劉凡
鋼市持續(xù)了近兩旬的強勢上漲行情在11月底被打斷，期貨價格“跳水”，現(xiàn)貨價格也深度回落。其實，此輪鋼價回落是意料之中的事。
鋼價之所以在11月份的淡季走出非常規(guī)的上漲行情，主要是因為市場需求的超預(yù)期釋放強勢帶動現(xiàn)貨價格上漲，并刺激期貨價格攀升。但是11月份畢竟是需求淡季，需求邊際持續(xù)轉(zhuǎn)弱對鋼價繼續(xù)上漲的支撐力不斷減弱，當需求無法支持鋼價繼續(xù)保持高位時，下跌就會隨之而來。
筆者認為，市場需求釋放轉(zhuǎn)弱是此輪鋼價回落的主要原因之一，另一個則是臨近年末，貿(mào)易商資金偏緊，為了快速回籠資金，大都選擇降價出貨，刺激終端采購需求，進而釋放高價位風險，導(dǎo)致鋼價下跌。
雖然在需求釋放轉(zhuǎn)弱、降價出貨操作增多、恐高情緒較濃的影響下，鋼價最終轉(zhuǎn)入了下跌通道，但在筆者看來，鋼價或許尚未完成階段性筑底工作，最近各地密集執(zhí)行的供暖季限產(chǎn)政策有可能成為鋼價扭轉(zhuǎn)跌勢的重要因素。畢竟，鋼廠限產(chǎn)后，之前鋼價反彈行情下的生產(chǎn)熱情將減退，市場資源釋放速度放緩，有助于緩解當前市場因為需求減少而日漸凸顯的供需矛盾，進而幫助鋼價回調(diào)實現(xiàn)“軟著陸”。
不過，在限產(chǎn)日趨常態(tài)化的當下，供暖季限產(chǎn)政策執(zhí)行標準或許更嚴了，但是對鋼材產(chǎn)量的約束能力實際上遠不如前幾年，依靠供給減少帶來的供需錯配反彈行情在當下的市場環(huán)境中成色或?qū)⒉蛔?。另外，供暖季限產(chǎn)并不僅僅局限于鋼鐵行業(yè)，終端工程的施工和運輸?shù)韧瑯邮艿讲煌潭鹊挠绊?，這在一定程度上限制了市場交易，從而進一步弱化市場需求。同時，隨著鋼廠進入年終檢修，停產(chǎn)、限產(chǎn)將導(dǎo)致鋼廠對鐵礦石等原料的需求減少，極有可能讓目前尚處在高位的鐵礦石等原料價格回調(diào)，進而導(dǎo)致鋼價成本面松動，這也將弱化鋼價底部的支撐力。
總體來看，全國各地密集落地執(zhí)行的供暖季限產(chǎn)政策會對現(xiàn)階段鋼市形成一定的心理支撐，最終效果還要看后期的執(zhí)行力度和執(zhí)行周期。在需求釋放減弱的情況下，限產(chǎn)帶來的利好有限，考慮到成本支撐力仍強，預(yù)計后期鋼價跌勢有望放緩，或?qū)⒅匦逻M入弱勢調(diào)整行情中，至于何時出現(xiàn)突破，則要看“冬儲”需求何時到來。
《中國冶金報》（2020年12月01日 07版七版）
