本報記者 朱曉波

　　2019年是鋼鐵行業(yè)完成“十三五”去產(chǎn)能任務(wù)之后的第一年，繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，通過優(yōu)化布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)推動轉(zhuǎn)型升級、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展成為鋼鐵行業(yè)的第一要務(wù)。

　　今年上半年，面對錯綜復(fù)雜的國內(nèi)外形勢，我國經(jīng)濟保持穩(wěn)中求進的總基調(diào)，經(jīng)濟發(fā)展繼續(xù)保持平穩(wěn)。同時，我國經(jīng)濟發(fā)展越來越呈現(xiàn)出高質(zhì)量特征。鋼鐵行業(yè)在持續(xù)推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持良好運行，為國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行提供重要的原材料保障。

　　綜合來看，今年上半年，我國鋼材產(chǎn)量繼續(xù)增加，鋼材需求保持平穩(wěn)增長，供需兩旺；鋼材價格有升有降，總體保持穩(wěn)定，但略低于2018年同期。

　　上半年：鋼材市場供需兩旺 量增價穩(wěn)

　　從產(chǎn)量來看，今年上半年，粗鋼產(chǎn)量為49217萬噸，同比增加9.9%；鋼材產(chǎn)量為58690萬噸，同比增加11.4%。6月份，粗鋼日均產(chǎn)量為291.77萬噸，鋼材日均產(chǎn)量為357萬噸，分別高于5月份的287.39萬噸和346.5萬噸，均創(chuàng)歷史新高。從2017年~2019年的粗鋼月度產(chǎn)量來看，2019年上半年每個月的粗鋼產(chǎn)量明顯高于2017年、2018年同期。（如圖1）

　　從月度國內(nèi)鋼材表觀消費量來看，2019年月度表觀消費量分布均高于2017年、2018年同期。（如圖2）

　　這表明，盡管粗鋼或鋼材產(chǎn)量出現(xiàn)大幅增加，但是市場需求也較好，很好地消化了這部分增量。不過，總體來看，鋼材表觀消費量的增幅不及產(chǎn)量增幅。因此，今年上半年鋼材價格整體略低于2018年。

　　從上半年螺紋鋼價格走勢來看，價格整體呈現(xiàn)出平穩(wěn)—上升—下降—上漲的過程。截至6月底，上海直徑20毫米螺紋鋼價格為4070元/噸，較年初上漲300元/噸，漲幅約為7.9%。（如圖3）

　　春節(jié)過后，工地開工，隨著市場對鋼材需求預(yù)期的增加，鋼材價格逐步上行。同時，中央加大逆周期調(diào)節(jié)力度，基建投資預(yù)期回升。此外，原料端的鐵礦石價格由于巴西淡水河谷潰壩事故及后續(xù)一系列事件影響而大幅上漲，對鋼價形成成本支撐，鋼價出現(xiàn)快速回升。5月份開始，中美貿(mào)易戰(zhàn)惡化了市場預(yù)期，第一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，中央逆周期調(diào)節(jié)力度有減小跡象，加上粗鋼產(chǎn)量增幅加大，增速加快，市場對鋼價預(yù)期下降，庫存開始增加，鋼價波動下行。從6月中下旬開始，鑒于空氣質(zhì)量水平的下降，河北唐山、邯鄲以及華東地區(qū)部分地方開始加大限產(chǎn)力度。同時，鐵礦石現(xiàn)貨和期貨價格連創(chuàng)近5年新高，漲幅遠遠大于鋼價，鋼企利潤大幅下降。由于在成本端和供給端都有較強的支撐，鋼價快速提升。

　　下半年：下游行業(yè)用鋼需求將弱于上半年

　　房地產(chǎn)投資強于預(yù)期 后勁略顯不足

　　2019年，按照中央經(jīng)濟工作會議指導(dǎo)精神，各地繼續(xù)遵循“房住不炒、因城施策”的房地產(chǎn)調(diào)控原則。根據(jù)中國指數(shù)研究院的統(tǒng)計，今年上半年，超過20個城市對房地產(chǎn)進行了相關(guān)政策調(diào)控。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年上半年，我國房地產(chǎn)開發(fā)投資累計完成額達到61609億元，同比增長10.9%，增速比前5個月下滑0.3個百分點。（如圖4）

