2月20日，國(guó)內(nèi)商品期貨日盤(pán)多數(shù)上漲，黑色系期貨午后集體走高，迎來(lái)久違的大漲。鐵礦石、螺紋鋼、焦炭熱卷漲幅明顯，其中鐵礦石主力合約漲逾4%。分析人士指出，20日鐵礦石期貨大漲主要原因跟進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)有關(guān)，由于多數(shù)貿(mào)易商看好后期市場(chǎng)價(jià)格，現(xiàn)貨市場(chǎng)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。

　　關(guān)于鐵礦石今日大漲，一德期貨分析認(rèn)為，目前市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)依舊是鋼廠限產(chǎn)、成材庫(kù)存、運(yùn)輸狀態(tài)、BCI指數(shù)回升等供需方面的風(fēng)險(xiǎn)。由于鐵礦石本身金融屬性較強(qiáng)，資金對(duì)市場(chǎng)的影響速度要快于基本面矛盾的演變。從短期來(lái)看，當(dāng)前進(jìn)口燒結(jié)礦庫(kù)存處于歷史低位，當(dāng)前鋼廠只要有利潤(rùn)就會(huì)繼續(xù)生產(chǎn)，后期一旦產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)逐步復(fù)產(chǎn)復(fù)工，鋼廠補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作未來(lái)可期，屆時(shí)供需矛盾可能會(huì)進(jìn)一步激化。

　　值得一提的是，減產(chǎn)和成本支撐是螺紋鋼盤(pán)中大漲的兩個(gè)主要因素。螺紋鋼產(chǎn)量連續(xù)兩周降幅達(dá)到6%。據(jù)了解，目前電爐仍然是停產(chǎn)狀態(tài)，而同時(shí)受疫情影響，原料不足，運(yùn)輸受限，高爐被動(dòng)減產(chǎn)，因此后期一旦運(yùn)輸恢復(fù)，鋼廠復(fù)產(chǎn)的意愿會(huì)更強(qiáng)烈。需求上，工廠復(fù)工預(yù)計(jì)要到3月上旬至中旬左右才能有效恢復(fù)生產(chǎn)，后期需要關(guān)注物流與終端恢復(fù)的時(shí)間錯(cuò)配問(wèn)題，警惕高庫(kù)存壓力。

　　光大期貨黑色團(tuán)隊(duì)的邱躍成分析認(rèn)為，螺紋產(chǎn)業(yè)鏈上，因下游需求仍未完全恢復(fù)，庫(kù)存壓力仍在累積，不過(guò)，對(duì)宏觀面的樂(lè)觀預(yù)期成為日內(nèi)螺紋期價(jià)走強(qiáng)的支撐。產(chǎn)業(yè)供需壓力還是很大，螺紋價(jià)格走強(qiáng)主要還是宏觀預(yù)期。

　　從供需角度看，我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）發(fā)布數(shù)據(jù)，截至2月20日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)螺紋社庫(kù)環(huán)比增加137.96萬(wàn)噸至1133.45萬(wàn)噸，公歷同比增加179.35萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比增加114.79萬(wàn)噸，廠庫(kù)環(huán)比增加91.05萬(wàn)噸至714.04萬(wàn)噸，公歷同比增加364.76萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比增加373.45萬(wàn)噸?！吧鐜?kù)連續(xù)第12周累積，廠庫(kù)連續(xù)第10周累積，本周共累積229.01萬(wàn)噸，總庫(kù)存達(dá)到1847.49萬(wàn)噸，再次創(chuàng)下歷史新高水平。”光大期貨黑色團(tuán)隊(duì)的邱躍成及戴默分析稱(chēng)。

　　與此同時(shí)，當(dāng)周?chē)?guó)內(nèi)螺紋周產(chǎn)量依然“跌跌不休”。Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至20日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)螺紋周產(chǎn)量環(huán)比下降15.77萬(wàn)噸至248.38萬(wàn)噸，公歷同比減少60.61萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比減少76.27萬(wàn)噸。這也是國(guó)內(nèi)螺紋產(chǎn)量連續(xù)第7周回落?！伴L(zhǎng)流程鋼廠減產(chǎn)增多，以及短流程鋼廠延期復(fù)工，螺紋產(chǎn)量大幅下降至近三年來(lái)最低水平?！鼻褴S成表示。

　　國(guó)泰君安期貨分析師馬亮認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)下游復(fù)工和未來(lái)可能出臺(tái)的相關(guān)刺激政策預(yù)期高漲，帶動(dòng)遠(yuǎn)期合約不斷走強(qiáng)，但是對(duì)于近月主力合約來(lái)說(shuō)，高企的庫(kù)存使得鋼廠和貿(mào)易商的壓力不斷加大，即使需求開(kāi)始釋放，消化如此高的庫(kù)存可能也需要較長(zhǎng)的時(shí)間。