程鵬
回顧7月份，國(guó)內(nèi)鐵礦石需求邊際走弱但整體維持高位，進(jìn)口端和國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)量環(huán)比增加，國(guó)內(nèi)鐵礦石供需格局偏松，但由于貨幣、財(cái)政、行業(yè)增量政策頻出，市場(chǎng)對(duì)終端需求增長(zhǎng)的預(yù)期較強(qiáng)，鐵礦石期貨、現(xiàn)貨價(jià)格同步走高。
截至7月31日，日照港PB粉（皮爾巴拉混合礦）價(jià)格為877元/噸，月環(huán)比上漲10元/噸（增幅為1.15%）；大連商品交易所鐵礦石主力合約收盤(pán)價(jià)為841.5元/噸，月環(huán)比上漲19.0元/噸（增幅為2.31%）；普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)月度均值為112.46美元/噸，月環(huán)比下降0.10%，基差由盤(pán)面向現(xiàn)貨收斂。
下半年鐵礦石供應(yīng)仍有增量
四大礦山產(chǎn)銷(xiāo)報(bào)告顯示，第二季度，淡水河谷鐵礦石產(chǎn)銷(xiāo)量增幅較為明顯，產(chǎn)量達(dá)7874萬(wàn)噸，季環(huán)比增長(zhǎng)17.9%；銷(xiāo)量為7214萬(wàn)噸，季環(huán)比增長(zhǎng)33.6%。上半年，淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量為1.455億噸，產(chǎn)量目標(biāo)完成度為48.0%（按目標(biāo)中值預(yù)估），處于近4年以來(lái)的高位水平。下半年為淡水河谷鐵礦石發(fā)運(yùn)高峰期，且其多礦區(qū)已于第二季度完成檢修及升級(jí)。筆者預(yù)估，2023年淡水河谷銷(xiāo)量達(dá)到3.05億噸的難度較小，較2022年銷(xiāo)量增長(zhǎng)約200萬(wàn)噸。
第二季度力拓鐵礦石產(chǎn)量季環(huán)比增長(zhǎng)2.52%，由于其港口檢修和突發(fā)鐵路脫軌事故導(dǎo)致銷(xiāo)量略低于產(chǎn)量，但階段性減量并未對(duì)整體產(chǎn)銷(xiāo)量造成影響，力拓上半年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.82%，銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)6.76%，上半年完成目標(biāo)進(jìn)度為約49%（基于指導(dǎo)目標(biāo)區(qū)間的中間值測(cè)算）。筆者預(yù)估，2023年力拓產(chǎn)銷(xiāo)量將達(dá)到3.25億噸，較2022年銷(xiāo)量增長(zhǎng)約300萬(wàn)噸。
第二季度必和必拓礦山運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，產(chǎn)銷(xiāo)量保持季環(huán)比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2023財(cái)年鐵礦石總產(chǎn)量合計(jì)為2.85億噸，略高于其此前指導(dǎo)目標(biāo)中間值（2.84億噸）。必和必拓在最新季報(bào)中將2024財(cái)年產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)設(shè)為2.82億噸～2.94億噸（100%基準(zhǔn)），較2023財(cái)年目標(biāo)上調(diào)400萬(wàn)噸。筆者預(yù)估，2023年必和必拓產(chǎn)銷(xiāo)量將達(dá)到2.85億噸，較2022年銷(xiāo)量增長(zhǎng)約200萬(wàn)噸。
FMG2023財(cái)年鐵礦石總發(fā)運(yùn)量為1.92億噸，創(chuàng)歷史紀(jì)錄，達(dá)到其全年指導(dǎo)量的上限。鐵橋項(xiàng)目（Iron Bridge Project）已于4月21日開(kāi)始生產(chǎn)高品位磁精粉，第一批精粉已于7月24日在黑德蘭港裝船發(fā)運(yùn)，并計(jì)劃在12～18個(gè)月的時(shí)間內(nèi)達(dá)到年產(chǎn)量2200萬(wàn)噸目標(biāo)。FMG將2024財(cái)年的發(fā)運(yùn)指導(dǎo)目標(biāo)設(shè)為1.92億噸～1.97億噸。筆者預(yù)估，2023年FMG產(chǎn)銷(xiāo)量將達(dá)到1.98億噸，較2022年銷(xiāo)量增長(zhǎng)約500萬(wàn)噸。
綜合來(lái)看，下半年主流礦山鐵礦石供應(yīng)仍存在增量，預(yù)計(jì)四大礦山發(fā)運(yùn)量較上半年增加3600萬(wàn)噸，其中淡水河谷增量顯著，約為1400萬(wàn)噸；發(fā)往中國(guó)的鐵礦石量較上半年增加2800萬(wàn)噸，其中淡水河谷增量為900萬(wàn)噸，澳大利亞力拓、必和必拓和FMG礦山增量分別為400萬(wàn)噸、600萬(wàn)噸、800萬(wàn)噸。
