6月下旬,唐山環(huán)保限產(chǎn)措施出臺,刺激螺紋鋼期價突破前期區(qū)間壓力平臺,于7月1日快速上沖至4148元/噸,隨著唐山限產(chǎn)政策的改變而開始回落,目前圍繞4000元/噸整數(shù)關(guān)口振蕩。筆者認(rèn)為,唐山空氣質(zhì)量較差,環(huán)保有進(jìn)一步趨嚴(yán)的可能,并且隨著“金九銀十”到來,在季節(jié)性淡季后需求有望回升,加之鐵礦石高成本的支撐,預(yù)計螺紋鋼下方空間比較有限,建議投資者回調(diào)做多為主。
環(huán)保限產(chǎn)有趨嚴(yán)可能
6月下旬開始,河北地區(qū)環(huán)保風(fēng)暴再次來襲,尤其是唐山、邯鄲地區(qū)相繼出臺限產(chǎn)政策。數(shù)據(jù)顯示,截至7月12日,唐山地區(qū)138座高爐中有62座檢修(不含長期停產(chǎn)),較上周增加6座;檢修高爐容積合計51930m3,較上周增加7270m3;影響周產(chǎn)量約100.07萬噸,較上周增加18.7萬噸;產(chǎn)能利用率為62.96%,較上周下降6.92個百分點。臨近新中國成立70周年慶典,京津冀地區(qū)的環(huán)保有進(jìn)一步趨嚴(yán)的可能,環(huán)保限產(chǎn)將使得供給邊際放緩。
據(jù)了解,目前唐山地區(qū)產(chǎn)能利用率下降幅度較大,但全國高爐產(chǎn)能利用率和產(chǎn)量下降力度不大。數(shù)據(jù)顯示,截至7月12日,螺紋鋼周產(chǎn)量為375.52萬噸,環(huán)比回落2.14萬噸;247家鋼廠高爐開工率為79.91%,環(huán)比下降0.23個百分點;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為80.85%,環(huán)比下降0.28個百分點;日均鐵水產(chǎn)量為226.08萬噸,環(huán)比下降0.79萬噸,同比下降1.88萬噸。隨著環(huán)保限產(chǎn)逐步深入以及鋼廠季節(jié)性的檢修,8月底前鋼廠減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。
房地產(chǎn)短期仍具韌性
據(jù)悉,房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管日趨嚴(yán)格。7月6日,銀保監(jiān)會約談了部分近期房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增速過快、增量過大的信托公司,并對這些公司提出警示。7月10日,部分地區(qū)銀保監(jiān)局召集轄區(qū)內(nèi)信托公司開會,進(jìn)一步對房地產(chǎn)信托融資提出要求。7月11日,市場傳出光大信托、國投泰康信托暫停了房地產(chǎn)類信托項目。隨著房地產(chǎn)信托監(jiān)管政策持續(xù)收緊,監(jiān)管層對于房住不炒、抑制泡沫的態(tài)度堅定不動搖。
6月的房地產(chǎn)投資、新開工面積均有所下滑,單月商品房銷售面積增速繼續(xù)轉(zhuǎn)負(fù),同比下滑2.25%。長期來看,房地產(chǎn)銷售端的持續(xù)下滑傳導(dǎo)至房企拿地走弱,進(jìn)而拖累新項目開工,后期鋼材市場需求也將面臨回落壓力。不過,短期來看,與螺紋鋼需求緊密相關(guān)的新開工依舊處于高位,房地產(chǎn)市場短期仍具韌性,螺紋鋼需求在季節(jié)性淡季后有望回升。
社會庫存量處于高位
據(jù)統(tǒng)計,7月12日當(dāng)周,全國鋼材社會庫存總量回升至1182.35萬噸,環(huán)比增加20.28萬噸,高于近3年的同期水平。其中,螺紋鋼社會庫存為578.66萬噸,環(huán)比增加3.94萬噸;鋼廠庫存為227.3萬噸,環(huán)比增加42.8萬噸。該數(shù)據(jù)表明目前需求淡季導(dǎo)致鋼材庫存繼續(xù)攀升,這對螺紋鋼盤面有一定打壓。
綜上所述,隨著環(huán)保限產(chǎn)逐步深入,鋼材產(chǎn)量將從高位回落,需求在梅雨季后有望回升,供需將重新回歸動態(tài)平衡。同時,短流程鋼廠處于盈虧邊緣以及鐵礦石高成本支撐,螺紋鋼下方空間有限,建議投資者回調(diào)做多為主。同時,我們?nèi)孕桕P(guān)注環(huán)保力度低于預(yù)期、需求大幅下滑等潛在風(fēng)險。