2018年，伴隨著中國鋼鐵行業(yè)在高質(zhì)量良性發(fā)展道路上穩(wěn)步前進，鋼材市場呈現(xiàn)出良好運行態(tài)勢。我國鋼鐵企業(yè)鋼材平均售價與成本差擴大，鋼鐵企業(yè)可支配毛利水平上升。這對于提高行業(yè)整體利潤率、減輕企業(yè)債務(wù)負擔、降低企業(yè)財務(wù)杠桿起到了關(guān)鍵性的作用。同時，鋼鐵行業(yè)毛利水平的上升有利于鋼鐵企業(yè)改進和提高技術(shù)水平，在環(huán)保、節(jié)能等方面提高裝備技術(shù)水平，邁向高質(zhì)量發(fā)展之路。

　　需要看到的是，我國鋼鐵市場持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)還比較脆弱。尤其是2018年9月份后鋼材現(xiàn)貨、期貨價格突然下行的情況更加可以說明，鋼鐵行業(yè)還需要持續(xù)打牢良性發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　2019年即將到來，客觀評估各種因素對我國鋼鐵市場影響的話題被提上議事日程。今日本版在梳理2018年我國各地區(qū)鋼鐵市場運行特點的同時，給出了相關(guān)分析，以期為2019年我國鋼鐵市場把握機遇、保持平穩(wěn)向好運行態(tài)勢提供參考。  

　　華東鋼市：2019年行情或?qū)⒎€(wěn)中有變

　　本報記者 包斯文

　　2018年，國內(nèi)鋼材重要消費市場、集散地之一的華東地區(qū)鋼材市場呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的運行態(tài)勢，鋼鐵企業(yè)收益頗豐，鋼貿(mào)企業(yè)經(jīng)營尚可。各方面對即將到來的2019年鋼市行情表示期待，但不盲目樂觀，對穩(wěn)中有變的運行態(tài)勢，似乎已有心理準備。

　　2018年 “三高兩小”

　　一些鋼材貿(mào)易經(jīng)營者感到，2018年華東地區(qū)鋼材市場一個明顯的特點，就是“三高兩低”。

　　“三高”表現(xiàn)在：一是鋼鐵產(chǎn)量高。包括華東地區(qū)鋼鐵企業(yè)在內(nèi)，2018年的鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高，其主要原因是鋼鐵企業(yè)環(huán)保水平明顯提高，受環(huán)保限產(chǎn)影響強度有所減弱。一大批環(huán)保達標的大型鋼鐵企業(yè)在高鋼價、高盈利的刺激下，滿負荷生產(chǎn)。二是鋼材價格高。如2018年9月19日，華東某鋼廠產(chǎn)直徑8毫米～直徑12毫米盤螺（HRB400）價格攀升到4920元/噸，處于近年來的新高。三是鋼企效益高。2018年是近20年來鋼廠效益最好的一年。如馬鋼預(yù)計全年銷售鋼材1835萬噸，開發(fā)銷售新產(chǎn)品65萬噸，實現(xiàn)了質(zhì)量與效益大幅提升。

　　“兩小”即南北鋼材價差偏小，熱軋卷板與螺紋鋼的價差偏小。2018年，南北方鋼材市場價差已不明顯，大都處于偏小的水平。如2018年12月14日，上海市場上直徑50毫米40Cr合結(jié)鋼價格為4280元/噸，而天津市場的價格為4300元/噸，只相差20元/噸。這是因為2018年北方地區(qū)鋼鐵企業(yè)受環(huán)保限產(chǎn)的影響大于華東等南方地區(qū)；同時，當?shù)亟ㄖI(yè)、制造業(yè)亦受到環(huán)保限產(chǎn)或錯峰生產(chǎn)的影響，鋼材市場的供給和需求雙下降，北方鋼材價格優(yōu)勢不再顯現(xiàn)，以往越靠近生產(chǎn)地域的鋼價越低的現(xiàn)象不再凸顯。由此，2018年“北材南下”的力度沒有往年大，使華東地區(qū)鋼材庫存偏低，銷售壓力不大，市場平穩(wěn)向好運行。

