為煤電企業(yè)提供更精準(zhǔn)價(jià)格信號(hào)，有助企業(yè)完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系

　　6月30日，動(dòng)力煤期權(quán)在鄭商所掛牌交易。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，動(dòng)力煤期權(quán)的上市為涉煤企業(yè)提供了個(gè)性化多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和更豐富的策略組合，也可以降低企業(yè)資金占用，用更經(jīng)濟(jì)的方式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)。

　　首日共成交12288手

　　動(dòng)力煤期權(quán)首日上市交易ZC009、ZC010、ZC011、ZC101共4個(gè)合約月份的52個(gè)看漲、52個(gè)看跌共計(jì)104個(gè)期權(quán)合約。從成交情況來(lái)看，動(dòng)力煤期權(quán)首日總成交量為12288手，持倉(cāng)量5339手。其中看漲期權(quán)最活躍合約為ZC009C570，成交量為3009手，持倉(cāng)量1313手，成交額152.77萬(wàn)元；看跌期權(quán)最活躍合約為ZC011P490，成交量為652手，持倉(cāng)量64手，成交額18.49萬(wàn)元。其中交易量最活躍月份為2009合約，總交易量為9879手，占總成交量的80.40%。

　　據(jù)悉，動(dòng)力煤相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)成交首單花落深圳前海瑞茂通供應(yīng)鏈平臺(tái)服務(wù)有限公司。

　　光大期貨研究所資源品研究總監(jiān)張笑金對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，首日成交主要集中在ZC009行權(quán)價(jià)為570元/噸和600元/噸的兩個(gè)認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約。在目前動(dòng)力煤購(gòu)銷(xiāo)兩旺的時(shí)間點(diǎn)市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)價(jià)格相對(duì)樂(lè)觀，在570元/噸和600元/噸這兩個(gè)重要的壓力位做出應(yīng)對(duì)策論。

　　從價(jià)格情況來(lái)看，因?yàn)闃?biāo)的期貨出現(xiàn)較大幅度上漲，所以看漲期權(quán)較基準(zhǔn)價(jià)出現(xiàn)上漲，看跌出現(xiàn)下跌。其中09平值看漲期權(quán)合約（ZC009C550）開(kāi)盤(pán)價(jià)12.1元/噸，最高價(jià)15.2元/噸，最低價(jià)10.1元/噸，收盤(pán)價(jià)14.1元/噸，收盤(pán)價(jià)較掛牌基準(zhǔn)價(jià)上漲4.6元/噸；平值看跌期權(quán)合約（ZC009P550）開(kāi)盤(pán)價(jià)13元/噸，最高價(jià)14.4元/噸，最低價(jià)10元/噸，收盤(pán)價(jià)10.6元/噸，收盤(pán)價(jià)較掛牌基準(zhǔn)價(jià)下跌4.9元/噸。

　　“從隱含波動(dòng)率來(lái)看，動(dòng)力煤期權(quán)各合約隱含波動(dòng)率在掛牌基準(zhǔn)波動(dòng)率18%上下變動(dòng)，其中ZC009C550平值看漲期權(quán)隱含波動(dòng)率為18.06%，ZC009P550平值看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率為17.61%，09期貨30日歷史波動(dòng)率近期也處于17%—18%的區(qū)間，整體來(lái)看，上市首日期權(quán)定價(jià)相當(dāng)合理，投資者表現(xiàn)的成熟理性?！睖匦壅f(shuō)。

　　滿(mǎn)足煤電企業(yè)多元化需求

　　記者在煤電企業(yè)處獲悉，動(dòng)力煤期權(quán)上市引起產(chǎn)業(yè)客戶(hù)的普遍和高度關(guān)注，不少企業(yè)早就學(xué)習(xí)了相關(guān)規(guī)則和制度，并著手研究適合企業(yè)實(shí)際的策略?！皠?dòng)力煤期權(quán)的上市，我們非常期待，因?yàn)樗屛覀兡茉雌髽I(yè)可以利用的金融衍生品工具更加立體化、完善化。為更加有效地規(guī)避煤炭市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提供更多可能。”內(nèi)蒙古蒙泰煤電集團(tuán)有限公司投研經(jīng)理樸成柱說(shuō)。

　　動(dòng)力煤期貨早已成為煤電市場(chǎng)不可或缺的管理風(fēng)險(xiǎn)工具。在企業(yè)人士看來(lái)，動(dòng)力煤期權(quán)的上市將進(jìn)一步完善煤電市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮，為廣大煤電企業(yè)提供更加精準(zhǔn)的市場(chǎng)信號(hào)。

　　五寨縣國(guó)新能源煤炭運(yùn)銷(xiāo)有限責(zé)任公司秦皇島辦事處主任朱冠仲告訴記者，動(dòng)力煤期權(quán)的上市將進(jìn)一步完善煤炭現(xiàn)貨貿(mào)易商的風(fēng)險(xiǎn)管理，為煤炭貿(mào)易商提供更靈活的套期保值策略。相較場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)價(jià)格更加透明，流動(dòng)性更好，交易手續(xù)費(fèi)更低，組合策略保證金更加優(yōu)惠。

　　“動(dòng)力煤期權(quán)的上市為公司的風(fēng)險(xiǎn)管理提供一種更新的管理工具，即滿(mǎn)足了公司業(yè)務(wù)部門(mén)更為多樣化的套保需求，也有助于公司管理層進(jìn)行更為精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理。同時(shí)，由于期權(quán)套保資金成本相對(duì)較小，而且部分條件下無(wú)需支付保證金，在一定程度上降低了公司套保成本，也緩解了公司資金周轉(zhuǎn)的壓力?？梢哉f(shuō)，動(dòng)力煤期權(quán)的上市為公司風(fēng)險(xiǎn)管理開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)新局面。”兗礦（海南）智慧物流科技有限公司期現(xiàn)結(jié)合部總經(jīng)理韓朝賓說(shuō)。