期貨日?qǐng)?bào)1月30日?qǐng)?bào)道：隨著春節(jié)臨近，企業(yè)停產(chǎn)放假范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，電煤剛性需求逐漸轉(zhuǎn)弱。中長(zhǎng)期看，由于神華長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)量下降以及長(zhǎng)協(xié)成本抬升，市場(chǎng)煤需求將有所增加，同時(shí)若產(chǎn)區(qū)安全檢查形勢(shì)嚴(yán)峻，煤價(jià)仍有上行的可能。

　　目前，大部分民營(yíng)煤礦停產(chǎn)，安全檢查升級(jí)，供應(yīng)明顯收緊。受此影響，產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào)，部分地區(qū)與港口報(bào)價(jià)倒掛，價(jià)格底部支撐明顯。從需求端來(lái)看，大部分企業(yè)停產(chǎn)放假，下游電煤日耗出現(xiàn)明顯下滑，加之電廠煤炭庫(kù)存居于高位，基本可以滿足春節(jié)期間煤炭需求，電廠補(bǔ)庫(kù)壓力較小。供需兩弱背景下，動(dòng)力煤期價(jià)波動(dòng)幅度將有所收窄。

　　供應(yīng)明顯收緊

　　面臨產(chǎn)區(qū)供應(yīng)的收緊，榆林市人民政府辦公室緊急下發(fā)《關(guān)于做好春節(jié)“兩會(huì)”期間保障煤炭生產(chǎn)供應(yīng)的通知》，要求二級(jí)以上安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化煤礦，在合法合規(guī)和安全的條件下，不納入停產(chǎn)范圍。榆陽(yáng)部分煤礦已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，且部分大型煤企也接到通知，要求2月釋放煤炭產(chǎn)量，供應(yīng)緊張擔(dān)憂略有緩解。

　　但是，中期供應(yīng)端依然存在明顯隱憂。一方面，2018年四季度以來(lái)，煤礦安全事故頻發(fā)，特別是2019年1月陜西神木地區(qū)的重大煤礦事故發(fā)生，令安全檢查整頓升級(jí)。分產(chǎn)區(qū)來(lái)看，陜西省人民政府辦公廳下發(fā)關(guān)于開展煤礦安全大整治工作通知，要求從1月22日起至6月底，對(duì)全省煤礦進(jìn)行安全大整治；山西煤礦安全監(jiān)察局發(fā)布關(guān)于印發(fā)山西省煤礦安全生產(chǎn)檢查的通知，要求從1月至3月20日對(duì)全省煤礦安全檢查；內(nèi)蒙古鄂爾多斯市煤炭局發(fā)布緊急通知，對(duì)煤礦進(jìn)行安全大檢查，并且煤管票嚴(yán)格發(fā)放。

　　另一方面，神華公布2019年長(zhǎng)協(xié)煤方案，年度長(zhǎng)協(xié)量比例為2018年的60%，且只限于簽3年長(zhǎng)協(xié)的四大發(fā)電直屬電廠及部分地方國(guó)企，其他單位暫不予考慮年度長(zhǎng)協(xié)。這使得多數(shù)發(fā)電企業(yè)拿到的年度長(zhǎng)協(xié)合同量減少，甚至有部分民企年度長(zhǎng)協(xié)全部改成月度長(zhǎng)協(xié)，令下游企業(yè)的采購(gòu)成本抬升。長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)減少以及價(jià)格優(yōu)勢(shì)降低，將加大用煤企業(yè)對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)需求，加劇市場(chǎng)煤供應(yīng)緊張形勢(shì)。

　　需求形勢(shì)偏弱

　　隨著春節(jié)臨近，企業(yè)停產(chǎn)放假范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，工廠停工以及學(xué)校放假，電煤剛性需求逐漸轉(zhuǎn)弱。截至1月28日，沿海六大電廠煤炭日耗需求下降至53萬(wàn)噸左右，較1月最高日耗下降超過(guò)24萬(wàn)噸。根據(jù)2017、2018年煤炭日耗數(shù)據(jù)來(lái)看，春節(jié)前電廠日耗將下降至40余萬(wàn)噸，節(jié)后至元宵節(jié)前，日耗均值在44萬(wàn)噸左右。從電廠庫(kù)存來(lái)看，截至1月28日，沿海六大電廠煤炭庫(kù)存1483萬(wàn)噸，較去年同期偏高574萬(wàn)噸，煤炭庫(kù)存可用天數(shù)基本可以覆蓋至2月中下旬，電廠補(bǔ)庫(kù)壓力不大。

　　產(chǎn)地與港口報(bào)價(jià)倒掛

　　受供應(yīng)收緊影響，產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)大幅上漲，截至1月25日，陜西榆林高熱值煤月環(huán)比報(bào)價(jià)漲幅達(dá)到100元/噸，而從港口報(bào)價(jià)來(lái)看，汾渭能源公布的CCI5500大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)月環(huán)比僅僅上調(diào)11元/噸，產(chǎn)區(qū)與港口報(bào)價(jià)漲幅并不匹配，部分地區(qū)與港口報(bào)價(jià)出現(xiàn)明顯倒掛。春節(jié)前，產(chǎn)地發(fā)運(yùn)難有明顯增量，港口報(bào)價(jià)有一定支撐。另一方面，2018年下半年以來(lái)，港口堆存費(fèi)用提高，貿(mào)易商持貨成本增加，存貨過(guò)節(jié)意愿較低，且從需求角度而言，缺乏買方配合，港口報(bào)價(jià)很難走出強(qiáng)勢(shì)行情。

　　總之，供需兩弱背景下，建議離場(chǎng)觀望為宜。不過(guò)，中長(zhǎng)期看，由于神華長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)量下降以及長(zhǎng)協(xié)成本抬升，市場(chǎng)煤需求將有所增加，同時(shí)若產(chǎn)區(qū)安全檢查形勢(shì)嚴(yán)峻，煤價(jià)仍有上行的可能。后期需重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)以及下游電廠高庫(kù)存消耗情況。