七月份，港口現(xiàn)貨市場出現(xiàn)先跌后漲走勢，呈現(xiàn)一個(gè)“V”型。筆者分析，單靠震懾或者打壓期貨，來平抑現(xiàn)貨市場，是難以奏效的，也無法解決煤炭供需的深層次問題，而煤炭市場的根本性問題需要產(chǎn)、運(yùn)、需等各方共同努力來解決。
受需求看好、進(jìn)口減少等因素影響，五月份之后的煤炭市場進(jìn)入漲漲停停階段，煤價(jià)漲三天，跌一天；針對不斷上漲的市場煤，下游終端采取了消極采購、剛性拉運(yùn)等方法，一邊主拉長協(xié)，附帶增加進(jìn)口煤，少量采購國內(nèi)市場煤。另一方面，等上級想辦法、出政策，想等到煤價(jià)大幅下跌后再拉運(yùn)，但收效甚微。截至目前，不但港口煤價(jià)沒跌，而且電廠存煤還減少了很多。轉(zhuǎn)眼到了炎熱的夏季，電廠日耗上來了，但國內(nèi)的電煤搶運(yùn)還遲遲沒有展開。正所謂，既多花了買煤的錢，還耽誤了寶貴的存煤時(shí)間。
1.市場需求看好。
上半年，我國市場主體預(yù)期向好，主要宏觀指標(biāo)處于合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好態(tài)勢。全國規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量同比增長13.7%，其中，火電同比增長1.4%，全國全社會用電量同比增長16.2%。從沿海八省和沿海六大電廠日耗來看，也不含糊，五月份之后，日耗很快升至中高位水平。與煤炭需求看好相對應(yīng)的是，電廠壓低庫存，減少采購，這也給后期的“迎峰度夏”保供工作蒙上一層陰影。
2.煤價(jià)高位震蕩。
五月份，政策影響下，煤價(jià)連續(xù)兩次出現(xiàn)下跌之后，下游用戶“買漲不買落”，市場處于觀望期。進(jìn)入六月份，需求復(fù)蘇加快，但電廠拉運(yùn)積極性依然不高，出現(xiàn)北方港口煤炭積壓，部分蒙煤自燃的現(xiàn)象。電廠消極拉運(yùn)，不集中補(bǔ)庫，但小規(guī)模采購還在持續(xù)進(jìn)行；加之水泥、化工等行業(yè)向好發(fā)展，助推了市場的繼續(xù)看好。下游的剛性采購，維持低庫存的方法，的確沒有將煤價(jià)拉高，但也造成煤價(jià)跌不下來，長時(shí)間保持中高位震蕩走勢。
3.現(xiàn)貨韌性十足。
一有政策出臺的消息，期貨聞訊率先跳水；但受需求好、發(fā)運(yùn)成本高等因素影響，現(xiàn)貨小幅下跌后，很快止跌反彈。五六月份，出現(xiàn)三次類似現(xiàn)象。第一次，煤價(jià)跌了3天，從960跌至930，隨后反彈；第二次跌了一周，從940跌至850，然后反彈；最后一次是六月底、七月初，跌了一周，從1050跌至970，反彈。顯示了煤炭需求的旺盛，而產(chǎn)地煤價(jià)高位運(yùn)行，和港口煤價(jià)互為犄角。經(jīng)常出現(xiàn)，你漲我也漲，你跌我也跟著跌的連鎖反應(yīng)。
4.港口限價(jià)難度大。
搞港口煤炭限價(jià)，難度很大，效果也不理想。首先，產(chǎn)地煤價(jià)高位運(yùn)行，貿(mào)易商會因煤價(jià)倒掛而不發(fā)煤或減少發(fā)運(yùn)數(shù)量，來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。其次，買漲不買落的心里，煤價(jià)下跌，電廠反而不拉了，等待煤價(jià)繼續(xù)跌再拉，市場變得不活躍了。再次，時(shí)間不等人，上游不發(fā)，下游不拉，但電廠消耗還那么多，貨源不能從天而降，電廠庫存會急劇下降。因此，港口限價(jià)無助于市場的活躍，也無法確保沿海煤炭運(yùn)輸?shù)臅惩ê兔禾渴袌龅目煽抗?yīng)。
5.增加供應(yīng)迫在眉睫。
國際煤價(jià)上漲，產(chǎn)地煤價(jià)高位，都在很大程度上支撐了港口煤價(jià)的高位運(yùn)行。需求好，市場供不應(yīng)求，價(jià)格自然會上漲；而需求低迷，沒人拉煤，價(jià)格就會下跌，這是符合市場規(guī)律的。據(jù)了解，今年下半年，我國將新增優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能1.1億噸/年，其中，鄂爾多斯市批復(fù)露天煤礦臨時(shí)用地，恢復(fù)產(chǎn)能1800萬噸/年。目前，完成產(chǎn)能置換、正在辦理核增批復(fù)的煤礦產(chǎn)能4000萬噸/年，加上7000萬噸/年的在建煤礦陸續(xù)投產(chǎn)，將對穩(wěn)定煤炭市場發(fā)揮重要作用。
預(yù)計(jì)下半年，產(chǎn)地市場緊張程度將有所緩解，煤炭供應(yīng)上來了，市場向供求平衡方向轉(zhuǎn)化，產(chǎn)地煤價(jià)就會緩慢回落，平抑港口煤價(jià)就很輕松了。隨著優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的加快釋放，煤炭運(yùn)輸大通道的暢通，我國煤炭價(jià)格會整體回落。
