丁根

　　7月初，螺紋鋼主力合約（RB2010）價格在6月底的跌勢中緩慢恢復。相關(guān)機構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過6月份整月的震蕩調(diào)整，螺紋鋼主力合約的收盤價、最高價和最低價已分別由6月1日的3577元/噸、3609元/噸和3557元/噸下降至7月1日的3566元/噸、3575元/噸和3542元/噸，落差分別為11元/噸、34元/噸和15元/噸。這意味著6月份市場利好因素作用較強，對市場的推動力較大，尤其是在6月上旬和中旬，螺紋鋼期貨價格震蕩上升比較明顯。但是在6月末時，利好能量釋放殆盡，利空力量開始抬頭，螺紋鋼期貨價格快速跌落。7月初，螺紋鋼期貨短暫承接6月底價格，走低之后快速小幅回升。

　　截至上周五（7月3日）下午3時，螺紋鋼期貨主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為3619元/噸、3620元/噸和3574元/噸，周環(huán)比分別下降0.03個、0.08個和0.97個百分點。截至當日23時，螺紋鋼主力合約的最新價為3619元/噸，與下午3時收盤價持平，較上一交易日結(jié)算價上漲16元/噸，漲幅為0.44%；其最高價為3629元/噸，最低價為3611元/噸，高低落差為18元/噸。主力合約底部價位整體抬高，總體運行以穩(wěn)為主、小幅波動。數(shù)據(jù)還顯示，RB2101、RB2103和RB2104的最新價格分別為3478元/噸（上漲0.35%）、3403元/噸（上漲0.41%）和3405元/噸（上漲0.27%）。

　　現(xiàn)貨市場方面，進入7月份，高溫天氣籠罩，全國多地暴雨頻頻，直接影響鋼材發(fā)運和終端需求，迫使市場價格下調(diào)整理。不過，在消息端及宏觀面的利好支撐下，市場得到提振，活躍度開始上升，交易量增加，鋼材價格止跌企穩(wěn)，并出現(xiàn)小幅上漲。建筑鋼材庫存上升較快，增幅較大。據(jù)相關(guān)機構(gòu)數(shù)據(jù)，目前，國內(nèi)市場建筑鋼材庫存量已連續(xù)2周出現(xiàn)增長。截至上周五，國內(nèi)10大重點城市?25毫米Ⅲ級螺紋鋼平均價格為3686元/噸，周環(huán)比下降32元/噸（降幅為0.86%），月環(huán)比下降101元/噸（降幅為2.67%）；全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量為882.06萬噸，周環(huán)比增加22.36萬噸，上升2.60%，比去年同期高出四成多。

　　從現(xiàn)貨供需情況來看，目前部分鋼廠出現(xiàn)限產(chǎn)情況，但市場需求也有所下滑。在供強需弱的格局下，后期庫存消化難度不小。近期，河北唐山限產(chǎn)有趨嚴跡象，不過目前大部分鋼廠仍然處于觀望狀態(tài)。若限產(chǎn)嚴格執(zhí)行，短期將對鋼市產(chǎn)生積極支撐，但市場價格上升空間很有限。

　　工信部近日發(fā)布的鋼鐵行業(yè)運行數(shù)據(jù)顯示，1月~5月份，全國生鐵、粗鋼、鋼材產(chǎn)量同比分別增長1.5%、1.9%、1.2%。其中，5月份，全國生鐵、粗鋼、鋼材產(chǎn)量同比分別增長2.4%、4.2%、6.2%，顯示出越來越快的增長勢頭。1月～5月份，中國鋼材價格指數(shù)同比下降8.3%，降幅較第一季度擴大2.6個百分點；中國鐵礦石價格綜合指數(shù)同比上升4.3%（其中進口鐵礦石價格指數(shù)上升2.0%）。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1月~5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比下降19.3%。從行業(yè)來看，制造業(yè)下降16.6%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降57.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降43.7%，汽車制造業(yè)下降33.5%，煤炭開采和洗選業(yè)下降31.2%，電氣機械和器材制造業(yè)下降11.6%，通用設(shè)備制造業(yè)下降6.5%。

　　6月份，在非制造業(yè)中，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)（59.8%）比5月回落1.0個百分點，新訂單指數(shù)（55.2%）低于5月2.8個百分點，這反映了當前建筑行業(yè)市場需求的季節(jié)性衰退。不過，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動預期指數(shù)（67.8%）高于5月0.3個百分點，顯示業(yè)內(nèi)對行業(yè)發(fā)展信心增強，對近期市場恢復比較樂觀。

　　當前，我國經(jīng)濟運行總體復蘇態(tài)勢持續(xù)向好。我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)和非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)穩(wěn)中有升，企業(yè)生產(chǎn)運營情況持續(xù)改善。與此同時，一些妨礙經(jīng)濟運行的消極因素和不確定因素依然存在：由于海外疫情尚未得到有效控制，外部市場變數(shù)更大；國內(nèi)部分行業(yè)復蘇壓力依然較大；小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營訂單不足，且小型企業(yè)占比高于大中型企業(yè)。此外，受高溫天氣及暴雨洪澇的影響，市場采購需求明顯減弱，鋼材庫存持續(xù)回升，市場壓力很大。總體上，鋼市震蕩趨弱的態(tài)勢難以改變。綜上所述，筆者認為，7月上中旬鋼材期貨市場將繼續(xù)高位震蕩運行，重心或?qū)⒂兴乱啤?/p>

