丁根
因基本面無(wú)法提供支撐，市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨不銹鋼的需求下降，不銹鋼庫(kù)存轉(zhuǎn)增，價(jià)格上漲缺乏動(dòng)力。筆者預(yù)計(jì)，11月下旬至12月上旬，不銹鋼期貨價(jià)格仍然存在上行調(diào)整的沖動(dòng)，但總體上將維持10月底以來(lái)的弱勢(shì)運(yùn)行基調(diào)。
11月上中旬不銹鋼期貨行情弱勢(shì)運(yùn)行
11月上旬，不銹鋼期貨價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整，總體表現(xiàn)比較平穩(wěn)。11月中旬，不銹鋼期貨價(jià)格開(kāi)始上下震蕩，幅度較前期增大許多，既有急劇沖高行情，又有快速下跌走勢(shì)，總體價(jià)位略有下移。
據(jù)監(jiān)測(cè)，11月中旬的最后一個(gè)交易日（11月18日），不銹鋼主力合約（RB2212）的收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為16505元/噸、16610元/噸和16320元/噸，較11月1日的相應(yīng)價(jià)格分別降低了220元/噸、170元/噸和90元/噸，降幅依次為1.32%、1.01%和0.55%。
進(jìn)入11月下旬，不銹鋼期貨價(jià)格有所回升。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日下午3時(shí)，不銹鋼主力合約的收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別回升至16680元/噸、16685元/噸和16340元/噸。其中，收盤價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲了250元/噸，日漲幅達(dá)1.52%。
11月上中旬滬鎳期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)攀升
進(jìn)入11月份，滬鎳期貨行情急劇上升，價(jià)格不斷沖高。到了11月中旬后期，其價(jià)格升勢(shì)才漸漸消退，轉(zhuǎn)而回落。據(jù)監(jiān)測(cè)，11月18日下午收盤時(shí)，滬鎳期貨主力合約的收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為200200元/噸、203150元/噸和196500元/噸，較11月1日的相應(yīng)價(jià)格分別上漲了11000元/噸、12070元/噸和18500元/噸，漲幅分別達(dá)到5.81%、6.32%和10.39%。
然而，行情前期上漲過(guò)猛，后期必然回落。截至11月21日下午3時(shí)，滬鎳主力合約的收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)已分別回落至197130元/噸、201330元/噸和194220元/噸。其中，收盤價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)降低了1880元/噸，日降幅為0.94%。
300系不銹鋼庫(kù)存繼續(xù)回升
現(xiàn)貨價(jià)格小幅走低
11月18日，國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)不銹鋼庫(kù)存合計(jì)為67.182萬(wàn)噸，周環(huán)比降幅為3.32%。其中，冷軋庫(kù)存增多，熱軋庫(kù)存減少。江蘇省無(wú)錫市場(chǎng)和廣東省佛山市場(chǎng)300系不銹鋼社會(huì)庫(kù)存合計(jì)為36.58萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.73萬(wàn)噸，增幅為2.04%。其中，冷軋庫(kù)存為16.52萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.43萬(wàn)噸；熱軋庫(kù)存為20.06萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.16萬(wàn)噸。
近期下游需求較弱，現(xiàn)貨不銹鋼價(jià)格總體偏弱震蕩、小幅走低，市場(chǎng)成交表現(xiàn)不佳。截至11月18日，現(xiàn)貨304/2B不銹鋼平板1.0毫米×1219毫米×2438毫米(公差0.91)的日均價(jià)為15607.14元/噸，較周初（11月14日）的15881.43元/噸降低274.29元/噸，降幅為1.73%。
不銹鋼價(jià)格短期難改弱穩(wěn)基調(diào)
宏觀方面，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒逐漸消退。國(guó)內(nèi)10月份的社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)不及預(yù)期。海外美債收益率與美元指數(shù)同步飆漲，美股回調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)10月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）低于預(yù)期的8%和前值8.2%，反映通脹壓力超預(yù)期下行。
供需方面，不銹鋼淡季效應(yīng)顯現(xiàn)。未來(lái)可開(kāi)工的房地產(chǎn)項(xiàng)目數(shù)量下滑，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)延續(xù)低銷量、高庫(kù)存的現(xiàn)狀，房地產(chǎn)對(duì)于不銹鋼消費(fèi)的拖累將持續(xù)。鋼廠排產(chǎn)仍然維持高位，不銹鋼供應(yīng)壓力較大；終端采購(gòu)意愿較弱，貿(mào)易商維持低位庫(kù)存，下游需求依舊清淡。在供強(qiáng)需弱的大環(huán)境下，不銹鋼累庫(kù)壓力增大。
短期來(lái)看，全球精煉鎳顯性庫(kù)存仍處于歷史低位，低庫(kù)存與低倉(cāng)單狀態(tài)下鎳價(jià)上漲的彈性較大，容易受資金情緒的影響。鎳后期可能還會(huì)受到俄鎳供應(yīng)和印尼鎳出口關(guān)稅政策等不確定性因素的影響，近期鎳價(jià)將維持震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。雖然鎳價(jià)大漲大跌，但是不銹鋼價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。印尼等地的新增鎳產(chǎn)能陸續(xù)釋放，而需求復(fù)蘇的速度卻很緩慢，成交量稀少，鎳市即將面臨供應(yīng)過(guò)剩的局面。臨近年底，下游企業(yè)試圖減輕自身庫(kù)存壓力，疊加今年內(nèi)銷及外銷的情況大不如前，需求持續(xù)在低位徘徊，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格將以震蕩運(yùn)行居多，貿(mào)易商及下游企業(yè)應(yīng)以觀望為主。
鎳鐵持穩(wěn)，鉻鐵弱穩(wěn)，不銹鋼的成本支撐總體上比較穩(wěn)定。但考慮到不銹鋼實(shí)際產(chǎn)能充裕，供應(yīng)壓力較大，市場(chǎng)預(yù)期偏悲觀，且存在諸多不確定性因素，因此，短期內(nèi)不銹鋼價(jià)格將會(huì)繼續(xù)震蕩調(diào)整。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2022年11月24日 03版三版）