　　與2018年相比，今年上半年的房地產(chǎn)開發(fā)投資相對較好，超過去年底多數(shù)業(yè)內(nèi)人士對房地產(chǎn)市場的預(yù)期，甚至可以說是近3年來表現(xiàn)最好的一年?？梢哉f，在各地各項調(diào)控政策嚴(yán)密的限制之下，房地產(chǎn)市場投資維持了較高的韌性。

　　作為房地產(chǎn)投資最重要的先行指標(biāo)，房地產(chǎn)銷售端略顯破軟，且降幅似有進一步擴大態(tài)勢。今年上半年，全國商品房銷售面積為7.58億平方米，累計同比下降1.8%，降幅較前5個月擴大0.2個百分點。（如圖5）

　　而從房屋新開工面積來看，今年上半年，房屋新開工面積累計同比增速先升后降，全國房屋新開工面積為10.55億平方米，累計同比增長10.1%。

　　總的來看，2019年上半年房地產(chǎn)銷售呈現(xiàn)前高后低的特點。2019年開局，金融市場不斷釋放利好，央行連續(xù)2次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，釋放流動性，刺激了部分購房需求，在全國房地產(chǎn)市場銷售小幅調(diào)整后，進入傳統(tǒng)的“金三銀四”期，商品房銷售規(guī)模略有反彈，但未能持續(xù)到5月份。4月中旬開始，中央及各地政策收緊的預(yù)期增強，疊加前期積壓的需求集中釋放后，需求釋放積極性進一步減弱。

　　從累計土地購置面積同比增速來看，今年上半年，全國土地購置面積為8035萬平方米，為2002年以來同期最低水平，大幅低于2018年同期；全國土地購置面積同比下降27.5%，全國土地成交價款同比下降27.6%。（如圖6）

　　同時，棚改政策收緊也是影響今年上半年房地產(chǎn)投資的重要因素，尤其在三、四線城市影響更為明顯。7月19日，住建部公布上半年全國棚戶區(qū)改造開工數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年已開工約180萬套，占年度目標(biāo)任務(wù)的62%，完成投資5200多億元。相較2018年，今年投資減少3000多億元。

　　此外，從政策層面上看，房地產(chǎn)資金監(jiān)管進一步增強，房地產(chǎn)企業(yè)融資難度加大。今年5月17日，銀保監(jiān)會發(fā)文，要求商業(yè)銀行、信托、租賃等金融機構(gòu)不得違規(guī)進行房地產(chǎn)融資。

　　綜上，銷售萎靡、土地購置熱度下降、房企融資受限，下半年房地產(chǎn)投資增速或?qū)⑦M一步下滑，尤其是在融資受限的背景下，已開工項目的施工投資可能受到影響。但由于上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速與2018年同期相比尚可，在較大的基數(shù)背景下，房地產(chǎn)投資中的施工投資與去年同期相比變化不大，預(yù)計2019年對鋼材的需求與去年基本持平。

　　基建投資增速止跌趨穩(wěn)

　　政策拉動作用有待驗證

　　與房地產(chǎn)行業(yè)相比，基建投資相對缺乏韌性。從2018年開始，全國基建投資乏力，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增速持續(xù)下降。2019年，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基本遏制住2018年以來同比增速持續(xù)下滑的態(tài)勢。這主要與2018年6月31日中央提出的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域“補短板”政策有關(guān)。

　　2018年，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板力度的指導(dǎo)意見》，提出在脫貧攻堅、鐵路領(lǐng)域、公路水運領(lǐng)域等九大領(lǐng)域加快推進重大項目，補齊各領(lǐng)域短板。

　　今年上半年，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長4.1%，增速比前5個月提高0.1個百分點。（如圖7）

　　顯然，與2018年同期相比，2019年的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資較弱。今年上半年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速為4.1%，低于2018年同期的7.3%。從重點行業(yè)指標(biāo)具體來看，挖掘機銷量是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的重要表征指標(biāo)。由圖8可以看出，今年上半年，挖掘機銷量增速遠低于2018年同期，這也從側(cè)面驗證了2019年基建投資乏力的特點。

　　在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資中，鐵路運輸投資對鋼材的影響很大。與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資趨勢不同，2019年，鐵路運輸投資同比增速為近3年來最高水平（如圖9），一方面與2018年基數(shù)較低有關(guān)，另一方面與中國鐵路總公司于今年初提出的鐵路投資達到“保持強度規(guī)模”要求有關(guān)。據(jù)公開數(shù)據(jù)資料顯示，2020年前計劃施工的鐵路項目為60多個，項目總規(guī)劃建設(shè)里程約15500公里。這些項目對鋼材使用量較大，將在一定程度上拉動鋼材需求。