　　2018年，華東地區(qū)鋼材市場“長強板弱”現(xiàn)象依然存在，但逐漸淡化，不很明顯，價格差異收縮，處于低位。在上海市場，螺紋鋼價格一度高于熱軋卷價格。這是因為熱軋卷市場供給過剩，而螺紋鋼等建筑鋼材在“基建補短板”政策導(dǎo)向下，需求得以釋放，價格攀升。

　　不過，“長強板弱”現(xiàn)象在2018年12月份已不明顯。因為進入冬季之后，建筑工程施工受到天氣的影響，加上臨近年末，工程施工進入收尾階段，對建筑鋼材需求減少，價格震蕩下行，與熱軋卷價格逐漸接近。

　　在采訪中，一些鋼貿(mào)公司的業(yè)務(wù)員向《中國冶金報》記者介紹，2018年鋼材市場穩(wěn)中向好主要得益于鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。此外，各地加大環(huán)保整治力度。如在江蘇地區(qū)鋼鐵企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)的不少，2018年7月份，徐州有5家鋼廠處于停產(chǎn)狀態(tài)；常州地區(qū)鋼鐵企業(yè)嚴格執(zhí)行50%限產(chǎn)政策；蘇州為了配合環(huán)保檢查，有2座小高爐已經(jīng)停產(chǎn)；鎮(zhèn)江地區(qū)鋼廠停產(chǎn)整頓，一度使當?shù)氐匿摬氖袌龉┬璩尸F(xiàn)緊平衡。

　　2019年 穩(wěn)中有變，市場形勢謹慎樂觀

　　一些鋼貿(mào)商認為，2019年華東地區(qū)鋼材市場行情將穩(wěn)中有變，主要體現(xiàn)在供給和需求的變化上。

　　從需求端來看，就經(jīng)濟形勢而言，經(jīng)濟下行壓力增大；且從國家財政政策導(dǎo)向看，不再總是“托底”思維，而更強調(diào)補短板、補弱項。研究表明，近兩年來，中國基建投資已經(jīng)出現(xiàn)區(qū)域下沉、領(lǐng)域優(yōu)化的特點。區(qū)域下沉是從大城市向小城市甚至縣城發(fā)展、從發(fā)達地區(qū)向落后地區(qū)發(fā)展；領(lǐng)域優(yōu)化是從傳統(tǒng)領(lǐng)域向環(huán)保等方向發(fā)展。這對屬于經(jīng)濟發(fā)達的華東地區(qū)而言，不能走過度依賴投資的老路，鋼材需求強度或?qū)⒂兴鶞p弱。

　　據(jù)調(diào)研預(yù)測，2019年國內(nèi)的鋼材需求量為8億噸，同比下降2.4%；那么2019年華東地區(qū)的鋼材需求亦將“有減難增”。這在很大程度上決定了鋼材市場價格“穩(wěn)中有變”。

　　從供給端來看，也存在諸多變數(shù)。華東地區(qū)是國內(nèi)鋼材產(chǎn)量增加的地區(qū)之一，從國家統(tǒng)計局發(fā)布的2018年前11個月鋼材產(chǎn)量來看，華北地區(qū)和華東地區(qū)的鋼產(chǎn)量名列前茅，兩大區(qū)域約占中國總產(chǎn)量的2/3，山東地區(qū)為國內(nèi)鋼產(chǎn)量第三大省。近年來，江蘇地區(qū)鋼鐵產(chǎn)能淘汰力度在持續(xù)加大，但距離“十三五”國家要求化解過剩產(chǎn)能1750萬噸的目標，尚有近600萬噸缺口，疊加中頻爐、“地條鋼”出清，預(yù)計2019年江蘇地區(qū)的長材供需格局將偏緊。

