馮艷成
上周(1月10日~14日,下同),焦炭期貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行,焦炭J2205合約周跌幅為1.91%,回吐前一周部分上漲幅度;焦煤價(jià)格以橫盤震蕩走勢(shì)為主,焦煤JM2205合約周漲幅為1.48%;動(dòng)力煤價(jià)格自1月4日跳空高開(kāi)后呈持續(xù)回落態(tài)勢(shì),上周動(dòng)力煤ZC2205合約周跌幅為1.90%。
從影響因素來(lái)看,近期印度尼西亞(下稱印尼)煤炭出口禁令備受市場(chǎng)關(guān)注。最新情況顯示,迫于國(guó)內(nèi)外多方壓力,印尼煤炭出口禁令逐步放開(kāi),已陸續(xù)批準(zhǔn)37艘裝載出口煤炭的貨船離港。另外,印方還提高了2022年煤炭產(chǎn)量預(yù)期,預(yù)計(jì)年產(chǎn)量將達(dá)到6.63億噸,較2021年的6.14億噸增長(zhǎng)8%。因此,印尼煤炭出口縮量預(yù)期對(duì)我國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)的影響進(jìn)一步減弱。1月17日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2021年全年我國(guó)原煤產(chǎn)量達(dá)40.7億噸,歷史上首次突破40億噸,同比增長(zhǎng)4.7%。原煤產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)源于2021年下半年以來(lái),國(guó)內(nèi)加大了煤炭保供力度,尤其在10月~12月份期間,原煤月均產(chǎn)量高達(dá)3.7億噸,有效保障了煤炭的供應(yīng)。在此基礎(chǔ)上,我國(guó)對(duì)國(guó)外煤炭的依賴度也有所下降。
現(xiàn)貨市場(chǎng)方面,上周,主流焦炭現(xiàn)貨價(jià)格第3輪提漲落地,累計(jì)上漲500元/噸~520元/噸,并且各地區(qū)焦企陸續(xù)開(kāi)始第4輪提漲焦價(jià),漲幅依然是200元/噸。從期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能來(lái)看,焦炭J2205合約近期由2300元/噸漲至3200元/噸左右,預(yù)示現(xiàn)貨價(jià)格上漲900元/噸左右,約第4~5輪提漲,因此第4輪提漲落地概率仍較大,且不排除有進(jìn)一步提漲的可能。不過(guò),預(yù)計(jì)提漲難度將明顯增加。一方面,近期焦炭、鐵礦石等煉鐵原材料價(jià)格不同程度上漲,鋼廠生產(chǎn)成本增加,而鋼材價(jià)格總體震蕩運(yùn)行,鋼廠盈利空間持續(xù)受到擠壓。數(shù)據(jù)顯示,上周河北唐山地區(qū)鋼廠平均毛利潤(rùn)為231元/噸,周環(huán)比下降18元/噸。另一方面,臨近春節(jié),市場(chǎng)交投將有所降溫,焦價(jià)或逐漸趨于平穩(wěn)。
從焦炭基本面來(lái)看,近期焦炭供需兩端繼續(xù)呈逐步回暖態(tài)勢(shì),總體有小幅累庫(kù)。
具體來(lái)看,在供應(yīng)方面,自2021年12月份以來(lái),焦化產(chǎn)能利用率穩(wěn)步回升,焦炭產(chǎn)量增幅明顯。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2021年我國(guó)焦炭總產(chǎn)量為46446萬(wàn)噸,同比下降2.2%,其中12月份焦炭產(chǎn)量為3600萬(wàn)噸,環(huán)比上升6.35%。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,上周全國(guó)獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率為73.06%,周環(huán)比上升2.06個(gè)百分點(diǎn),同比下降15.75個(gè)百分點(diǎn),焦炭供應(yīng)仍處于恢復(fù)性增長(zhǎng)階段。