目前鋼廠高爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用已接近高點(diǎn)，難以再增長(zhǎng)

　　近期鐵礦石期貨價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。比如在今年2月份初，主力合約1909的價(jià)格是每手578元，到5月28日，價(jià)格已升至每手742元，近期價(jià)格雖有所回調(diào)，仍維持在700元以上。數(shù)據(jù)顯示，多個(gè)品種鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格較年初漲幅超過(guò)30%。而鋼廠利潤(rùn)水平隨著近期礦石價(jià)格飆升而快速下降。

　　鐵礦石期貨緣何大漲？資深業(yè)內(nèi)專家告訴記者，供需決定期貨價(jià)格總趨勢(shì)，成本決定價(jià)格的上下限，這就是說(shuō)鋼鐵生產(chǎn)成本決定下限，下游承受能力決定上限；而資金決定價(jià)格的總體水平，往往體現(xiàn)出水漲船高；政策階段性改變供需和預(yù)期，而市場(chǎng)情緒決定價(jià)格的運(yùn)行節(jié)奏。

　　市場(chǎng)人士表示，客觀說(shuō)，供應(yīng)緊縮和下游建材需求增長(zhǎng)是導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格飆升的主要原因。發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心指出，今年以來(lái)，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)兩次較為明顯的上漲。1月25日，巴西東南部一個(gè)鐵礦廢料礦坑發(fā)生決堤事故，影響了全球鐵礦石供給預(yù)期，導(dǎo)致國(guó)際鐵礦石價(jià)格大幅拉升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)礦價(jià)大幅上漲。4月之后，我國(guó)冬季采暖季限產(chǎn)結(jié)束，高爐逐步復(fù)產(chǎn)，鐵礦石補(bǔ)庫(kù)需求增加，疊加國(guó)外礦山發(fā)貨量不足，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存持續(xù)下降，鐵礦石價(jià)格再次震蕩上行。同時(shí)，受近期颶風(fēng)影響，澳大利亞3大礦發(fā)貨受到影響，導(dǎo)致供應(yīng)放緩。

　　不過(guò)，專家認(rèn)為，應(yīng)理性看待鐵礦石后市。在供給方面，目前我國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存為1.27億噸，雖然近日來(lái)庫(kù)存有所下降，但仍處于較高水平。據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，5月20日至26日，澳大利亞、巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2241.2萬(wàn)噸，環(huán)比上周增長(zhǎng)了36.8萬(wàn)噸，較3月下旬大幅增長(zhǎng)了1018.3萬(wàn)噸。發(fā)運(yùn)量的增長(zhǎng)有望帶動(dòng)后期鐵礦石到港量回升。總體來(lái)看，鐵礦石港口庫(kù)存供應(yīng)充足。

　　光大期貨研究所鐵礦石研究員張巖認(rèn)為，受礦難、颶風(fēng)和巴西北部暴雨影響，4月初4大礦山的發(fā)貨量最少。如果4大礦山要完成年度目標(biāo)，后期發(fā)貨量必然增加。在一季度發(fā)貨水平的基礎(chǔ)上，4大礦山后9個(gè)月每月多發(fā)1200萬(wàn)噸才能完成年度目標(biāo)。后期隨著4大礦發(fā)貨量增加，鐵礦石供需矛盾將有所緩解。

　　國(guó)泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所研究員馬亮表示，淡水河谷部分項(xiàng)目關(guān)停是臨時(shí)性的，未來(lái)會(huì)有部分項(xiàng)目解禁。考慮到每噸100美元以上的礦價(jià)如果能長(zhǎng)期維持，國(guó)產(chǎn)礦山和國(guó)際眾多礦山都具備盈利條件，復(fù)產(chǎn)動(dòng)力較強(qiáng)，能夠彌補(bǔ)主流礦山帶來(lái)的供給減量。

　　在需求方面，據(jù)鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，4月中上旬，按會(huì)員鋼鐵企業(yè)平均日產(chǎn)量估算，全國(guó)日產(chǎn)生鐵216.31萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.37%。生鐵產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，不會(huì)對(duì)鐵礦石需求產(chǎn)生進(jìn)一步的拉動(dòng)作用。目前，鋼廠高爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用已接近高點(diǎn)，后期難以再增長(zhǎng)。

　　高級(jí)分析師俞晨認(rèn)為，近日鐵礦價(jià)格單邊上漲至高位，在市場(chǎng)恐高情緒影響下，6月份鐵礦石價(jià)格面臨回調(diào)可能。

　　馬亮認(rèn)為，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量從2018年開(kāi)始大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)鐵礦石需求。若鋼廠利潤(rùn)回落至低位區(qū)間，勢(shì)必會(huì)影響鋼廠的生產(chǎn)積極性，對(duì)鐵礦石的需求形成壓制。同時(shí)，若鐵水成本高位，會(huì)面臨廢鋼的替代，一定程度上降低對(duì)鐵礦石的依賴。

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，這次鐵礦石大漲再一次啟示鋼鐵產(chǎn)業(yè)，要規(guī)避原料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，離不開(kāi)期貨套期保值。一位受益于在期貨市場(chǎng)套期保值的鋼鐵廠負(fù)責(zé)人告訴記者，現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)，決定了鋼鐵企業(yè)不是猶豫是否使用衍生品工具，而是要思考如何正確使用期貨工具為企業(yè)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航。