　　不過，華東地區(qū)通過產(chǎn)能置換，電爐鋼產(chǎn)能有所增加。據(jù)調(diào)研的100多家擁有電爐的鋼鐵企業(yè)情況看，預(yù)估全國電爐產(chǎn)能大約在1.4億噸，主要集中在華東的江蘇、山東、福建地區(qū)和西南地區(qū)這些廢鋼資源或電力資源較為豐富的區(qū)域。2019年，隨著新增的電爐鋼產(chǎn)能釋放，華東地區(qū)鋼材市場供給也將由此發(fā)生變化。

　　再有，華東地區(qū)鋼材出口狀況的變化，也將波及2019年華東地區(qū)鋼材市場。華東地區(qū)是國內(nèi)鋼材出口量較大的地區(qū)。統(tǒng)計顯示，我國鋼材出口量居前10位的省市主要集中在華北地區(qū)和華東地區(qū)，其中江蘇、山東、上海、浙江、安徽等地的鋼材出口量較大。然而，近年來我國鋼材出口面臨的形勢嚴峻而復(fù)雜，鋼材出口量持續(xù)下降。2019年，我國鋼材出口仍面臨較大壓力；加上我國鋼材的一些出口地，如美國、日本等國家和歐元區(qū)、東盟地區(qū)經(jīng)濟增速下調(diào)，鋼材需求減少，亦不利于我國鋼材的出口。

　　從需求端來看，同樣存在一些變數(shù)。此外，需關(guān)注環(huán)保因素制約下游用鋼行業(yè)對鋼材需求的增長。2018年，國務(wù)院印發(fā)的《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》，將汾渭平原及長三角地區(qū)納入停限產(chǎn)范圍。此舉在縮減鋼廠產(chǎn)能的同時，對下游房地產(chǎn)及基建的開展產(chǎn)生了一定程度的抑制。預(yù)估2019年華東地區(qū)建筑、能源、汽車等行業(yè)用鋼需求將小幅下降。

　　不過，一些鋼貿(mào)商和業(yè)內(nèi)人士認為，2019年華東地區(qū)的鋼材需求不會明顯減少。浙江富昌鋼鐵物資有限公司總經(jīng)理陸掌富認為：“2019年，華東地區(qū)鋼材市場需求不會太差。如杭州地區(qū)的重大建設(shè)工程不少，鋼材的需求量也不會少?！?/p>

　　業(yè)內(nèi)人士分析認為，國家發(fā)改委、交通部等部委正在編制長江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要、長江三角洲區(qū)域交通一體化發(fā)展相關(guān)規(guī)劃、粵港澳大灣區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通專項規(guī)劃等。上海、江蘇、浙江、安徽、廣東等地也紛紛籌劃出臺一系列對接規(guī)劃和政策。長江經(jīng)濟帶綜合立體交通走廊建設(shè)工程等多個重大工程加速推進。這可是以“萬億元”計量的投資規(guī)模，為拉動鋼材需求注入強勁的動力。何況，華東地區(qū)作為中國經(jīng)濟命脈，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及房屋建設(shè)項目的開展在全國范圍來看也具有很強的領(lǐng)先性，鋼材需求量也十分巨大。如目前浙江省開展大量基建項目，包括舟山附近島嶼間跨海大橋、省內(nèi)城際鐵路、西復(fù)線繞城公路、城市地鐵等項目?！督K省沿江城市群城際軌道交通網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃(2018-2025)》也正在報批評估中。山東省濟南市共安排240個重點建設(shè)項目和80個預(yù)備項目，2019年計劃投資2788億元。

　　隨著華東地區(qū)一大批重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程的集中開工，2019年華東地區(qū)鋼材市場需求不會明顯減少，成為支撐鋼價企穩(wěn)的內(nèi)在動力。

