馮艷成

　　11月4日～11月8日，焦炭期貨主力合約J2001呈先揚后抑走勢。從盤面看，10月下旬，焦炭期價跟隨螺紋鋼走出一波小幅反彈行情，但現(xiàn)貨市場受鋼廠打壓原材料意愿強烈影響，再加上自身供需關(guān)系偏弱，市場情緒較為悲觀，拖累期價反彈節(jié)奏。10月底至今，市場悲觀情緒仍未有明顯好轉(zhuǎn)，焦炭期價整體維持在1750元/噸附近震蕩。

　　現(xiàn)貨方面，多地焦企本周已陸續(xù)執(zhí)行第二輪降價，焦價下降后企穩(wěn)。當(dāng)前，全國30家焦企平均盈利水平為46.78元/噸。近期，鋼材價格有所回升，但鋼廠對焦炭打壓的意愿仍較強，再加上煉焦煤價格不斷下調(diào)導(dǎo)致焦企煉焦成本下移，焦炭價格仍然有下行壓力。

　　需求方面，11月7日，河北地區(qū)解除重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)，鋼鐵焦化企業(yè)大概率逐步復(fù)產(chǎn)，高爐開工率維持在64%左右。焦炭二輪降價后，鋼廠對原料端的打壓情緒稍有減弱，處于觀望態(tài)度，但仍有意控制焦炭到貨量，多按需采購，焦炭需求仍未有明顯好轉(zhuǎn)。

　　焦炭供給方面，截至11月8日，全國100家獨立焦企綜合開工率為76.74%，環(huán)比上升1.59個百分點。這主要是因為山東地區(qū)天氣預(yù)警限產(chǎn)解除，焦企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)；華東地區(qū)開工率為79.53%，環(huán)比上升4.78個百分點。另外，第四季度，市場較為關(guān)注山東省焦化去產(chǎn)能任務(wù)執(zhí)行情況。據(jù)相關(guān)機構(gòu)調(diào)研，山東省今年已陸續(xù)退出130萬噸焦化產(chǎn)能，但都不包含在8月份省政府出臺的壓減工作方案中，1031萬噸去產(chǎn)能任務(wù)仍然沒有進(jìn)展。有產(chǎn)能壓減任務(wù)的焦企表示，將嚴(yán)格按照政府要求如期退出產(chǎn)能。預(yù)計今年底，或出現(xiàn)焦化產(chǎn)能集中退出的情況，后期須持續(xù)關(guān)注。

　　庫存方面，目前，焦炭總庫存為960.80萬噸，周環(huán)比略降2.21萬噸。其中，焦企庫存增加速度不減，已逐漸接近今年初以來的最高水平；鋼廠控制到貨量，致使廠內(nèi)庫存繼續(xù)下降；港口庫存下滑，貿(mào)易商采購積極性低、甩貨意向較濃，詢報盤、成交狀況依舊不多，港口貿(mào)易資源價格恐仍有下調(diào)預(yù)期。截至11月8日，焦企庫存為71.48萬噸，環(huán)比上升11.16萬噸，同比上升55.58萬噸；鋼廠庫存為447.82萬噸，環(huán)比下降6.07萬噸，同比上升24.42萬噸；港口庫存為441.5萬噸，環(huán)比下降7.3萬噸，同比上升165.4萬噸。

　　整體來看，焦炭供需關(guān)系仍不樂觀，下行壓力仍存。近期，黑色系期貨品種整體有轉(zhuǎn)弱跡象。預(yù)計短期內(nèi)，焦炭期價或繼續(xù)震蕩弱勢運行。另外，如果山東省如期完成焦化去產(chǎn)能任務(wù)，焦炭供給壓力就會有所減小。