趙毅
鋼材近期走勢膠著，處于上下兩難的境地，鋼材價格缺乏趨勢性方向。下文筆者將結(jié)合當前的市場運行邏輯，對鋼材期貨價格的中、短期走勢進行分析。
房地產(chǎn)市場起色不大 對建筑鋼價的壓力仍存
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月—5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資為40632億元，同比下降10.1%（其中住宅投資為30824億元，同比下降10.6%）；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積為688896萬平方米，同比下降11.6%（其中住宅施工面積為481557萬平方米，同比下降12.2%）；房屋新開工面積為30090萬平方米，同比下降24.2%（其中住宅新開工面積為21760萬平方米，同比下降25.0%）；房屋竣工面積為22245萬平方米，同比下降20.1%（其中住宅竣工面積為16199萬平方米，同比下降19.8%）。房地產(chǎn)投資和新開工面積延續(xù)下滑走勢。施工面積降幅月環(huán)比擴大0.8個百分點，竣工面積降幅月環(huán)比收窄0.3個百分點。
1月—5月份，我國新建商品房銷售面積為36642萬平方米，同比下降20.3%，其中住宅銷售面積同比下降23.6%；新建商品房銷售額為35665億元，同比下降27.9%，其中住宅銷售額同比下降30.5%。5月末，商品房待售面積為74256萬平方米，同比增長15.8%，其中住宅待售面積同比增長24.6%。1月—5月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金為42571億元，同比下降24.3%。商品房的銷售面積累計降幅小幅擴大，商品房銷售額降幅略有收窄。
2024年5月份，全國70個大中城市新建商品住宅價格指數(shù)同比下降4.3%，降幅月環(huán)比擴大0.8%。二手房方面，70個大中城市二手房價格指數(shù)同比下降7.5%，降幅月環(huán)比擴大0.7%。新房和二手房價格跌幅擴大。
我國房地產(chǎn)相關(guān)政策在4月—5月份密集出臺，包括中共中央政治局會議首提統(tǒng)籌研究消化存量房和優(yōu)化增量住房政策措施，北上廣深密集落地放松限購、首付比例下調(diào)等優(yōu)化政策，中央和地方收儲、以舊換新等消化庫存政策等。自以上政策提出后，一、二線重點城市的日成交活躍度有回升，但政策效應的顯現(xiàn)仍需更長時間。中短期來看，房地產(chǎn)的實際表現(xiàn)對建筑鋼材價格仍是偏負面影響。
粗鋼控產(chǎn)傳聞再起 對鋼價有擾動作用
近期，在沒有太多宏觀消息的情況下，市場上關(guān)于粗鋼控產(chǎn)的傳聞再起。先是福建省傳出消息稱，今年將按2023年產(chǎn)能的85%限產(chǎn)，粗鋼有望減產(chǎn)350萬噸。隨后市場又傳出江蘇省、山東省、山西省、河北省相關(guān)粗鋼控產(chǎn)消息，目前尚未有官方聲音定調(diào)。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年5月份中國粗鋼產(chǎn)量為9285.9萬噸，同比增長2.7%。1月—5月份，我國粗鋼產(chǎn)量為43861.4萬噸，同比下降1.4%。而1月—4月份，我國粗鋼產(chǎn)量同比下降3%，說明5月份復產(chǎn)鋼企數(shù)量較多。從細分品種看，根據(jù)周度數(shù)據(jù)統(tǒng)計，5月份，螺紋鋼的周產(chǎn)量均值為234.24萬噸，月環(huán)比上升8.63%；熱軋卷板的周產(chǎn)量均值為323.36萬噸，月環(huán)比上升0.60%。
鋼企增產(chǎn)主要有兩方面原因：一是房地產(chǎn)“組合拳”后，市場對未來需求的預期提升；二是企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)。5月份，全國247家鋼鐵企業(yè)盈利面為51.95%～54.11%，為今年初以來的最高水平。而螺紋鋼產(chǎn)量增速顯著快于熱軋卷板，主要是由于今年第1季度螺紋鋼產(chǎn)量較低，而板卷類產(chǎn)品受益于下游需求好，上半年維持高產(chǎn)量。
筆者認為，以1月—5月份的粗鋼產(chǎn)量來看，粗鋼控產(chǎn)對鋼企實際生產(chǎn)的影響不大。但短期內(nèi)，控產(chǎn)消息仍會給螺紋鋼盤面帶來較大擾動作用。
螺紋鋼進入累庫周期 關(guān)注累庫持續(xù)時間
進入夏季后，國內(nèi)大范圍的高溫和降雨天氣輪流出現(xiàn)。在過去一段時間，國家氣象局針對不同地區(qū)陸續(xù)發(fā)布了高溫預警。國家防汛抗旱總指揮部也對南方多省發(fā)布啟動防汛四級應急響應的通知。建筑鋼材已進入季節(jié)性需求淡季。受此影響，螺紋鋼由去庫存轉(zhuǎn)入累庫。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月20日當周（6月14日—20日），螺紋鋼總庫存為775.66萬噸，周環(huán)比下降5.24萬噸，同比上升52.55萬噸。螺紋鋼庫存在連續(xù)兩周累庫后，上周出現(xiàn)小幅去庫存，但整體趨勢進入累庫階段。今年螺紋鋼庫存高點出現(xiàn)的時間較晚，但第2季度的去庫存速度快于往年，目前的庫存水平基本與往年同期持平，該庫存量對價格的壓力不大。建議密切關(guān)注累庫的時間周期，以此來側(cè)面印證下游需求情況。
綜合來看，最新公布的5月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)一般，房地產(chǎn)“組合拳”的效應需要更長時間周期來顯現(xiàn)，建筑鋼材價格上行有一定壓力。臨近年中，市場關(guān)于粗鋼控產(chǎn)的消息明顯增多，絕大部分消息未經(jīng)證實，但對市場情緒的影響已經(jīng)在期貨盤面上有所體現(xiàn)，給鋼價帶來擾動影響。隨著需求淡季的到來，螺紋鋼由去庫存進入累庫周期，當前庫存水平對螺紋鋼價格的壓力不大。筆者認為，當前宏觀和基本面對鋼價的影響都偏弱，導致價格尚未形成趨勢性方向，鋼價或維持偏弱整理運行。
《中國冶金報》（2024年06月27日 03版三版）