　　華北鋼市：鋼價頂部和底部均難超2018年

　　本報記者 蔡立軍

　　2018年 供給端主導(dǎo)價格走勢 全年鋼價整體高位震蕩

　　2018年，華北地區(qū)鋼鐵供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革完成初始階段產(chǎn)能出清任務(wù)，全行業(yè)效益穩(wěn)中向好。具體表現(xiàn)在：嚴控新增產(chǎn)能；企業(yè)負債率逐步下降，整體行業(yè)效益逐步好轉(zhuǎn)；產(chǎn)能利用率先增后降，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供應(yīng)增加。

　　2018年，華北建筑鋼材市場呈現(xiàn)“全年漲幅小、速率慢、跌幅大、速率快”的特點。建筑鋼材生產(chǎn)方面，在利潤驅(qū)動下，國內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)能利用率和產(chǎn)量均創(chuàng)2016年以來的新高，同時建筑鋼材產(chǎn)量彈性較大。從需求來看，2018年全國范圍內(nèi)建筑鋼材需求同比明顯增加。華北地區(qū)需求受季節(jié)性因素影響，冬季需求快速下降。在供需雙降和庫存處于低位的情況下，短期鋼材價格底部存在支撐。目前，區(qū)域間存在價差，疊加北方季節(jié)性因素，“北材南下”成為必然。

　　綜合分析，2018年華北鋼市呈現(xiàn)以下幾個特點：一是需求釋放較往年晚；二是京津冀環(huán)保限產(chǎn)政策更加嚴格；三是壓減退出鋼鐵產(chǎn)能效果顯著；四是行業(yè)效益保持較好狀態(tài)，全年粗鋼供需緊平衡；五是外部環(huán)境復(fù)雜嚴峻，加大了市場波動的頻率。

　　2019年 鋼價或?qū)⒄w下移一個臺階

　　業(yè)內(nèi)有關(guān)專家認為，2019年，我國GDP增速將以穩(wěn)為主，鋼材供需將由緊平衡到相對寬松，出口小幅增長，鋼材社會庫存將進入累庫階段。

　　2019年，華北鋼鐵行業(yè)將聚焦4個方面：一是環(huán)保政策日趨嚴格。根據(jù)《京津冀及周邊地區(qū)2018年~2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》(下稱《方案》)要求，截至2019年3月采暖季結(jié)束前，鋼鐵、焦化、鑄造行業(yè)實施部分錯峰生產(chǎn)，建材行業(yè)實施全面錯峰生產(chǎn)。由于2018年底京津冀及周邊地區(qū)空氣質(zhì)量下降，業(yè)內(nèi)人士認為，此方案的執(zhí)行力度將加大，限產(chǎn)時間有可能延長。冬季錯峰生產(chǎn)，對2019年第一季度的鋼市行情亦有直接影響。二是2019年下游能否保持較好的用鋼量，將決定2019年鋼市運行的基本方向。三是應(yīng)關(guān)注影響2019年鋼材間接出口的國際市場因素，以及國內(nèi)穩(wěn)定經(jīng)濟增強投資促進需求。四是“十三五”去產(chǎn)能目標實現(xiàn)后，未來將主要通過減量置換控制鋼鐵產(chǎn)能。環(huán)保限產(chǎn)工作將成為未來鋼鐵行業(yè)的常態(tài)。2019年，鋼鐵環(huán)保排放標準將更精細化、明確化。

