中國(guó)央行9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份，人民幣貸款增加1.27萬(wàn)億元(人民幣，下同)，同比少增1605億元；11月末，廣義貨幣(M2)余額235.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.5%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個(gè)和2.2個(gè)百分點(diǎn)。
當(dāng)天公布的數(shù)據(jù)還顯示，11月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為2.61萬(wàn)億元，比上年同期多4786億元，比2019年同期多6204億元；11月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為311.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.1%。
中國(guó)銀行研究院研究團(tuán)隊(duì)指出，從數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管企業(yè)債券和政府債券同比明顯多增，但在人民幣貸款少增拖累下，11月社融存量同比增速僅為10.1%，增速仍然較低。另外，M2增速仍保持在8.5%，主因是財(cái)政支出加快所致。11月份財(cái)政存款減少7281億元。
該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從后續(xù)看，考慮到12月地方政府債券融資對(duì)社融支撐減弱，人民幣貸款需求難以出現(xiàn)明顯回暖，社融增速出現(xiàn)反彈概率不大。但隨著年末臨近，財(cái)政支出速度加快會(huì)對(duì)M2帶來(lái)支撐，預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持在8%以上增長(zhǎng)。
中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬則指出，居民部門信貸整體平穩(wěn)，本月新增貸款7337億元，同比少增197億元。其中，短期貸款新增1517億元，同比少增969億元，而中長(zhǎng)期貸款新增5821億元，為今年4月以來(lái)的新高，主要由于維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，合理的按揭貸款需求逐漸得到滿足。
未來(lái)數(shù)據(jù)走向如何？
中泰證券指出，近日，央行已宣布于本月15日再度降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，也將支農(nóng)支小再貸款的利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，寬松的貨幣和信用環(huán)境得以延續(xù)，預(yù)計(jì)降準(zhǔn)并不是本輪寬松的唯一方式，后續(xù)仍將有進(jìn)一步的寬松舉措落地，此外，隨著寬信用舉措落地生效疊加去年同期高基數(shù)效應(yīng)的緩解，社融增速或?qū)⑦M(jìn)入上行通道。
浙商證券認(rèn)為，后續(xù)社融增速繼續(xù)緩慢上行，目前信貸結(jié)構(gòu)仍靠票據(jù)支撐，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款仍然疲弱，信貸結(jié)構(gòu)不佳，信貸、社融增速的回暖仍是表觀變化，且較為緩慢，核心需關(guān)注2022年一季度。預(yù)計(jì)2022年社融增速總體前低后高，而一季度新增規(guī)模有望達(dá)歷史社融季度增量峰值，初步預(yù)測(cè)達(dá)11.3萬(wàn)億。此外，后續(xù)央行降息的概率不大。
