鐵礦石需求邊際走弱下半年供需偏向?qū)捤?br>

2023-08-03 09:28:00

　　程鵬

　　回顧7月份，國內(nèi)鐵礦石需求邊際走弱但整體維持高位，進(jìn)口端和國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)量環(huán)比增加，國內(nèi)鐵礦石供需格局偏松，但由于貨幣、財政、行業(yè)增量政策頻出，市場對終端需求增長的預(yù)期較強(qiáng)，鐵礦石期貨、現(xiàn)貨價格同步走高。

　　截至7月31日，日照港PB粉（皮爾巴拉混合礦）價格為877元/噸，月環(huán)比上漲10元/噸（增幅為1.15%）；大連商品交易所鐵礦石主力合約收盤價為841.5元/噸，月環(huán)比上漲19.0元/噸（增幅為2.31%）；普氏62%鐵礦石價格指數(shù)月度均值為112.46美元/噸，月環(huán)比下降0.10%，基差由盤面向現(xiàn)貨收斂。

　　下半年鐵礦石供應(yīng)仍有增量

　　四大礦山產(chǎn)銷報告顯示，第二季度，淡水河谷鐵礦石產(chǎn)銷量增幅較為明顯，產(chǎn)量達(dá)7874萬噸，季環(huán)比增長17.9%；銷量為7214萬噸，季環(huán)比增長33.6%。上半年，淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量為1.455億噸，產(chǎn)量目標(biāo)完成度為48.0%（按目標(biāo)中值預(yù)估），處于近4年以來的高位水平。下半年為淡水河谷鐵礦石發(fā)運高峰期，且其多礦區(qū)已于第二季度完成檢修及升級。筆者預(yù)估，2023年淡水河谷銷量達(dá)到3.05億噸的難度較小，較2022年銷量增長約200萬噸。

　　第二季度力拓鐵礦石產(chǎn)量季環(huán)比增長2.52%，由于其港口檢修和突發(fā)鐵路脫軌事故導(dǎo)致銷量略低于產(chǎn)量，但階段性減量并未對整體產(chǎn)銷量造成影響，力拓上半年產(chǎn)量同比增長6.82%，銷量同比增長6.76%，上半年完成目標(biāo)進(jìn)度為約49%（基于指導(dǎo)目標(biāo)區(qū)間的中間值測算）。筆者預(yù)估，2023年力拓產(chǎn)銷量將達(dá)到3.25億噸，較2022年銷量增長約300萬噸。

　　第二季度必和必拓礦山運營表現(xiàn)強(qiáng)勁，產(chǎn)銷量保持季環(huán)比增長態(tài)勢，2023財年鐵礦石總產(chǎn)量合計為2.85億噸，略高于其此前指導(dǎo)目標(biāo)中間值（2.84億噸）。必和必拓在最新季報中將2024財年產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)設(shè)為2.82億噸～2.94億噸（100%基準(zhǔn)），較2023財年目標(biāo)上調(diào)400萬噸。筆者預(yù)估，2023年必和必拓產(chǎn)銷量將達(dá)到2.85億噸，較2022年銷量增長約200萬噸。

　　FMG2023財年鐵礦石總發(fā)運量為1.92億噸，創(chuàng)歷史紀(jì)錄，達(dá)到其全年指導(dǎo)量的上限。鐵橋項目（Iron Bridge Project）已于4月21日開始生產(chǎn)高品位磁精粉，第一批精粉已于7月24日在黑德蘭港裝船發(fā)運，并計劃在12～18個月的時間內(nèi)達(dá)到年產(chǎn)量2200萬噸目標(biāo)。FMG將2024財年的發(fā)運指導(dǎo)目標(biāo)設(shè)為1.92億噸～1.97億噸。筆者預(yù)估，2023年FMG產(chǎn)銷量將達(dá)到1.98億噸，較2022年銷量增長約500萬噸。

　　綜合來看，下半年主流礦山鐵礦石供應(yīng)仍存在增量，預(yù)計四大礦山發(fā)運量較上半年增加3600萬噸，其中淡水河谷增量顯著，約為1400萬噸；發(fā)往中國的鐵礦石量較上半年增加2800萬噸，其中淡水河谷增量為900萬噸，澳大利亞力拓、必和必拓和FMG礦山增量分別為400萬噸、600萬噸、800萬噸。

　　平控政策落地將加劇供需寬松格局

　　目前鋼材淡季需求韌性較強(qiáng)，隨著刺激政策陸續(xù)出臺，市場對擴(kuò)大內(nèi)需、房地產(chǎn)用鋼需求增量的預(yù)期較強(qiáng)，但房地產(chǎn)、基建投資數(shù)據(jù)依舊偏弱，鋼廠盈利率增速停滯，鋼廠利潤被大幅壓縮，日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)4周下滑，具備粗鋼平控政策的執(zhí)行基礎(chǔ)。若后期執(zhí)行全年粗鋼產(chǎn)量平控政策，則鐵礦石后期需求將更為悲觀。

　　綜合來看，下半年鐵礦石供需關(guān)系趨于寬松，供應(yīng)端回升壓力較大，需求處于階段性高位，疊加市場對粗鋼平控政策預(yù)期依然偏強(qiáng)且政策具備一定的執(zhí)行基礎(chǔ)，下半年鐵礦石需求或?qū)⒅鸩较禄?，終端需求維持弱勢和鋼廠利潤再度壓縮或?qū)榇咒撈娇卣咛峁┞涞乜赡堋：笃谛桕P(guān)注平控政策落地的時間節(jié)點，或?qū)⒓觿」┬鑼捤筛窬帧?/div>

　　《中國冶金報》（2023年08月03日 04版四版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯：宋玉錚

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