　　2019年，華北地區(qū)鋼價或?qū)⒄w下移一個臺階，即全年鋼材均價較2018年下移10%左右。鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤增速趨緩，區(qū)域差異明顯。預(yù)計在2019年春節(jié)之前，華北地區(qū)鋼價或呈現(xiàn)區(qū)間震蕩運行態(tài)勢。從河鋼集團2018年12月中旬出臺的建筑鋼材指導(dǎo)政策看，唐鋼、承鋼、宣鋼線螺產(chǎn)品，高線價格下調(diào)190元/噸，螺紋鋼價格下調(diào)190元/噸～280元/噸，盤螺價格下調(diào)180元/噸。這一情況可能會延續(xù)到2019年初。供應(yīng)方面，鋼材價格經(jīng)過2018年11月份的一輪短而急促的下跌后，鋼廠利潤空間明顯收窄。其中，長流程鋼廠螺紋鋼利潤縮至300元/噸左右，短流程企業(yè)生產(chǎn)陷入虧損邊緣。環(huán)保限產(chǎn)政策和高利潤，是長流程產(chǎn)能利用率寬幅震蕩的根本原因，短流程產(chǎn)能利用率因電弧爐的逐步生產(chǎn)而穩(wěn)步提升。截至2018年12月底，供給高位回落較為明顯?？紤]到噸鋼利潤將直接影響到生產(chǎn)積極性，預(yù)計2019年初供給仍將繼續(xù)回落。需求方面，直供量在2018年10月份創(chuàng)下年內(nèi)新高后快速回落，主要是受資金和淡季影響，2018年末及2019年前兩個月，投機需求占整體需求比例依舊較大；從2019年3月份起將轉(zhuǎn)換為終端需求占據(jù)主導(dǎo)地位，2019年初需求難言有持續(xù)性增長可能，市場供需表現(xiàn)出糾纏態(tài)勢。但隨著投機需求比例的增加，社會庫存由增轉(zhuǎn)減的拐點隱現(xiàn)。鑒于供需剪刀差趨勢性擴大可能性有限，預(yù)計整體庫存在2019年元旦前增量有限，2019年元旦后庫存水平或難超2018年高點。

　　2019年，華北市場螺紋鋼供給將進入相對平穩(wěn)期，同比增速將有所收窄。需求端，2018年表現(xiàn)出“淡季不淡、旺季更旺”的良好態(tài)勢；2018年底，受資金緊張影響下降，螺紋鋼主要消費端的數(shù)據(jù)增速表現(xiàn)不佳，很可能影響2019年第一季度螺紋鋼的消費增速，故預(yù)計2019年全年螺紋鋼需求增量有限，季節(jié)性表現(xiàn)更加明顯。隨著2019年消費增速的趨穩(wěn)，供給彈性變小，鋼市行情將轉(zhuǎn)為季節(jié)性特點鮮明的震蕩行情，價格表現(xiàn)為漲跌轉(zhuǎn)換迅速，頂部和底部均難以超越2018年。

　　業(yè)內(nèi)機構(gòu)分析預(yù)測，2019年，華北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠螺紋鋼價格或以3800元/噸為軸上下浮動100元/噸~200元/噸。從整體來看，2019年華北鋼材市場行情將寬幅震蕩，不會出現(xiàn)單邊行情。

　　西北鋼市：由“主動進攻”轉(zhuǎn)為“戰(zhàn)術(shù)防御”

　　本報記者 張苓

　　2019年元旦前夕，西安鋼鐵商會會長陳小東成了“空中飛人”：進入2018年第四季度以來，在蘭州、烏魯木齊市場拜會完老客戶，又赴北京、上海研討鋼市走向……48歲的他現(xiàn)在一覺醒來，要先搞清楚自己在哪個城市。這也是他被推舉為西安鋼鐵商會會長近一年來，得以被越來越年輕化的新一代鋼貿(mào)商充分信任的重要原因。

　　“剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議，再一次把西部大開發(fā)放在重要位置，西北地區(qū)鋼材市場在全國的重要性日益凸顯。眼下中西部鋼材的庫存、與沿海東部地區(qū)的價格聯(lián)動性愈發(fā)密切，加之汾渭平原勁吹環(huán)保政策的春風……這些都將對2019年西北鋼材市場走向產(chǎn)生重要影響?！标愋|分析道。

