輪下調(diào),廢鋼價格也逐漸轉(zhuǎn)弱。鋼材成本平臺出現(xiàn)松動,有望進(jìn)入重構(gòu)的窗口期。成本面短期內(nèi)對鋼價的支撐偏弱,給鋼價回落預(yù)留了一定空間。
長期來看,在碳達(dá)峰、碳中和政策影響下,以唐山為代表的國內(nèi)主要產(chǎn)鋼區(qū)域后期環(huán)保政策執(zhí)行力度將進(jìn)一步加大,對鐵礦石需求將進(jìn)一步下降。這將對鐵礦石市場形成一定利空,但考慮到鐵礦石自身的抗跌性,以及國際主流礦山發(fā)貨量的調(diào)整,預(yù)計鐵礦石價格難有大幅回落。
第三,需求與庫存存在博弈。
高價格、高庫存是當(dāng)前市場最明顯的特點(diǎn)。在這種情況下,需求成為影響市場走向的關(guān)鍵因素。然而,“金三”市場需求預(yù)期并未得到充分兌現(xiàn)。由于需求跟進(jìn)滯后,部分市場參與者在操作上開始向低價位靠攏。截至3月19日,全國重點(diǎn)城市鋼材社會庫存量達(dá)1901.31萬噸,周環(huán)比減少60.67萬噸,鋼材庫存出現(xiàn)緩慢回落,市場庫存壓力逐步減輕。從這一方面來看,鋼價后期有望不再“負(fù)重前行”。
總體來看,雖然現(xiàn)階段鋼價波動性增強(qiáng),但在“金三銀四”旺季效應(yīng)的作用下,鋼價仍具備較強(qiáng)的修復(fù)能力。這一點(diǎn)從近期鋼價回吐后可以快速反彈可以看出。因此,筆者認(rèn)為市場參與者對后期走勢不用過分看空。隨著需求釋放節(jié)奏加快,鋼價依然存在可觀的上行空間。從寶鋼等鋼企出臺的最新價格政策來看,噸鋼價格上調(diào)二三百元,這也充分表明了鋼企依然看好后市。在鋼企挺價政策作用下,在鋼材庫存進(jìn)入下降通道、環(huán)保風(fēng)暴抑制鋼企生產(chǎn)等因素影響下,鋼價有望在需求的帶領(lǐng)下走出一波實(shí)實(shí)在在的旺季行情。
《中國冶金報》(2021年3月23日 07版七版)