丁根
春節(jié)假期后正常開市以來，不銹鋼期貨價格急劇沖高，并于上周最后一個交易日（2月23日）沖破14000元/噸。2月份已近尾聲、3月份即將來臨。2月份不銹鋼價格總體上將以漲勢收官，3月份不銹鋼價格還會繼續(xù)保持上漲之勢嗎？
春節(jié)后開市
不銹鋼期貨價格急劇沖高
2月8日是春節(jié)假期之前的最后一個交易日。據(jù)相關機構監(jiān)測，不銹鋼期貨主力合約當日的最高價、最低價、收盤價分別為13640元/噸、13470元/噸、13630元/噸。春節(jié)假期過后，開市首周，不銹鋼期貨價格急劇上漲。至2月23日下午3時，不銹鋼期貨主力合約的最高價、最低價、收盤價分別為14075元/噸、13890元/噸、14070元/噸，較春節(jié)前最后一個交易日（2月8日）分別上漲435元/噸、420元/噸、440元/噸。其中，收盤價較上一交易日結(jié)算價上漲245元/噸，漲幅為1.77%。
最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2月26日（周一）下午3時，不銹鋼期貨主力合約的最高價、最低價、收盤價分別為14090元/噸、13900元/噸、13940元/噸。最高價和最低價仍然略有上升，收盤價卻出現(xiàn)了一定幅度的回落，較上一交易日結(jié)算價下跌35元/噸，跌幅為0.25%。價格有漲有落，說明不銹鋼期貨價格上攻遇到阻力，開始調(diào)整攻勢，迂回前進。當前價格上漲的主要動力來自于市場預期，而不是真正的剛需消費。
現(xiàn)貨市場信心十足
不銹鋼價格趨于上漲
在現(xiàn)貨市場，春節(jié)后不銹鋼價格總體趨于上漲。在不銹鋼期貨價格達到14000元/噸之后，現(xiàn)貨價格有所松動，開始震蕩調(diào)整。據(jù)監(jiān)測，2月23日，廣東佛山市場304冷軋不銹鋼部分調(diào)漲50元/噸；貿(mào)易商第一波多是調(diào)漲20元/噸～50元/噸，至13580元/噸～13600元/噸（基價），但是部分想出貨的貿(mào)易商依然維持13550元/噸（基價）的價格限量銷售。隨著盤面價格一直上沖，現(xiàn)貨市場雖然沒有成交也大多繼續(xù)追高，價格達到13600元/噸～13650元/噸（基價）。然而，價格越高，實際成交的可能性越小。部分商家再次將價格調(diào)回至13600元/噸（基價）限量銷售。
當日午后，隨著盤面高位價格有所回落，現(xiàn)貨市場為了成交，優(yōu)惠20元/噸～50元/噸銷售，部分再次回歸13550元/噸～13580元/噸（基價）的價格區(qū)間內(nèi)銷售，但成交量有限。隨著期貨收盤，當日下午4時左右，市場開始積極報價，多調(diào)漲50元/噸，回歸13600元/噸～13650元/噸（基價），甚至部分以13700元/噸（基價）的價格接單。304熱軋不銹鋼價格則部分持平，部分有50元/噸～100元/噸的追高，市場買賣積極，但實際成交量明顯受限。
春節(jié)假期過后
鎳價強勢沖高后適度回調(diào)
監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2月23日下午3時，滬鎳主力合約2403的開盤價和收盤價分別為132230元/噸和135620元/噸，收盤價較前一交易日結(jié)算價上漲5720元/噸，漲幅為4.40%。2月26日，夜盤滬鎳主力合約開盤價為133830元/噸，收盤價為133170元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌1600元/噸，跌幅為1.19%。這顯示出滬鎳主力合約價格大幅沖高后適當回落調(diào)整，謹慎追漲。2月23日，倫敦金屬交易所（LME）倫鎳庫存量為70308噸，較前一交易日庫存量減少54噸。
全球鎳市場的供給過剩壓力至今尚未緩解。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023年10月份鎳鐵平均價格為1160元/鎳點，2023年12月份急劇下跌至950元/鎳點，2024年1月份進一步下跌至910元/鎳點。盡管目前已經(jīng)回升至940元/鎳點，但是整體價格仍處于低位。
3月份不銹鋼期貨價格上攻
宏觀方面，當前國內(nèi)制造業(yè)景氣度有所回升，但仍然低于榮枯線，市場對穩(wěn)增長政策的預期仍然存在。2月20日，中國人民銀行公布新一期貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。相比1月份，1年期LPR繼續(xù)按兵不動，5年期以上LPR則下降25個基點。截至2月20日，住建部最新數(shù)據(jù)顯示，全國29個省份214個城市已建立房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制，將分批提出可給予融資支持的項目“白名單”推送給商業(yè)銀行，共涉及5349個項目。已有57個城市的162個項目獲得銀行融資，共294.3億元，較春節(jié)前增加113億元。
在原料成本方面，印尼鎳礦存在擾動預期，成本支撐作用較強。當前鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的低估值現(xiàn)象有所好轉(zhuǎn)，短期鎳價或偏弱震蕩運行。據(jù)了解，全球鎳市場自去年開始的供給過剩情況持續(xù)加劇，鎳價更是一路下跌。為緩解鎳市場供過于求的壓力，全世界最大的鎳生產(chǎn)國印尼已明確不發(fā)放鎳金屬熔煉執(zhí)照，部分不具成本競爭力的鎳生產(chǎn)企業(yè)也陸續(xù)關閉，預期未來硫化鎳產(chǎn)能有望下降約8%。
在資源供應與實際消費方面，目前鎳整體上仍呈現(xiàn)供過于求的局面。加上鎳價從去年10月份以來一路下跌，至今價格仍處于較低水平，2024年第1季度鎳價或仍將處于谷底，鎳生產(chǎn)利潤恐將比2023年第4季度更低。預期除了國際政策、新舊產(chǎn)能進入淘汰置換期以外，因受到電池及不銹鋼用鎳需求的支撐，整體鎳需求量仍將呈現(xiàn)緩慢增長態(tài)勢。
綜上所述，考慮到政策、環(huán)境、預期、心態(tài)等多種因素的交互影響，不銹鋼的春季行情已經(jīng)開啟，較好的開端已經(jīng)展現(xiàn)。目前不銹鋼期貨與現(xiàn)貨市場的超跌情緒正在得到糾正和改善，不銹鋼價格反彈攀升成為主流。對于3月份不銹鋼期貨價格，不宜繼續(xù)看空，也不宜過度看好。
《中國冶金報》（2024年02月29日 03版三版）