　　2018年 鋼市整體呈現(xiàn)緊平衡，鋼貿(mào)業(yè)風險意識增強

　　陳小東分析，2018年鋼材市場整體呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢，各環(huán)節(jié)鋼材庫存周期性變動更為敏感，中西部地區(qū)鋼材庫存情況與全國呈現(xiàn)一致性。不過區(qū)域季節(jié)性和資源流動性，又使得中西部地區(qū)鋼市具有特殊性。特別是2018年第四季度，中西部地區(qū)鋼市建筑鋼材總庫存為332.13萬噸，其中鋼廠庫存為132.37萬噸、社會庫存為199.86萬噸，庫存長達近半年在底部擺動，加上2018年鋼廠直供增多，低庫存成常態(tài)。第四季度各環(huán)節(jié)庫存集體增加，反映中西部地區(qū)鋼市庫存需求下滑、鋼廠資源增加的事實。這一時段，全國鋼材庫存集體小幅下降，說明中西部地區(qū)鋼材供需結(jié)構(gòu)季節(jié)性因素凸顯。2018年，中西部地區(qū)鋼廠盈利情況較好，盈利平均水平在700元/噸～800元/噸。11月份，釩氮合金價格一度飆升，使得鋼廠成本提升，但鑒于各鋼廠工藝差異大及增加原料替代品等原因，實際成本增加值低于理論值。11月份，全國鋼廠利潤“破三百”，中西部鋼廠處于盈虧邊沿甚至虧損，倒逼個別鋼廠停產(chǎn)。

　　從總體來看，2018年第一季度，市場政策性需求有所壓制；第二季度開始恢復(fù)，第三季度政策信號轉(zhuǎn)變，需求爆發(fā)，尤其是資金成本壓力和環(huán)保停工政策解除，終端加快趕工期，促使鋼材市場震蕩上揚，創(chuàng)出新高。當時，新疆地區(qū)大型房地產(chǎn)商開始動工，一度成為全國鋼材市場的焦點，同時帶動系統(tǒng)性風險過后第二季度鋼市行情修復(fù)性上漲。2018年，鋼材價格低點在華北和華東地區(qū)，價格高點在西南等地區(qū)，年度最大波幅近1200元/噸，中西部鋼材價格低點要比沿海地區(qū)每噸高出100多元；而2018年中西部鋼材價格高點，諸如西安市場與上海市場相差甚少，這反映2018年中西部地區(qū)鋼材實際需求是不錯的。對比前兩年“政策紅利”帶來的冬儲利潤，2018年鋼材貿(mào)易整體操作難度較大，年初、年末兩波鋼價下跌700元/噸～800元/噸導(dǎo)致鋼貿(mào)業(yè)普遍“受傷”，風險意識增強。這也是近期貿(mào)易商冬儲普遍謹慎的原因。

　　陳小東認為，2018年比較好的一波行情是在七八月份，真正給予了貿(mào)易商盈利空間。當時，鋼谷網(wǎng)中西部建筑鋼材日成交量接近4萬噸，基本追趕上2017年11月份的成交天量。近期，全國鋼材日成交量保持在15萬噸上下，中西部地區(qū)基本在3萬噸左右。值得關(guān)注的是，2018年鋼材市場呈強勢的地區(qū)由往年的華南和華東地區(qū)轉(zhuǎn)移至西北、西南地區(qū)。2018年，中西部地區(qū)跨區(qū)資源調(diào)動機會更勝一籌，例如“北材南下”啟動較早，且套利機會啟動多次，價差高的每噸可達四五百元。從實際調(diào)研“北材南下”情況來看，第四季度鋼材區(qū)域流動呈現(xiàn)遞增態(tài)勢。由于南北價差拉大、庫存低位，加上新疆等地需求停滯情況蔓延、內(nèi)部消化受阻而擴大對外銷售情況加劇，11月份“北材南下”外發(fā)資源量超過計劃量，突破100萬噸，12月份繼續(xù)增加。不過，近期在宏觀政策預(yù)期下，鋼價底部反彈，市場震蕩趨緩。在中西部地區(qū)鋼材價差結(jié)構(gòu)中，西南地區(qū)價格高地驅(qū)使資源流入；西安資源種類也明顯增加，往年基本以當?shù)刂鲗?dǎo)品牌資源為主，2018年西安周邊酒鋼、寧鋼等鋼材資源流入，市場資源結(jié)構(gòu)化豐富。