平控政策落地將加劇供需寬松格局
目前鋼材淡季需求韌性較強(qiáng)，隨著刺激政策陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需、房地產(chǎn)用鋼需求增量的預(yù)期較強(qiáng)，但房地產(chǎn)、基建投資數(shù)據(jù)依舊偏弱，鋼廠(chǎng)盈利率增速停滯，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)被大幅壓縮，日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)4周下滑，具備粗鋼平控政策的執(zhí)行基礎(chǔ)。若后期執(zhí)行全年粗鋼產(chǎn)量平控政策，則鐵礦石后期需求將更為悲觀(guān)。
綜合來(lái)看，下半年鐵礦石供需關(guān)系趨于寬松，供應(yīng)端回升壓力較大，需求處于階段性高位，疊加市場(chǎng)對(duì)粗鋼平控政策預(yù)期依然偏強(qiáng)且政策具備一定的執(zhí)行基礎(chǔ)，下半年鐵礦石需求或?qū)⒅鸩较禄?，終端需求維持弱勢(shì)和鋼廠(chǎng)利潤(rùn)再度壓縮或?qū)榇咒撈娇卣咛峁┞涞乜赡?。后期需關(guān)注平控政策落地的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，或?qū)⒓觿」┬鑼捤筛窬帧?/div>
《中國(guó)冶金報(bào)》（2023年08月03日 04版四版）
來(lái)源：中國(guó)冶金報(bào)-中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)
編輯：宋玉錚
相關(guān)文檔
版權(quán)說(shuō)明
【1】 凡本網(wǎng)注明"來(lái)源：中國(guó)冶金報(bào)—中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)"的所有作品，版權(quán)均屬于中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)。媒體轉(zhuǎn)載、摘編本網(wǎng)所刊 作品時(shí)，需經(jīng)書(shū)面授權(quán)。轉(zhuǎn)載時(shí)需注明來(lái)源于《中國(guó)冶金報(bào)—中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)》及作者姓名。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
【2】 凡本網(wǎng)注明"來(lái)源：XXX（非中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)）"的作品，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網(wǎng) 贊同其觀(guān)點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議。
【3】 如果您對(duì)新聞發(fā)表評(píng)論，請(qǐng)遵守國(guó)家相關(guān)法律、法規(guī)，尊重網(wǎng)上道德，并承擔(dān)一切因您的行為而直接或間接引起的法律 責(zé)任。
【4】 如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問(wèn)題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的。電話(huà)：010—010-64411649
【2】 凡本網(wǎng)注明"來(lái)源：XXX（非中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)）"的作品，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網(wǎng) 贊同其觀(guān)點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議。
【3】 如果您對(duì)新聞發(fā)表評(píng)論，請(qǐng)遵守國(guó)家相關(guān)法律、法規(guī)，尊重網(wǎng)上道德，并承擔(dān)一切因您的行為而直接或間接引起的法律 責(zé)任。
【4】 如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問(wèn)題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的。電話(huà)：010—010-64411649
