程鵬
5月20日~5月24日,焦炭期貨主力合約J1909價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行,主要原因一是市場(chǎng)對(duì)山西環(huán)保整改、去產(chǎn)能政策升級(jí)的預(yù)期強(qiáng)烈;二是現(xiàn)貨持續(xù)走強(qiáng)推動(dòng)期價(jià)上行,現(xiàn)貨價(jià)格第三輪提價(jià)落地,市場(chǎng)預(yù)計(jì)會(huì)有第四輪提價(jià)。綜合來(lái)看,焦炭中期上升趨勢(shì)不變,短期存在回調(diào)壓力。
焦炭供給方面,當(dāng)前山西環(huán)保整改方案尚未提交,近期山西環(huán)保督察活動(dòng)較為頻繁,其中臨汾環(huán)保政策最為嚴(yán)格但整體限產(chǎn)力度較小。在高利潤(rùn)的刺激下,上周,焦企開工率仍維持小幅上升態(tài)勢(shì)。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),截至5月24日,全國(guó)100家獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率為81.75%,環(huán)比上升0.44%。焦化廠庫(kù)存持續(xù)下降,焦化利潤(rùn)回升至中高位,焦企生產(chǎn)積極性很高,預(yù)計(jì)短期內(nèi)供給端仍將保持高水平。
焦炭需求方面,鋼廠近期受政策擾動(dòng)較少,高爐開工率穩(wěn)中有升。截至5月24日,全國(guó)163家鋼廠高爐開工率為71.13%,環(huán)比上升2.07個(gè)百分點(diǎn),接近去年同期水平。港口庫(kù)存小幅下降,但成交未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),港口和產(chǎn)地出現(xiàn)價(jià)格倒掛,貿(mào)易商接貨意愿不強(qiáng)。鋼廠去庫(kù)存效果較好,預(yù)計(jì)短期內(nèi)需求保持旺盛但進(jìn)一步增加的空間較小。
宏觀方面,貨幣政策傳導(dǎo)效率邊際改善。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陳雨露日前表示,從近期主要的金融指標(biāo)看,貨幣政策傳導(dǎo)效率邊際改善,信用收縮局面有所緩解。穩(wěn)健的貨幣政策取得了積極成效,以適度的貨幣增長(zhǎng)支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
綜上所述,貨幣政策整體保持穩(wěn)健,焦炭需求短期內(nèi)保持旺盛但繼續(xù)增長(zhǎng)的空間受限,港口高庫(kù)存結(jié)構(gòu)壓力仍在,焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上行需要環(huán)保政策的進(jìn)一步刺激,預(yù)計(jì)短期內(nèi)J1909合約將以高位區(qū)間震蕩為主。
《中國(guó)冶金報(bào)》(2019年05月28日 06版六版)