　　2019年 鋼材市場面臨諸多節(jié)點

　　陳小東認為，一是“十三五”去產(chǎn)能目標提前實現(xiàn)，新一年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的邊際效應(yīng)遞減，這從2019年期貨合約上已經(jīng)提前反映。二是往年鋼材市場基本面更多居于宏觀面之上，而2019年全球面臨經(jīng)濟下行壓力，增速可能放緩；加上2018年底趕工回收資金，2019年第一季度鋼市將呈現(xiàn)多邊角力態(tài)勢。三是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策在新的一年或呈現(xiàn)多元化，2017年基本上是“一刀切”，2018年為“細切”，2019年將呈“多政交錯”局面，政策變化對價格影響頻次增多。四是鋼廠高盈利在供需結(jié)構(gòu)變動下或趨于合理，此前的1000元/噸～2000元/噸的盈利水平，受環(huán)保投入加大和財務(wù)成本提高等因素影響，將回歸到每噸五六百元的正常水平，產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)盈利相對平衡。綜合以上分析，2019年是鋼材市場大周期拐點，供需平衡將使價格高低點均低于2018年，行業(yè)利潤中樞將壓減，市場波段機會勝過單邊趨勢機會。無論是鋼廠還是貿(mào)易商，建議以“主動進攻”轉(zhuǎn)為“戰(zhàn)術(shù)防御”來博取市場收益。

　　陳小東認為，隨著全國期現(xiàn)聯(lián)動密切、市場參與者整體水平提高及金融資本介入，運用期貨、遠期合同、期權(quán)等金融衍生工具來規(guī)避風險或為不錯的選擇。西北地區(qū)的“待墾”狀態(tài)孕育著機會。2018年，西北地區(qū)鋼市已經(jīng)在嘗試以金融工具介入實體經(jīng)營來規(guī)避風險。2019年，西北地區(qū)鋼市將呈現(xiàn)諸如套期保值、基差交易等創(chuàng)新經(jīng)營模式。

　　東北鋼市：要先爬出“鍋底”后過“關(guān)”

　　柳祖林

　　“2019年上半年，遼寧鋼材市場可能呈現(xiàn)先爬出‘鍋底’然后過‘關(guān)’的基本狀態(tài)。”這是2018年12月底，遼寧省朝陽市多戶鋼貿(mào)商對遼寧乃至東北鋼材市場運行態(tài)勢做出的初步判斷。

　　遼寧省朝陽市和凌源市的鋼貿(mào)商，多數(shù)依托鞍鋼朝陽鋼鐵和凌鋼兩大鋼企開展鋼貿(mào)營銷業(yè)務(wù)。朝陽鋼材市場共有鋼貿(mào)商近100戶，凌源鋼材市場有近50戶。

　　爬“鍋底”。據(jù)通聯(lián)公司歐先生和金峰公司陳先生介紹，2018年，東北市場鋼材價格總體呈現(xiàn)“前高后低”格局；從8月份開始，連續(xù)5個月鋼價一路下滑至今。如沈陽鋼材市場，2018年8月20日直徑20毫米HRB400E螺紋鋼噸價為4280元，到12月20日下降為3540元，降幅為21%，把鋼企和鋼貿(mào)商經(jīng)營利潤軋成“邊角料”。進入2018年12月份，東北三省鋼材市場出現(xiàn)了一些反彈現(xiàn)象，其原因：一是在宏觀層面，近期一系列政策的出臺、實施以及公布的數(shù)據(jù)給市場注入了信心。例如，2018年11月份人民幣貸款增加1.25萬億元，環(huán)比增長79%；當月社會融資規(guī)模存量為1.52萬億元，環(huán)比多增1.09倍，說明市場回暖跡象明顯。二是在產(chǎn)業(yè)層面，環(huán)保限產(chǎn)重新成為提振市場的主要因素。隨著入冬以來霧霾天氣的增多，臨時性限產(chǎn)開始增多。這次的力度不比以往。一方面，年關(guān)將至，為了順利完成2018年空氣質(zhì)量考核，各地方政府都加大了環(huán)保限產(chǎn)停產(chǎn)力度；另一方面，鋼廠在虧損狀態(tài)下，也樂得停產(chǎn)檢修。

