程鵬

　　近期，鐵礦石期價(jià)較黑色系其他品種相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，主要原因有以下幾個(gè)：一是鐵礦石回落至合理區(qū)間后獲得支撐；二是國(guó)慶節(jié)后鋼廠限產(chǎn)放松，補(bǔ)庫(kù)預(yù)期較強(qiáng)；三是做空鋼廠利潤(rùn)資金多頭配置鐵礦石，截至10月11日，鐵礦石期貨主力合約I2001收于658.0元/噸,較國(guó)慶節(jié)前微漲0.38%。

　　現(xiàn)貨方面，受鋼廠階段性補(bǔ)庫(kù)需求減少影響，國(guó)產(chǎn)鐵礦石和進(jìn)口鐵礦石價(jià)格均呈窄幅波動(dòng)。需求方面，多地區(qū)由于空氣擴(kuò)散條件轉(zhuǎn)好，放松限產(chǎn)要求。河北唐山發(fā)布10月份強(qiáng)化管控方案，對(duì)鐵礦石需求影響較小，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格回升后性價(jià)比降低。鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存階段性補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，存在一定的補(bǔ)庫(kù)需求，但集中性補(bǔ)庫(kù)可能性較小，預(yù)計(jì)需求增量有限。供給方面，國(guó)外主流礦山發(fā)運(yùn)量整體平穩(wěn)回升。澳大利亞由于港口檢修階段性影響發(fā)運(yùn)節(jié)奏，但對(duì)整體數(shù)量影響較小。巴西發(fā)往中國(guó)的比重逐步提高。鐵礦石中期供給增加確定性較強(qiáng)，短期進(jìn)口鐵礦石發(fā)運(yùn)量平穩(wěn)回升，到港量維持中高位水平，假期疏港量下降導(dǎo)致港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存出現(xiàn)大幅累積。

　　此前，淡水河谷表示，將于2020年第一季度開(kāi)始提供鐵礦石新品種——GF88。目前，鐵礦石品牌交割制度鼓勵(lì)高品質(zhì)鐵礦石進(jìn)入交割，其中卡粉的交割優(yōu)勢(shì)明顯。淡水河谷適時(shí)推出新品種，迎合市場(chǎng)和鞏固其在中國(guó)市場(chǎng)地位的意圖較為明顯。

　　綜合來(lái)看，短期內(nèi)，鋼廠限產(chǎn)放松，但補(bǔ)庫(kù)空間較為有限；港口庫(kù)存重歸上升通道，繼續(xù)向上的驅(qū)動(dòng)不足。當(dāng)前，I2001合約盤(pán)面價(jià)格大幅反彈后價(jià)值有所高估，預(yù)計(jì)鐵礦石期價(jià)將以區(qū)間震蕩運(yùn)行為主，追高操作須謹(jǐn)慎。

　　《中國(guó)冶金報(bào)》（2019年10月15日 06版六版）