　　上周五，上海不銹鋼期貨價格出現(xiàn)一定幅度的上漲。主力SS2009合約以13380元/噸收盤，結(jié)算價較上一交易日上漲300元/噸，漲幅為2.29%。全部合約成交47764手，持倉量增加1185手至42981手；主力合約成交33086手，持倉量增加5485手至32097手。在現(xiàn)貨市場方面，上周（6月29日～7月3日），冷軋不銹鋼成交情況尚可，熱軋不銹鋼表現(xiàn)稍弱。無錫地區(qū)，304不銹鋼冷軋價格小幅調(diào)整，整體報價區(qū)間為13300元/噸～13600元/噸；熱軋不銹鋼報價持穩(wěn)，在12850元/噸～12950元/噸之間。不銹鋼廢料市場方面，價格處于高位的將繼續(xù)保持，低位的則有小幅調(diào)漲，受價格上漲影響，更多廢鋼資源被“吸引”，下游詢價活躍度增加。

　　對于遠期市場，筆者仍然維持悲觀預期，但套利機會仍然存在。整體來看，在資金推動下，不銹鋼期貨明顯上漲，遠月合約謹防價格炒作之后的回落風險。

　　國際不銹鋼論壇（ISSF）近日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度，全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量總計達到1169.3萬噸，同比和環(huán)比分別下降8.0%和5.8%。從各大地區(qū)來看，所有地區(qū)的產(chǎn)量均低于上年同期：中國大陸第一季度不銹鋼產(chǎn)量為608萬噸，占全球第一季度不銹鋼總產(chǎn)量的52.0%，同比和環(huán)比分別下降9.0%和12.0%；歐洲不銹鋼產(chǎn)量同比下降6.3%，環(huán)比增長13.1%；美國不銹鋼產(chǎn)量同比下降10.9%，環(huán)比增長9.1%；不含中國大陸、韓國、印尼的亞洲地區(qū)（主要是日本、印度、中國臺灣）不銹鋼產(chǎn)量同比和環(huán)比分別下降3.8%和6.8%；其他地區(qū)（巴西、俄國、南非、韓國和印尼）不銹鋼產(chǎn)量同比和環(huán)比分別下降9.7%和1.2%。

　　鎳方面，上周五，全球金融和商品市場普遍回落，美股因假休市，歐洲股市幾大指數(shù)下跌1%左右；有色倫銅下跌1.29%，倫鎳沖高回落，收盤價格上漲55美元/噸至12975美元/噸。海外疫情持續(xù)惡化，市場對全球經(jīng)濟下行預期不減，外圍金融市場普遍回調(diào)，鎳價持續(xù)回調(diào)，最終收盤也僅僅上漲55美元/噸。預計，鎳價或延續(xù)回調(diào)走勢，短期內(nèi)或繼續(xù)在12500美元/噸～13100美元/噸區(qū)間震蕩。

　　美國公布的ADP就業(yè)人數(shù)（“小非農(nóng)”，即對美國非農(nóng)就業(yè)人口的提前預測）大增，當周EIA（美國能源信息署）原油庫存超預期大降，而美國非農(nóng)數(shù)據(jù)再次助推鎳市的推漲情緒。上周五開盤初期，滬倫兩市鎳價大幅上行。但鎳市疲弱的基本面目前仍未有所改善（鎳生鐵的供應(yīng)量增加，不銹鋼市場淡季出貨壓力很大等），缺乏明顯利好，業(yè)內(nèi)對后期市場普遍偏向悲觀。受此影響，近期鎳生鐵市場呈現(xiàn)出小幅走弱的態(tài)勢。在現(xiàn)貨市場，鎳的成交依舊欠佳。短期內(nèi)，區(qū)間震蕩行情或?qū)⒊掷m(xù)。

　　庫存方面，截至上周五，上期所鎳庫存增加431噸至29422噸，華東市場鎳的隱性庫存總體減少849噸，降至12622噸。據(jù)悉，下周將有逾千噸鎳板清關(guān)，國內(nèi)鎳庫存或?qū)⒃俅紊仙?/p>

　　滬鎳方面，上周五，滬鎳高開高走。滬鎳主力2010合約開盤價為103250元/噸，盤中最高價為105970元/噸，最低價為102930元/噸，結(jié)算價為104370元/噸，收盤價為105840元/噸，結(jié)算價較上一交易日上漲3330元/噸，漲幅為3.25%。滬鎳2010主力合約成交529804手，增加183990手，持倉量增加29899手至94053手。滬期鎳全部合約成交830049手，增加262261手，持倉量增加39063手至268329手。在現(xiàn)貨市場，鎳價報價在103950元/噸～106100元/噸之間，均價為104750元/噸，上漲2100元/噸～2200元/噸。

　　硅錳合金方面，華北某大型鋼鐵集團公布2020年7月硅錳合金首輪詢盤價格為6400元/噸，相較6月定價下調(diào)1000元/噸（6月標價為7400元/噸，去年同期標價為7900元/噸），采購數(shù)量為27780噸，環(huán)比增加780噸；福建羅源7月硅錳合金招標價格為現(xiàn)金6550元/噸。硅錳價格下行趨勢雖早有預知，但是詢盤價下跌如此之大卻遠遠超出了業(yè)內(nèi)預期。據(jù)悉，硅錳合金最終招標價鎖定為6500元/噸，較首輪詢盤上漲100元/噸。盡管如此，在無明顯利好信息支撐的情況下，綜合之前某鋼廠詢盤價來看，7月份硅錳合金招標定價走跌大勢已定，市場行情走低將難以避免。