　　但這并不能表明本輪價格下滑已經(jīng)完成“筑底”。遼寧地區(qū)的鋼貿(mào)商認為，嚴冬季節(jié)，東北三省鋼材需求呈現(xiàn)弱勢，但鋼價真正完成“筑底”要具備以下3個條件：一是限產(chǎn)嚴格執(zhí)行到位，從供給端予以支撐。二是冬儲和投資入場，從需求端和投資端予以支撐。三是國內(nèi)外宏觀預(yù)期實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，從預(yù)期端予以支撐。從限產(chǎn)情況看，鋼廠在2018年初鋼價上漲過后，已由虧轉(zhuǎn)盈，除非政策性限產(chǎn)，其自身主動和被動減產(chǎn)的可能性不大。若限產(chǎn)真正趨嚴，短期價格仍有保持震蕩反彈的可能性。從冬儲方面看，絕大部分鋼貿(mào)商對于2018年冬儲的態(tài)度相當謹慎，對于2019年的宏觀預(yù)期存在觀望情緒。冬儲積極性不高，使鋼價反彈空間受到影響。而鋼價過快、過急地拉漲，對于冬儲及今后的鋼市運行并不是十分有利。但若冬儲積極性不高，庫存又持續(xù)維持低位，而由于基建補短板所批項目存在延后周期性，需求最早或于2019年第二季度體現(xiàn)出來，以這個為周期倒推，市場最早或于2019年第一季度啟動拉動價格上行，但尚需觀察。因此，他們認為，2018年12月份和2019年1月份鋼價將在“底部”震蕩運行；2019年第一季度后兩個月是爬出底部的關(guān)鍵期。

　　過“關(guān)”。所謂“關(guān)”，包括兩個方面：一是鋼材表觀消費量下降之“關(guān)”。從2014年開始，我國鋼材表觀消費量總體呈震蕩下降態(tài)勢。據(jù)相關(guān)機構(gòu)測算，2019年國內(nèi)鋼材需求量為8億噸，同比下降2.4%。二是去產(chǎn)能之“關(guān)”。目前，鋼鐵行業(yè)已基本完成“十三五”鋼鐵去產(chǎn)能目標，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得重要成果。需要注意的是，表觀消費量下降從需求端表明供大于求的問題還沒有得到根本性解決。在解決去產(chǎn)能面臨的新問題過程中，會造成鋼價新一輪波動。鋼廠對此必須高度重視，全行業(yè)必須抓住去產(chǎn)能這個“牛鼻子”，力爭平衡供求關(guān)系，保證鋼市平穩(wěn)過“關(guān)”。有研究機構(gòu)預(yù)估2019年高爐新增產(chǎn)能為800萬噸左右，預(yù)估2019年生鐵、粗鋼同比增長1000萬噸左右。去產(chǎn)能的減量與新產(chǎn)能投產(chǎn)的增量成為一對新矛盾,或?qū)@現(xiàn)出來。因此，朝陽市和凌源市鋼貿(mào)商感到，過這個“關(guān)”難度不小。

　　進入2019年，鋼市會呈現(xiàn)季節(jié)性震蕩行情，鋼價漲跌可能會迅速轉(zhuǎn)換，預(yù)計直徑20毫米HRB400E螺紋鋼上半年均價或在3700元/噸附近，比2018年12月份的3540元/噸上漲160元/噸左右。