李玥瀅
這幾天,鋼價反彈之路遭遇壓力。以期貨市場為例,螺紋鋼和熱軋卷板期貨價格在4500元/噸和4600元/噸關(guān)口失守后,目前看4400元/噸和4500元/噸關(guān)口同樣岌岌可危;鐵礦石期貨價格在突破700元/噸關(guān)口后也未能站穩(wěn),出現(xiàn)回落;而“雙焦”(焦煤、焦炭)價格分別突破2200元/噸和3000元/噸大關(guān),在黑色系中一枝獨秀?,F(xiàn)貨市場近期更多是跟隨期貨市場共振下行,跌幅在每噸幾十元不等??傮w來看,當前鋼市行情分化趨勢進一步顯現(xiàn),原料行情好于成材,期貨行情好于現(xiàn)貨。后期,隨著需求“冷熱不均”的情況進一步明顯,區(qū)域市場行情差異化特征將更加突出。
在筆者看來,鋼市上演震蕩行情的原因,主要是當前市場的驅(qū)動邏輯已經(jīng)由之前的強預(yù)期過渡為當下的淡季供需現(xiàn)實邏輯,市場行情逐漸回歸基本面。
首先,政策拉升作用減弱?;仡櫛据嗕搩r上漲行情,不難發(fā)現(xiàn),在央行降準、房地產(chǎn)政策“松綁”、鋼鐵環(huán)保限產(chǎn)三重因素刺激下,市場參與者形成樂觀預(yù)期,鋼市開啟情緒化拉漲。目前,上述利好基本被市場消化,期現(xiàn)貨價格階段性觸頂,在沒有新利好政策跟進的情況下,鋼價高位回落將是大概率事件。
其次,需求跟進滯后。2021年12月初至今,鋼價多次出現(xiàn)跳水行情,主要原因在于需求跟進滯后,這一特點在近期體現(xiàn)得尤為明顯。受寒冷天氣影響,北方地區(qū)終端工程逐漸進入半停滯狀態(tài),南方地區(qū)的“趕工潮”也接近尾聲,需求的季節(jié)性收縮明顯加快。此外,冬儲需求遲遲未能兌現(xiàn),導(dǎo)致整個市場需求收縮量明顯,市場成交寡淡,難以為鋼價持續(xù)上漲提供支撐,鋼價向下調(diào)整的空間逐漸加大。
最后,鋼企降價加劇悲觀預(yù)期。面對這幾天鋼價的回調(diào),部分鋼企開始下調(diào)鋼材出廠價格,下調(diào)幅度在10元/噸~30元/噸之間。雖然下調(diào)幅度不大,但鋼企從挺價到降價的轉(zhuǎn)變,有可能讓市場情緒受挫。
綜合來看,在政策效應(yīng)減弱、需求收縮明顯、鋼企挺價意愿松動等原因交織下,鋼價反彈動能疲態(tài)盡顯,在上漲受阻后將迎來階段性調(diào)整。從目前的市場來看,雖然鋼企降價操作增多,但目前的鋼價仍然高于貿(mào)易商冬儲的心理預(yù)期價位。因此,短期內(nèi)冬儲難以大面積觸發(fā),鋼價大概率以繼續(xù)下探為主。
《中國冶金報》(2022年1月1日 02版二版)