　　基建投資主要由資金源決定，自籌部分資金來源廣泛，包括企業(yè)自有資金、政府性基金支出（包括專項債）、PPP資金等。自2017年10月份開始，PPP項目監(jiān)管趨嚴(yán)，財政部要求進一步規(guī)范PPP項目運作和融資，2018年是PPP項目退庫的高峰期，對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的影響也正逐步顯現(xiàn)出來。數(shù)據(jù)顯示，今年5月份，PPP整體落地率相比去年底提高8%，但低于去年同期的9.4%。不過，今年3月份，財政部發(fā)文，進一步鼓勵民資和外資參與PPP項目。

　　6月10日，中辦、國辦印發(fā)《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》（以下簡稱《通知》），允許將專項債券作為符合條件的重大項目的資本金，項目涵蓋鐵路、國家及地方高速公路等。專項債有望成為拉動基建投資的主要動力之一。不過，《通知》對符合條件的項目要求較高，因此，不能過高地期望該項政策對拉動基建投資的作用。

　　總的來看，2019年上半年，基建投資增速并未如年初市場預(yù)期的大幅提升，而是基本延續(xù)2018年末的投資增速水平，好在沒有繼續(xù)下降。下半年，在專項債政策的支持下，基建項目投資的融資渠道有望拓寬，資金來源有望增加。同時，隨著規(guī)范的PPP項目繼續(xù)入庫，基建投資增速有望進一步提升，預(yù)計對鋼鐵需求有一定的拉動作用，但鑒于基建項目投資落地具有時效特點，對鋼材下半年需求拉動力度有限。

　　其他下游用鋼行業(yè)

　　汽車行業(yè)低迷態(tài)勢難改。2019年上半年，汽車產(chǎn)業(yè)延續(xù)了2018年以來的低迷：全國汽車產(chǎn)銷量分別完成1213.2萬輛和1232.3萬輛，同比分別下降13.7%和12.4%；新能源汽車產(chǎn)銷量分別完成61.4萬輛和61.7萬輛，同比分別增長48.5%和49.6%。盡管新能源汽車同比實現(xiàn)大幅增長，但增速仍然低于2018年同期。

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會近日下調(diào)了年初對于2019年汽車銷量的預(yù)判，因上半年市場表現(xiàn)低于預(yù)期。經(jīng)過重新評估，中汽協(xié)預(yù)計2019年全年汽車銷量為2668萬輛左右，同比下滑5%。

　　自2019年7月1日起，北京、上海、天津等15個省、直轄市開始對輕型汽車執(zhí)行國六排放標(biāo)準(zhǔn)。今年下半年，大部分地區(qū)將提前實施國六汽車排放標(biāo)準(zhǔn)，原國五汽車存貨去庫存壓力增大，環(huán)保技術(shù)提高意味著成本提高，價格戰(zhàn)使參與者獲得的利潤將更少，燃油車銷量持續(xù)惡化。

　　不過，對汽車市場的利好也在逐步體現(xiàn)。從2018年開始，國家已經(jīng)對汽車產(chǎn)業(yè)宏觀經(jīng)濟發(fā)展的情況做出微調(diào)整，包括促基建、金融政策、減費降稅等。這些措施會在今年下半年對汽車消費形成潛在的刺激。今年4月11日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《推動汽車、家電、消費電子產(chǎn)品更新消費促進循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展實施方案（2019-2020年）（征求意見稿）》，預(yù)計將有一系列利好汽車消費市場的政策出臺。

　　綜上，汽車市場利好、利空均存在一定的不確定性，尤其是在居民消費杠桿已經(jīng)很高的背景下，利好政策的刺激能起到多大的作用，我們需保持謹慎樂觀?？偟膩砜?，我們對汽車市場下半年的產(chǎn)量保持悲觀預(yù)期，預(yù)計對鋼材的需求同比下降。

　　機械行業(yè)穩(wěn)中下降，下游需求不足。機械工業(yè)作為僅次于建筑行業(yè)的第二用鋼大戶，其鋼材消費量占全部鋼材消費總量的19%左右（含汽車、鑄件），機械行業(yè)用鋼量較大的子行業(yè)主要有電工電器、石化、機械基礎(chǔ)件、重型礦山、工程機械等。

