市場需求相對(duì)偏弱
春節(jié)后動(dòng)力煤生產(chǎn)及運(yùn)輸受疫情影響現(xiàn)貨緊張，一度帶動(dòng)期貨價(jià)格大幅上漲。近日供給能力逐步恢復(fù)，緊張局面得以緩解，期貨價(jià)格也回落至550—555元/噸的區(qū)間內(nèi)。
供給逐步恢復(fù)，內(nèi)地市場火熱
為保障國家能源安全，在相關(guān)部門的督促下各大產(chǎn)煤省逐步恢復(fù)產(chǎn)能，國家能源局于2月23日新聞發(fā)布會(huì)上表示，截至2月22日，全國在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能31.7億噸。產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)率達(dá)76.5%，日產(chǎn)量833萬噸，數(shù)據(jù)較月初已增長近一倍，河北、安徽等省區(qū)復(fù)產(chǎn)復(fù)工率超過90%。復(fù)產(chǎn)率已基本達(dá)到往年同期水平，疫情對(duì)產(chǎn)量方面的影響已基本消除。截至2月22日，全國統(tǒng)調(diào)電廠煤炭庫存達(dá)1.19億噸，處于同期較高水平，可用天數(shù)在27天附近，比2月初增加7天。
近日，在內(nèi)地下游采購需求的帶動(dòng)下，產(chǎn)地坑口價(jià)格持續(xù)上漲。截至2月21日，榆林煙末煤Q5500已漲至459元/噸附近，較2月初已上漲逾70元/噸。2月17日起高速實(shí)施免費(fèi)，近期公路限制逐步放開，礦區(qū)拉煤車輛持續(xù)擁堵。目前來看，下游各大化工廠和電廠也出現(xiàn)了車輛積壓的情況，對(duì)于車輛的檢查較之前更加嚴(yán)格，基本只接受已報(bào)備車輛。
港口維持供需兩弱
對(duì)比內(nèi)地市場的火熱，港口顯得更為冷清。目前大秦鐵路日發(fā)運(yùn)75萬—85萬噸。據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，從港口調(diào)度來看，2月以來秦港鐵路日均調(diào)入量為42.09萬噸，較上月減少1.81萬噸；日均吞吐量為37.91萬噸，較上月減少9.72萬噸；錨地船舶增加11.15艘，預(yù)到船舶增加0.24艘。
受大霧影響，部分港口煤炭裝卸工作暫停，短期運(yùn)力過剩，運(yùn)費(fèi)也維持低位，但庫存卻有所累積。目前港口現(xiàn)貨部分煤種緊缺，價(jià)格情況結(jié)構(gòu)性分化明顯，5500大卡動(dòng)力煤主流平倉價(jià)在575元/噸左右，5000大卡平倉價(jià)515—520元/噸。下游方面，因受復(fù)產(chǎn)復(fù)工進(jìn)度影響，截至2月25日，沿海六大電廠日耗僅41.57萬噸，庫存維持高位為1753.79萬噸，可用天數(shù)42.19天。
進(jìn)口方面貿(mào)易商情緒有所下降，港口目前工業(yè)用電需求偏弱。沿海六大電廠庫存充足對(duì)市場煤需求有限，整體維持供需兩弱。
長期更偏寬松
疫情期間，國家電網(wǎng)表示減免非高耗能大工業(yè)企業(yè)、工商業(yè)企業(yè)電費(fèi)的5%，政策執(zhí)行時(shí)間為2月1日至6月30日。疫情嚴(yán)重影響一季度工業(yè)用電量，電廠的運(yùn)營壓力凸顯。其他需求方面，由于原油價(jià)格下跌，煤化工下游整體將受到不同程度的負(fù)面影響。
供給上，我國煤礦國有率約75%，經(jīng)過供給側(cè)改革產(chǎn)能不斷優(yōu)化，1000萬噸以上超大型煤礦產(chǎn)能合計(jì)約9萬噸，占比約20%，100萬—500萬噸的產(chǎn)能合計(jì)19億噸左右，占比約40%。集中以及優(yōu)化以后，加強(qiáng)了產(chǎn)出彈性和保供能力。
運(yùn)輸方面，CBCFI運(yùn)價(jià)指數(shù)呈現(xiàn)逐步下滑的態(tài)勢。政策上，煤炭戰(zhàn)略規(guī)劃院表示，“十四五”戰(zhàn)略中提高市場化程度將是重點(diǎn)目標(biāo)。新年起，國內(nèi)實(shí)施的替代煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制的“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”的市場化機(jī)制，也顯示了國家在電力行業(yè)希望以市場化價(jià)格機(jī)制協(xié)調(diào)煤電行業(yè)價(jià)格傳導(dǎo)途徑的目標(biāo)。
總體來看，疫情加劇動(dòng)力煤下游需求走弱的趨勢，供給端各環(huán)節(jié)逐步優(yōu)化。在政策偏向降低用電企業(yè)用能成本、煤電行業(yè)更加市場化的趨勢下，長期動(dòng)力煤供需或偏寬松。