目前隨著焦炭?jī)r(jià)格的連續(xù)上漲,焦化利潤(rùn)空間較2021年11月份、12月份明顯擴(kuò)大,上周平均噸焦盈利218元,基本已與當(dāng)前鋼廠盈利水平相當(dāng),盈利好轉(zhuǎn)或?qū)⒗^續(xù)刺激焦企提產(chǎn)積極性。不過(guò),除了盈利變化對(duì)焦化生產(chǎn)產(chǎn)生一定影響外,環(huán)保政策也是焦化生產(chǎn)的重要影響因素。2021年雖然焦化產(chǎn)能總體是凈增的,但在環(huán)保政策的制約下,焦化產(chǎn)能利用率明顯下滑,導(dǎo)致焦炭總體產(chǎn)量下降。臨近冬奧會(huì)開(kāi)幕,京津冀及周邊地區(qū)整體環(huán)保限產(chǎn)政策或?qū)②厙?yán),焦化產(chǎn)能利用率難以回到2021年同期水平。
在需求方面,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2021年全年我國(guó)生鐵總產(chǎn)量為86857萬(wàn)噸,同比下降4.3%,其中12月份產(chǎn)量為7210萬(wàn)噸,環(huán)比上升16.80%。另外,2021年我國(guó)粗鋼總產(chǎn)量為10.33億噸,同比下降3.0%,超額實(shí)現(xiàn)了“粗鋼產(chǎn)量同比不增”的預(yù)期目標(biāo)。2021年12月份以來(lái),鋼廠呈恢復(fù)性生產(chǎn)態(tài)勢(shì),焦炭需求持續(xù)得到改善。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,上周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為213.69萬(wàn)噸,較2021年12月份低點(diǎn)增加約15萬(wàn)噸,超出此前預(yù)期。從鋼廠生產(chǎn)角度來(lái)看,“2+26”城市仍將在今年第1季度執(zhí)行粗鋼同比減量30%的政策。同時(shí),對(duì)于2022年是否繼續(xù)執(zhí)行“粗鋼產(chǎn)量同比不增”政策尚沒(méi)有明確的消息,近期需持續(xù)關(guān)注。
在庫(kù)存方面,焦炭總體有小幅累庫(kù)情況,上周焦炭總庫(kù)存為1018.6萬(wàn)噸,周環(huán)比增加10.17噸,同比下降85.16萬(wàn)噸。分結(jié)構(gòu)來(lái)看,目前鋼廠焦炭庫(kù)存仍處于歷史低位水平,而近期鋼廠逐步復(fù)產(chǎn),且臨近春節(jié),鋼廠對(duì)焦炭仍有一定的補(bǔ)庫(kù)需求。上周,247家鋼廠焦炭庫(kù)存為704.6萬(wàn)噸,周環(huán)比增加15.88萬(wàn)噸,同比下降100.67萬(wàn)噸,庫(kù)存可用天數(shù)下降至14.3天。2021年12月份以來(lái)貿(mào)易商對(duì)焦炭的采購(gòu)情緒較高,港口焦炭庫(kù)存持續(xù)累積,而近期臨近春節(jié)疊加產(chǎn)地焦價(jià)持續(xù)上漲,貿(mào)易商拿貨情緒回落,港口焦炭庫(kù)存變化不大。受下游采購(gòu)需求拉動(dòng),焦化廠庫(kù)存壓力明顯改善,當(dāng)前焦炭庫(kù)存為107.2萬(wàn)噸,較前期高點(diǎn)下降110.6萬(wàn)噸。
綜合來(lái)看,上周焦炭供需兩端繼續(xù)呈恢復(fù)性增長(zhǎng)趨勢(shì),尤其是需求端復(fù)產(chǎn)略超預(yù)期,短期鋼廠對(duì)焦炭仍有一定補(bǔ)庫(kù)需求。目前時(shí)間臨近冬奧會(huì),京津冀及周邊地區(qū)環(huán)保政策有收緊預(yù)期,屆時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注。價(jià)格上,焦炭現(xiàn)貨連續(xù)多輪上漲,基本符合期貨價(jià)格走勢(shì)預(yù)期,考慮到春節(jié)等因素影響,短期建議以觀望為主。
《中國(guó)冶金報(bào)》(2022年1月20日 03版三版)