　　今年初以來，機械行業(yè)工業(yè)增加值增速繼續(xù)下滑，今年前5個月，機械工業(yè)增加值增長4.4%，低于上年同期水平。機械工業(yè)下游投資行業(yè)中，幾大行業(yè)累計投資增速均低于去年同期。其中，金屬制品業(yè)累計投資同比下降5.2%，去年同期增速達到15.8%；通用設(shè)備制造業(yè)累計增速為2.8%，去年同期為5.7%；交通運輸設(shè)備制造業(yè)投資累計增速為5.1%，去年同期為6.3%；電氣機械及器材制造業(yè)投資累計增速為-8.1%，去年同期為8.5%。

　　綜上，2019年，在下游市場需求疲軟的背景下，機械工業(yè)整體市場需求相對低迷，預(yù)計2019年下半年機械行業(yè)工業(yè)增加值增速繼續(xù)維持在5%以下，與2018年同期相比，對鋼材需求保持平穩(wěn)或略有下降。

　　造船業(yè)復(fù)蘇“路漫漫”。從造船三大指標(biāo)來看，今年上半年，全國造船完工1966萬載重噸，同比增長4.2%；承接新船訂單1206萬載重噸，同比下降46.9%。6月底，手持船舶訂單8172萬載重噸，同比下降10.3%。盡管全球造船業(yè)正在呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，但從各指標(biāo)來看，預(yù)計今年下半年，造船業(yè)將好于上半年，但仍然維持偏冷的態(tài)勢。

　　從出口來看，我國鋼材出口量繼續(xù)保持下降。海關(guān)總署統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2019年6月份，我國出口鋼材530.6萬噸，環(huán)比減少43.7萬噸，同比下降23.5%。上半年，我國累計出口鋼材3439.9萬噸，同比下降2.6%。

　　在全球經(jīng)濟發(fā)展不及預(yù)期、貿(mào)易保護主義盛行的背景下，鋼材出口動力的外力在減弱，中國國內(nèi)鋼材出口量的多少主要取決于國內(nèi)外鋼材價格差，是在國內(nèi)供需博弈下的被動變化。結(jié)合上半年的出口情況來看，我們預(yù)計下半年出口會略好于上半年，差于去年同期。

　　緊跟需求 把握生產(chǎn)節(jié)奏

　　綜上，今年下半年，從各行業(yè)先行指標(biāo)來看，房地產(chǎn)投資式微趨勢初現(xiàn)，但房地產(chǎn)投資本身具有較強的韌性，預(yù)計對鋼鐵行業(yè)需求拉動作用稍弱于今年上半年，與去年同期相當(dāng)。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資方面，今年上半年基建投資增速趨穩(wěn)，隨著后續(xù)基建“補短板”項目的集中上馬，以及專項債對基建項目融資的利好影響，預(yù)計下半年基建投資會明顯好于上半年，對鋼材需求有一定的拉動作用。在其他下游行業(yè)中，機械行業(yè)、汽車行業(yè)、造船行業(yè)等頹勢依舊，不應(yīng)抱有太高預(yù)期，即便有超過預(yù)期的增長出現(xiàn)，對鋼材需求的拉動作用也略有滯后，影響有限?？偟膩砜?，房地產(chǎn)投資仍將是下半年鋼材需求的支撐，是影響鋼材需求的核心要素，基建投資或許可以“錦上添花”，因此，鋼材需求將持續(xù)保持韌性。預(yù)計2019年下半年，鋼材需求將弱于上半年，全年鋼材需求與2018年基本持平。

　　值得注意的是，2019年上半年粗鋼產(chǎn)量比2018年同期增加10%以上，鑒于上半年房地產(chǎn)市場對需求的支撐，鋼材價格相對“好看”，但如果下半年產(chǎn)量繼續(xù)“失速”，預(yù)計供需面臨較大的矛盾，類似去年11月份鋼材價格“一瀉千里”的情形將再次出現(xiàn)。因此，鋼企要密切關(guān)注區(qū)域市場房地產(chǎn)等重點用鋼行業(yè)的發(fā)展情況，隨時觀察庫存變化，進而把握好生產(chǎn)節(jié)奏，繼續(xù)確保下半年鋼鐵行業(yè)健康穩(wěn)定運行。

　　《中國冶金報》（2019年07月30日 05版五版）