5月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期LPR（貸款市場報價利率）為：1年期LPR為3.7%，與上月持平；5年期LPR為4.45%，較上月的4.6%下調(diào)15個基點。這是自2013年10月份LPR報價機制形成以來，首次出現(xiàn)1年期LPR不降、5年期LPR單獨大幅下調(diào)的情況，并且5年期LPR創(chuàng)下最大降幅。那么，超預(yù)期降息對國內(nèi)鋼市將產(chǎn)生什么樣的影響？

　　首先，5年期LPR單獨大幅下調(diào)，這可以視為央行對于現(xiàn)在疲軟的房地產(chǎn)市場銷售層面的政策性支撐。蘭格鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，自2021年3月份至今，我國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速、新開工面積增速始終處于下降態(tài)勢中；自2021年6月份至今，我國房地產(chǎn)施工面積增速始終處于下降態(tài)勢中。進入2022年，房地產(chǎn)行業(yè)依然面臨較大的下行壓力，房地產(chǎn)投資已經(jīng)進入了負增長的局面。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資達到39154億元，同比下降2.7%，其中住宅投資達到29527億元，同比下降2.1%。此外，今年初以來，房地產(chǎn)市場不論是銷售面積還是銷售金額都已經(jīng)連續(xù)3個月處于負增長狀態(tài)中。今年前4個月，商品房銷售面積達到39768萬平方米，同比下降20.9%；商品房銷售額達到37789億元，同比下降29.5%。總體來看，用“慘淡”二字來形容今年房地產(chǎn)市場銷售狀況再合適不過。

　　5年期LPR單獨大幅下調(diào)，疊加5月15日央行、銀保監(jiān)會發(fā)布首套住房商貸利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報價利率減20個基點，不僅利好剛性和改善性住房需求，而且降低了存量房貸持有者的還貸成本，有助于促進消費。與此同時，筆者認為，此舉也起到了穩(wěn)定投資、消費和宏觀經(jīng)濟基本盤的作用，從而促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，協(xié)助房地產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)定現(xiàn)金流，緩解房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力，從而保障房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)有施工項目的有效進度，進而促進房地產(chǎn)用鋼需求的加快恢復(fù)。

　　其次，5年期LPR單獨大幅下調(diào)可以引導(dǎo)資金向中長期貸款方向流動，對于國內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級形成更加有力的資金保障。目前，面對成本上升和訂單下降的實際情況，國內(nèi)制造企業(yè)的利潤明顯受到擠壓，企業(yè)運營困難重重，有效融資需求明顯減弱。

　　但從另一個角度來看，利潤下降也會倒逼制造企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級。由于制造企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的周期性特征較為明顯，其相應(yīng)的中長期貸款需求也較大。此次5年期LPR單獨大幅下調(diào)，將有效降低制造企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級過程中的資金成本，從而保障制造用鋼需求的長期穩(wěn)定釋放。而短期內(nèi)制造用鋼需求的恢復(fù)，主要依靠財政留抵退稅政策的加快落地實施。

　　目前來看，疫情對制造業(yè)的短期沖擊較為明顯，但我國制造業(yè)依舊保持較強的韌性，正在全力推進復(fù)工復(fù)產(chǎn)。隨著疫情防控成效顯現(xiàn)，前期延遲釋放的制造用鋼需求有望在今年下半年得到彌補。

　　綜合來看，此次5年期LPR單獨大幅下調(diào)，將在促進房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展和保障制造行業(yè)轉(zhuǎn)型升級兩個層面發(fā)揮作用，有助于穩(wěn)定房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求和保障長期制造用鋼需求，有利于今年下半年鋼市企穩(wěn)運行。

　　《中國冶金報》（2022年5月24日 07版七版）