馮艷成
上周（11月9日~13日），焦炭期貨主力J2101合約價(jià)格整體呈現(xiàn)高位寬幅震蕩走勢(shì)，其間焦價(jià)最高達(dá)2512元/噸，最低至2362.5元/噸，價(jià)格波動(dòng)較為劇烈。
現(xiàn)貨方面，在去產(chǎn)能的影響下，焦炭供給偏緊態(tài)勢(shì)加劇，市場(chǎng)對(duì)焦價(jià)的看漲情緒仍較為濃厚。上周二（11月10日），山西、山東、河北等省份焦化企業(yè)紛紛提出第7輪50元/噸漲價(jià)要求。此前已連續(xù)6輪落地，焦炭?jī)r(jià)格累計(jì)上漲300元/噸。目前，下游鋼廠對(duì)此輪提價(jià)要求尚未有明確回復(fù)，但據(jù)了解，部分低庫(kù)存的鋼廠實(shí)際已執(zhí)行上調(diào)焦炭的采購(gòu)價(jià)格，預(yù)計(jì)此輪提價(jià)全面落地概率較大。利潤(rùn)方面，上周焦化企業(yè)平均噸焦盈利維持在480元左右，若第7輪提價(jià)要求落地，盈利空間將擴(kuò)至噸焦500元以上。
從基本面來(lái)看，焦炭供需依然呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢(shì)，庫(kù)存逐漸向下游轉(zhuǎn)移。
具體來(lái)看，供給端在去產(chǎn)能的影響下，因退出的多為在產(chǎn)產(chǎn)能，而新增產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)時(shí)間相對(duì)滯后，使得焦炭供應(yīng)出現(xiàn)階段性下滑。上周，全國(guó)100家獨(dú)立焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率為82.31%，環(huán)比下降0.49個(gè)百分點(diǎn)，高于去年同期5.03個(gè)百分點(diǎn)。其中，華北地區(qū)產(chǎn)能利用率降至84.79%，環(huán)比下降0.97個(gè)百分點(diǎn)，近3周下降超4個(gè)百分點(diǎn)，山西省焦化去產(chǎn)能的效果逐步顯現(xiàn)。
目前，山西省延后退出的焦化產(chǎn)能仍在穩(wěn)步退出。上周五（11月13日），山西省呂梁市孝義市召開(kāi)相關(guān)會(huì)議，要求在關(guān)停紅溝、城財(cái)兩家企業(yè)4.3米焦?fàn)t的基礎(chǔ)上，采取果斷措施，在今年底前全部關(guān)停全市剩余的4.3米焦?fàn)t。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，孝義市目前在產(chǎn)的4.3米焦?fàn)t焦化產(chǎn)能總計(jì)470萬(wàn)噸，部分對(duì)應(yīng)置換的新項(xiàng)目尚未建成。此外，近期河北省邯鄲市武安市4.3米焦?fàn)t拆除（關(guān)停）工作有序進(jìn)行，涉及4家焦化企業(yè)8座4.3米焦?fàn)t，合計(jì)306萬(wàn)噸焦化產(chǎn)能，均為在產(chǎn)產(chǎn)能，其中6座高爐246萬(wàn)噸產(chǎn)能在2020年底拆除到位，2座高爐在2021年9月底前按標(biāo)準(zhǔn)拆除或關(guān)停。另外，其中兩家涉及新增產(chǎn)能合計(jì)294萬(wàn)噸，項(xiàng)目同樣暫未建成。焦炭市場(chǎng)去產(chǎn)能消息不斷，對(duì)盤(pán)面價(jià)格的擾動(dòng)作用不減。上周五盤(pán)面價(jià)格在尾盤(pán)應(yīng)聲拉漲，重新站穩(wěn)2400元/噸，預(yù)計(jì)多頭行情仍將延續(xù)，后期將繼續(xù)關(guān)注去產(chǎn)能政策的變化。
從需求端來(lái)看，上周，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為245.79萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.41萬(wàn)噸，高于去年同期近25萬(wàn)噸。近期，螺紋鋼、熱軋卷板等品種仍維持較高的去庫(kù)存速度，表觀需求大幅增加，總產(chǎn)量小幅下降，這也是近期拉動(dòng)成材價(jià)格反彈的主要原因。鋼材價(jià)格回暖也使得鋼廠利潤(rùn)改善，高爐開(kāi)工意愿依然良好，意味著焦炭需求韌性仍強(qiáng)。但需注意的是，各地區(qū)秋冬季環(huán)保限產(chǎn)政策對(duì)高爐生產(chǎn)的影響將不可避免，預(yù)計(jì)焦炭需求或繼續(xù)緩慢回落。
庫(kù)存方面，上周，焦炭總庫(kù)存為724.04萬(wàn)噸，環(huán)比上升13.81萬(wàn)噸，同比下降230.43萬(wàn)噸，終結(jié)連續(xù)14周的去庫(kù)存趨勢(shì)。各環(huán)節(jié)庫(kù)存結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，焦化廠焦炭庫(kù)存持穩(wěn)，鋼廠以及港口焦炭庫(kù)存回升，尤其鋼廠端增幅較為明顯，上周五為464.66萬(wàn)噸，環(huán)比上升12.35萬(wàn)噸，同比上升15.98萬(wàn)噸。從數(shù)據(jù)變化來(lái)看，鋼廠補(bǔ)庫(kù)存行為較明顯，庫(kù)存累積速度超過(guò)往年同期。總體來(lái)看，短期焦炭庫(kù)存加快向下游轉(zhuǎn)移。不過(guò)，目前焦炭整體庫(kù)存壓力不大，暫時(shí)不會(huì)對(duì)焦價(jià)造成拖累。
綜合來(lái)看，焦炭現(xiàn)貨仍處于提價(jià)階段，市場(chǎng)情緒較為樂(lè)觀。除山西省外，近期河北省和河南省焦化去產(chǎn)能政策逐步被提上日程，對(duì)盤(pán)面的刺激作用依然明顯，疊加供需偏緊的基本面支撐，仍有利于焦價(jià)的上漲。盤(pán)面上，目前焦價(jià)處于高位，基差的壓力較大，短期追漲仍需謹(jǐn)慎，建議參與者可在焦價(jià)回調(diào)中擇機(jī)布局多單。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2020年11月19日 03版三版）
