國泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟學家花長春14日接受中國證券報記者采訪時表示，我國有充足的政策空間來應對經(jīng)濟可能遇到的困難，未來2-3年經(jīng)濟有望實現(xiàn)“軟著陸”，不會出現(xiàn)斷崖式回落。同時，供給側改革使生產(chǎn)效率明顯提升、內(nèi)生動能增強，人口素質紅利支撐高端制造業(yè)崛起、結構轉型，大數(shù)據(jù)、人工智能等信息經(jīng)濟驅動力轉向需求端，城市群進程為經(jīng)濟中高增速提供空間，這四方面因素支撐我國經(jīng)濟轉型和長期發(fā)展。

　　對短期困難已有充分預期

　　花長春分析，全球“朱格拉周期”逐步接近尾聲，經(jīng)濟增速總體會有所放緩，會在一定程度上給我國外需帶來壓力。同時，房地產(chǎn)投資增速放緩，制造業(yè)業(yè)績增速在二三季度會有壓力，這些短期困難已有充分預期。

　　首先，全球經(jīng)濟仍有較強韌性。美國經(jīng)濟增速高點已過，但家庭部門資產(chǎn)負債表比較健康，基建投資仍有明顯空間，未來1-2年經(jīng)濟增速有望在2%以上。德國、日本經(jīng)濟產(chǎn)能利用率較高，有望維持相對平穩(wěn)。

　　其次，我國房地產(chǎn)投資增速的放緩是漸進式的，不會斷崖式下降。2019年以來，整體開工的景氣度較高。房地產(chǎn)新開工雖會逐漸回落，但竣工速度將會加快，可以支撐未來1-2年的建筑活動。

　　再次，我國金融周期雖仍延續(xù)回落，但斜率明顯放緩。自2016年金融周期開始回落以來，產(chǎn)生了一些風險，有關部門及時調(diào)整政策，未來一段時間的回落有望比較平穩(wěn)。

　　“我國仍有充足的政策空間來應對未來經(jīng)濟可能遇到的困難。當前宏觀杠桿已經(jīng)企穩(wěn)，金融去杠桿取得明顯進展。”花長春說。

　　經(jīng)濟轉型和長期發(fā)展有支撐

　　對于我國經(jīng)濟轉型和長期發(fā)展的前景，花長春持樂觀看法：

　　第一，供給側改革使得生產(chǎn)效率明顯提升、內(nèi)生動能增強。2007年以來，經(jīng)濟經(jīng)歷了長期趨勢和中周期同時向下的深刻調(diào)整過程。在這段時間里，先是水泥、部分中游設備制造等行業(yè)自發(fā)去產(chǎn)能，后有政府主導對鋼鐵、煤炭、有色等行業(yè)的供給側去產(chǎn)能改革。2014年以來，高新技術產(chǎn)業(yè)如人工智能、機器人、新能源、通信設備、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等高速發(fā)展，目前已初具規(guī)模。這些都帶動整個經(jīng)濟生產(chǎn)效率的提升。

　　第二，人口素質紅利支撐高端制造業(yè)崛起、結構轉型。2012年以來，人口數(shù)量紅利不斷下滑，但人口素質紅利逐漸擴大，支撐高端制造業(yè)的崛起和經(jīng)濟結構轉型。一方面，我國人口受教育程度過去20年明顯上升，勞動年齡人口平均受教育年限由1996年的8.5年上升到現(xiàn)在的10.3年。而且，按照“十三五”規(guī)劃，到2020年，我國勞動年齡人口平均受教育年限將增至10.8年，年均增長率為1.1%左右。另一方面，當前我國工程師數(shù)量超過120萬，而且每年有150多萬理工科畢業(yè)生加入就業(yè)大軍，這在全球是絕無僅有的。我國人口素質紅利是高端制造業(yè)崛起和經(jīng)濟結構轉型的必要條件之一。人口素質紅利疊加研發(fā)大投入和知識產(chǎn)權保護，將成就高端制造業(yè)高速增長。

　　第三，大數(shù)據(jù)、人工智能等信息經(jīng)濟驅動力轉向需求端，有利于中國經(jīng)濟轉型。對應信息技術革命驅動的需求端變化，“新經(jīng)濟”有別于傳統(tǒng)經(jīng)濟的特征是數(shù)據(jù)成為重要生產(chǎn)要素。大數(shù)據(jù)、人工智能等技術極大地提高了數(shù)據(jù)處理效率，使海量、非結構化的數(shù)據(jù)清洗、分析和使用成為可能。企業(yè)不但可以通過數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)用戶需求、提高生產(chǎn)效率，更重要的是數(shù)據(jù)處理結果本身可以作為產(chǎn)品或服務提供給用戶，從而開展以個人用戶為中心的商業(yè)模式創(chuàng)新。企業(yè)獲得數(shù)據(jù)的規(guī)模和質量很大程度上取決于市場規(guī)模、人口數(shù)量。中國擁有規(guī)模巨大、通訊網(wǎng)絡高速普及且需求層次不斷提升和多元化的市場，這將極大地驅動全球半導體產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)企業(yè)向中國靠近。中國在產(chǎn)業(yè)遷移過程方面將具有獨特優(yōu)勢。從全球來看，在本國、本地區(qū)缺乏市場縱深的情況下，產(chǎn)業(yè)會轉移至需求更加旺盛、技術進步集聚效應和網(wǎng)絡效應更強的區(qū)域。半導體生產(chǎn)規(guī)模效應以及中國龐大需求對于全球半導體產(chǎn)業(yè)將產(chǎn)生巨大吸引力。

　　第四，城市群進程為經(jīng)濟中高增速提供空間。我國已形成初具規(guī)模的五大國家級城市群——珠三角、長三角、京津冀、長江中游以及成渝城市群。這五大城市群以占全國10%左右的土地面積、近40%人口生產(chǎn)了近60%的GDP，區(qū)域里重點高校占比近70%，成為新時期拉動經(jīng)濟增長、促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的重要抓手。